Bid–ask spread

Ela membuka pasar BTC terhadap dolar. Buku order, yaitu daftar order beli dan jual yang menunggu, menampilkan bid terbaik 59.990 USD dan ask terbaik 60.010 USD. Untuk langsung membeli, ia menerima harga penjual yang lebih tinggi. Untuk langsung menjual, ia menerima harga pembeli yang lebih rendah. Selisihnya 20 USD per BTC. Bid dan ask menamai sisi penawaran yang menunggu, bukan tombol yang ditekan Ela. Ini contoh sederhana kami; transaksi nyata juga bergantung pada jumlah bitcoin yang masih tersedia di setiap harga. [1]

Di antara penawaran itu ada titik tengah 60.000 USD, rata-rata bid dan ask terbaik. Angka ini berguna untuk perbandingan, tetapi bukan janji bahwa Ela dapat bertransaksi di sana. Spread 20 USD relatif terhadap titik tengah tersebut sekitar 3,33 basis point. Satu basis point adalah seperseratus poin persentase, jadi nilainya sekitar 0,0333 %, bukan 3,33 %. Agar dua angka relatif menyatakan hal yang sama, penyebutnya harus sama: jumlah yang menjadi dasar pembagian. Membagi dengan bid sedikit berbeda dari membagi dengan titik tengah. Untuk pembelian biasa, pahami harga dolar terlebih dahulu; satuan ini membantu perbandingan yang lebih teliti. [1]

Dalam contoh kami, Ela membeli 1 BTC seharga 60.010 USD, atau 10 USD di atas titik tengah 60.000 USD. Jika langsung menjualnya pada bid tetap 59.990 USD, ia menerima lebih sedikit daripada yang dibayar. Selisihnya 20 USD sebelum biaya, bukan 40 USD. Setiap arah berjarak setengah spread dari titik tengah awal; perjalanan beli dan jual mencakup kedua setengahnya. Ini mengandaikan harga tidak berubah dan jumlah untuk kedua transaksi mencukupi. Pasar nyata dapat bergerak sebelum order kedua tiba. [1] [3]

Sekarang ubah jumlah yang tersedia. Hanya 0,1 BTC dijual pada ask 60.010 USD; 0,9 BTC berikutnya berharga 60.030 USD per bitcoin. Jika Ela membeli penuh 1 BTC dari kedua tingkat, tagihannya mengikuti jumlah yang diambil. Rata-rata berbobot jumlah itu adalah 60.028 USD per bitcoin: 18 USD di atas ask awal dan 28 USD di atas titik tengah 60.000 USD. Spread sempit di puncak buku order tidak menjamin order besar murah dieksekusi. Kedalaman pasar berarti jumlah yang tersedia pada setiap tingkat harga. Ini perhitungan model kami, bukan rumus biaya bursa. [2] [3]

Statistik juga bisa menampilkan spread efektif, yang memakai transaksi terlaksana, bukan hanya penawaran yang terlihat. Dalam contoh terpisah, Ela membeli pada 60.006 USD terhadap titik tengah acuan 60.000 USD. Selisih satu sisinya 6 USD. Konvensi yang dijelaskan SEC, regulator sekuritas Amerika Serikat, untuk mengukur eksekusi saham menggandakan selisih itu menjadi 12 USD. Ini ukuran kualitas eksekusi, bukan tambahan biaya 12 USD. Waktu pengambilan kuotasi acuan menurut metodenya juga penting. Contoh ini menerangkan metrik pasar saham, bukan menerapkan aturan hukumnya pada semua bursa bitcoin. [4]

Kembali ke pembelian pada ask awal. Untuk 1 BTC, harga berada 10 USD di atas titik tengah yang dipilih. Jika penyedia juga membebankan biaya terpisah 5 USD, biaya relatif terhadap titik tengah menjadi 15 USD. Kita memisahkan penyimpangan harga beli sebenarnya dan biaya eksplisit. Jangan tambahkan lagi seluruh spread 20 USD ke penyimpangan yang sudah mencakup jarak dari titik tengah. Itu akan menghitung sebagian biaya yang sama dua kali. Angka ini ilustrasi, bukan tarif terkini; biaya lain perlu diidentifikasi terpisah. [3]

Situs pembanding bisa menunjukkan bid tinggi di satu bursa dan ask rendah di bursa lain. Keduanya bukan sisi dari satu buku order. Ela perlu lebih dahulu membandingkan instrumen, mata uang, waktu harga, dan jumlah yang tersedia. Baru kemudian ia menilai akses ke kedua transaksi, ketersediaan dana di tempat yang diperlukan, serta biaya atau transfer. Angka di layar bisa tampak menguntungkan sementara eksekusi bersamaan tidak tersedia. Harga bersilangan saja karena itu tidak menjamin arbitrase, yaitu laba dari perbedaan harga yang pasti bisa direalisasikan. [2] [3]

Saat membaca statistik, Ela mungkin menemukan nilai yang hilang. Metodologi CME, misalnya, tidak menghitung spread suatu tingkat jika bid atau ask tidak tersedia. Kolom kosong bukan nol: itu tidak berarti ia dapat membeli dan menjual pada harga sama sekarang. Rata-rata harian juga merangkum pengamatan sepanjang waktu, bukan penawaran yang menunggu ordernya. Sebelum membandingkan, Ela memeriksa apakah yang terlihat adalah kuotasi saat ini, rata-rata waktu, atau harga untuk jumlah tertentu. Dengan begitu spread menjadi informasi berguna, bukan angka tanpa konteks. [2]