Bid–ask spread

엘라가 달러로 BTC를 거래하는 시장을 엽니다. 체결을 기다리는 매수·매도 주문의 목록인 호가창에는 최우선 bid가 59,990 USD, ask가 60,010 USD로 나옵니다. 즉시 사려면 판매자의 높은 가격을 받아들이고, 즉시 팔려면 구매자의 낮은 가격을 받아들입니다. 차이는 BTC당 20 USD입니다. 따라서 bid와 ask는 엘라가 누르는 버튼이 아니라 대기 중인 주문의 방향을 나타냅니다. 설명을 위한 단순한 예시이며, 실제 거래는 각 가격에 비트코인이 얼마나 남아 있는지에도 영향을 받습니다. [1]

두 호가의 중간값은 60,000 USD입니다. 최우선 bid와 ask의 평균이므로 비교 기준으로 유용하지만, 엘라가 그 가격에 거래할 수 있다는 약속은 아닙니다. 이 중간값을 기준으로 20 USD의 스프레드는 약 3.33 베이시스 포인트입니다. 베이시스 포인트는 퍼센트포인트의 백분의 일이므로 약 0.0333%이지, 3.33%가 아닙니다. 두 상대 수치를 같은 의미로 비교하려면 분모, 즉 나눗셈의 기준 금액이 같아야 합니다. bid로 나눈 값과 중간값으로 나눈 값은 조금 다릅니다. 일반적인 구매에서는 먼저 달러 가격을 이해하는 것이 중요하며, 이런 단위는 시장을 더 정밀하게 비교할 때 쓰입니다. [1]

이 예시에서 엘라는 1 BTC를 60,010 USD에 삽니다. 중간값 60,000 USD보다 10 USD 높은 가격입니다. 곧바로 변하지 않은 bid인 59,990 USD에 팔면 지불한 돈보다 적게 받습니다. 수수료를 빼기 전 차이는 20 USD이며, 40 USD가 아닙니다. 매수와 매도는 각각 원래 중간값에서 스프레드의 절반만큼 떨어져 있고, 왕복 거래에는 그 두 절반이 들어갑니다. 단, 호가가 그대로이며 양쪽 거래에 충분한 수량이 있다는 가정입니다. 실제 시장은 두 번째 주문이 도착하기 전에 움직일 수 있습니다. [1] [3]

이번에는 가능한 수량을 바꿔 봅니다. ask 60,010 USD에 나온 물량은 0.1 BTC뿐이고, 추가 0.9 BTC의 가격은 비트코인당 60,030 USD입니다. 엘라가 두 가격대에서 총 1 BTC를 사면 실제 구매한 수량을 반영한 평균 가격은 비트코인당 60,028 USD가 됩니다. 첫 ask보다 18 USD, 중간값 60,000 USD보다 28 USD 높습니다. 따라서 최우선 호가 사이가 좁다고 해서 큰 주문도 저렴하게 체결되는 것은 아닙니다. 시장 깊이는 각 가격에서 거래할 수 있는 수량을 뜻합니다. 이 계산은 설명용 모델이며 거래소의 수수료 공식이 아닙니다. [2] [3]

통계에는 화면에 표시된 호가가 아니라 실제 체결을 바탕으로 한 유효 스프레드가 나오기도 합니다. 별도의 예시에서 엘라가 60,006 USD에 사고 기준 중간값이 60,000 USD라면 한쪽 편차는 6 USD입니다. 미국 증권 규제 기관인 SEC가 주식 체결 평가에 관해 설명하는 산정 방식은 이 차이를 두 배로 하여 12 USD로 표시합니다. 체결 품질을 나타내는 지표이지, 추가로 부과하는 12 USD 수수료가 아닙니다. 기준 호가를 어느 시점에서 가져오는지도 중요합니다. 이 예시는 주식시장의 지표를 설명하며, 그 법적 규칙이 모든 비트코인 거래소에 적용된다는 뜻은 아닙니다. [4]

처음의 ask에서 산 경우로 돌아가 봅니다. 1 BTC의 구매 가격은 선택한 중간값보다 10 USD 높습니다. 서비스 제공자가 별도로 5 USD의 수수료를 청구한다면, 그 중간값 대비 비용은 15 USD입니다. 실제 구매 가격의 편차와 따로 청구된 수수료를 나누어 계산합니다. 중간값과의 차이가 이미 들어 있는 편차에 전체 스프레드 20 USD를 또 더하면 안 됩니다. 같은 비용의 일부를 이중으로 계산하기 때문입니다. 이 금액들도 설명을 위한 가정이지 현재 요금표가 아닙니다. 다른 비용이 있으면 별도로 밝혀야 합니다. [3]

비교 사이트에서 한 거래소의 높은 bid와 다른 거래소의 낮은 ask를 볼 수 있습니다. 하지만 이들은 같은 호가창의 양쪽이 아닙니다. 엘라는 먼저 상품과 통화가 같은지, 같은 시점의 가격인지, 수량은 충분한지 확인해야 합니다. 그다음 양쪽 거래에 접근할 수 있는지, 필요한 자금이 각각의 시장에 준비되어 있는지, 수수료와 송금 비용은 얼마인지 검토할 수 있습니다. 화면상 유리해 보여도 동시 체결은 불가능할 수 있습니다. 따라서 가격이 교차한다는 사실만으로 확실히 실행하여 가격 차익을 얻는 차익거래가 보장되지는 않습니다. [2] [3]

통계를 읽다 보면 값이 비어 있는 경우가 있습니다. 예를 들어 CME의 방법론은 어느 수준에 bid나 ask가 없으면 해당 스프레드를 계산하지 않습니다. 빈칸은 영이 아니며, 지금 같은 가격에 사고팔 수 있다는 뜻도 아닙니다. 하루 평균 역시 시간에 따른 관측을 요약한 것이지 엘라의 주문을 기다리는 호가가 아닙니다. 비교하기 전에 현재 호가인지, 기간 평균인지, 특정 수량에 대한 가격인지 확인해야 합니다. 그래야 스프레드가 맥락 없는 숫자가 아닌 유용한 정보가 됩니다. [2]