Slippage는 실제 체결 가격과 비교 기준으로 정한 가격의 차이입니다. 먼저 기준 가격과 그 시점을 밝혀야 합니다. 여기서는 가격 차이로 생긴 비용이 양수면 거래자에게 불리한 결과, 음수면 유리한 결과를 뜻합니다. 별도로 청구되는 수수료는 따로 더합니다.
토마시는 BTC를 사기 전에 비교할 가격을 기록합니다. 하지만 어떤 가격을 보는지가 중요합니다. 마지막 체결 가격, 판매자의 최우선 제안인 ask, 구매자의 최우선 제안인 bid, 그 중간값은 서로 다른 기준입니다. Coinbase 규칙도 마지막 거래를 기준으로 slippage를 설명하지만, 그 가격이 다음 거래를 보장하지는 않습니다. 토마시는 시장, 통화, 시점, 매매 방향, 희망 수량도 적습니다. 그렇지 않으면 서로 다른 출발점에서 계산했다는 이유만으로 같은 거래의 편차를 두고 의견이 갈릴 수 있습니다. [1]
이 모델에서 토마시는 1 BTC를 삽니다. 60,000 USD에는 0.4 BTC만 있고, 나머지 0.6 BTC는 비트코인당 60,100 USD에 삽니다. 가격은 구매 수량으로 가중해야 합니다. 큰 부분이 결과에 더 큰 영향을 주기 때문입니다. 평균은 비트코인당 60,060 USD입니다. 미리 정한 기준 60,000 USD와 비교하면, 이 구매 전체의 가격 차이 비용은 수수료를 제외하고 60 USD입니다. 기준 가치의 10 베이시스 포인트, 즉 0.1%입니다. 베이시스 포인트는 퍼센트포인트의 백분의 일입니다. 설명용 숫자이며 현재 거래소의 호가가 아닙니다. [1] [3]
상황을 뒤집어 토마시가 1 BTC를 판다고 합시다. 0.4 BTC는 60,000 USD, 다음 0.6 BTC는 비트코인당 59,900 USD에 팝니다. 가중평균은 59,940 USD입니다. 기준 60,000 USD보다 적게 받았으므로 비용은 역시 60 USD입니다. 매수는 체결 가격에서 기준 가격을 빼고, 매도는 기준 가격에서 체결 가격을 뺍니다. 두 경우 모두 체결 가격에서 기준을 빼면 매도의 부호가 반대가 되어, 나쁜 결과가 개선처럼 보일 수 있습니다. [1] [3]
다른 구매에서 토마시는 1 BTC를 59,980 USD에 사고, 미리 정한 기준 가격은 60,000 USD였다고 합시다. 20 USD를 절약했습니다. 여기서 정한 방식에 따르면 가격 차이 비용은 마이너스 20 USD, 즉 가격 개선입니다. 따라서 slippage가 반드시 손실만 뜻하지는 않으며, 보고서의 정의도 살펴야 합니다. 거래들을 비교할 때는 부호의 의미를 일관되게 유지하고, 좋은 체결 가격을 별도로 청구되는 수수료 인하와 혼동하지 않아야 합니다. [2]
토마시는 결과는 알지만 원인은 모를 수 있습니다. 자신의 주문이 싼 매물을 소진하고 호가창의 더 비싼 가격대로 넘어갔을 수 있습니다. 호가창은 체결을 기다리는 주문의 목록입니다. 판단과 체결 사이에 시장 자체가 움직였을 수도 있습니다. 편차만으로는 자기 주문의 가격 영향과 다른 참여자가 일으킨 변화를 분리할 수 없습니다. 시간 기록이 있는 호가, 가능한 수량, 개별 체결을 보면 판단에 도움이 됩니다. 하루 평균은 이 순서를 대신하지 못합니다. 큰 슬리피지는 과정을 살펴볼 이유이지, 그 자체로 거래소의 잘못을 입증하지는 않습니다. [1] [3]
허용할 최고 매수가를 정하려면 토마시는 지정가 주문을 쓸 수 있습니다. 매수 지정가는 그 가격 이하에서, 매도 지정가는 그 가격 이상에서만 체결됩니다. 하지만 미체결로 남거나 일부만 체결될 수 있습니다. 규칙과 유효 기간에 따라 나머지가 기다리거나 취소됩니다. 지정가가 보호하는 것은 설정한 경계이지, 나중에 고르는 모든 다른 기준이 아닙니다. 허용 가격을 통제할 수는 있어도 필요한 수량을 제때 모두 얻는다는 약속은 아닙니다. [1] [2]
첫 구매로 돌아갑니다. 가격 차이 비용 60 USD와 별도 수수료 12 USD를 더하면 같은 기준과 수량에 대해 72 USD입니다. 실제 요금이 아닌 설명용 금액입니다. 측정된 편차에 매수·매도 호가 간격을 넘어선 영향이 이미 들어 있다면 그 spread를 다시 더하지 않습니다. 그러면 비용 일부가 이중 계산됩니다. 마찬가지로 슬리피지 허용치는 서비스 규칙에 따른 허용 편차의 경계이며, 자동으로 청구되는 수수료 금액이 아닙니다. [1]
토마시는 1 BTC를 원했지만 0.4 BTC만 샀고 총 24,000 USD를 지불했습니다. 평균 체결 가격은 실제 체결 금액을 0.4로 나누어 구합니다. 1로 나누는 것이 아닙니다. 결과는 비트코인당 60,000 USD입니다. 나머지 0.6 BTC는 구매하지 못했으므로 따로 표시해야 합니다. 지출을 원래 계획한 전체 수량으로 나누면 누구도 제시하지 않은 매력적인 가격이 만들어집니다. 따라서 체결 부분의 slippage가 좋아 보여도 계획은 미완성일 수 있습니다. 가격뿐 아니라 실제 수량과 남은 주문의 처리도 함께 평가해야 합니다. [1] [3]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Bid–ask spread, Market order, Limit order, Order book. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Market maker, Bid–ask spread, Market order, Limit order.