Bid–ask spread

تفتح إيلا سوق BTC مقابل الدولار. يعرض دفتر الأوامر، أي قائمة طلبات الشراء والبيع التي تنتظر التنفيذ، أفضل bid عند 59,990 USD وأفضل ask عند 60,010 USD. إذا أرادت الشراء فورًا، تقبل سعر البائع الأعلى. وإذا أرادت البيع فورًا، تقبل سعر المشتري الأدنى. الفارق هو 20 USD لكل BTC. إذن يصف bid وask جانبي العروض المنتظرة، لا الزر الذي تضغط عليه إيلا. هذا مثال مبسط وضعناه للشرح؛ فالصفقة الحقيقية تتوقف أيضًا على كمية البيتكوين التي ما زالت متاحة عند كل سعر. [1]

يقع المنتصف بين العرضين عند 60,000 USD. إنه متوسط أفضل bid وask، وهو مفيد للمقارنة، لكنه ليس وعدًا بأن إيلا تستطيع التداول عنده. نسبةً إلى هذا المنتصف، يعادل الفارق البالغ 20 USD نحو 3.33 نقطة أساس. ونقطة الأساس جزء من مئة من النقطة المئوية، أي إن النسبة هنا نحو 0.0333%، وليست 3.33%. ولكي يعبر رقمان نسبيان عن الشيء نفسه، يجب أن يشتركا في المقام: المبلغ الذي نتخذه أساسًا للقسمة. القسمة على bid تختلف قليلًا عن القسمة على المنتصف. في عملية شراء عادية، يأتي فهم الأسعار بالدولار أولًا؛ ثم تساعد هذه الوحدات في مقارنة الأسواق بدقة أكبر. [1]

في مثالنا تشتري إيلا 1 BTC مقابل 60,010 USD، أي أعلى بمقدار 10 USD من المنتصف البالغ 60,000 USD. إذا باعت فورًا عند bid الذي ظل عند 59,990 USD، تسترد أقل مما دفعته. الفارق قبل الرسوم هو 20 USD، وليس 40 USD. كل اتجاه يبعد عن المنتصف الأصلي بمقدار نصف الفارق؛ وتجمع عملية الشراء ثم البيع النصفين. تفترض النتيجة أن الأسعار لم تتغير وأن الكمية كانت كافية للصفقتين. أما السوق الحقيقي فقد يتحرك قبل وصول الأمر الثاني. [1] [3]

لنغير الكميات المتاحة الآن. لا يُعرض عند ask البالغ 60,010 USD سوى 0.1 BTC، بينما تُعرض كمية أخرى قدرها 0.9 BTC بسعر 60,030 USD للبيتكوين. إذا اشترت إيلا كامل 1 BTC عبر المستويين، تُحسب الفاتورة وفق الكمية المنفذة عند كل منهما؛ فيكون المتوسط 60,028 USD للبيتكوين. وهذا أعلى من أول ask بمقدار 18 USD، وأعلى من المنتصف البالغ 60,000 USD بمقدار 28 USD. لذلك لا يضمن ضيق الفارق بين أفضل عرضين تنفيذ أمر كبير بتكلفة قليلة. عمق السوق هو الكميات المتاحة عند الأسعار المختلفة. الحساب هنا نموذج توضيحي من إعدادنا، وليس معادلة رسوم المنصة. [2] [3]

قد تجد إيلا في الإحصاءات فارقًا فعليًا يعتمد على صفقة نُفذت، لا على الأسعار المعروضة وحدها. في مثال مستقل، تشتري بسعر 60,006 USD عندما يكون المنتصف المرجعي 60,000 USD، فتبلغ المسافة من جانب واحد 6 USD. في إحدى طرق قياس تنفيذ صفقات الأسهم التي تصفها SEC، الجهة الأمريكية المنظمة للأوراق المالية، يُضاعف هذا الفرق ليصبح 12 USD. إنه مؤشر لجودة التنفيذ، وليس رسمًا إضافيًا قدره 12 USD. وتهم أيضًا اللحظة التي تأخذ منها المنهجية السعر المرجعي. يشرح المثال مقياسًا من سوق الأسهم، ولا يعني تطبيق قواعده القانونية على كل منصات البيتكوين. [4]

لنعد إلى الشراء عند ask الأصلي. بالنسبة إلى 1 BTC، تزيد تكلفة الشراء على المنتصف المختار بمقدار 10 USD. إذا فرض مقدم الخدمة رسمًا منفصلًا قدره 5 USD، تصبح التكلفة نسبةً إلى ذلك المنتصف 15 USD. نحسب انحراف سعر الشراء الفعلي والرسم المفروض بصورة منفصلة. ولا نضيف الفارق الكامل البالغ 20 USD مرة أخرى إلى انحراف يتضمن أصلًا الفرق عن المنتصف؛ وإلا احتسبنا جزءًا من التكلفة نفسها مرتين. هذه مبالغ توضيحية أيضًا وليست قائمة رسوم حالية؛ وأي تكاليف أخرى يجب بيانها على حدة. [3]

قد يعرض موقع مقارنة لإيلا bid مرتفعًا على منصة وask منخفضًا على أخرى. لكنهما ليسا جانبي دفتر أوامر واحد. عليها أولًا التحقق من تطابق الأداة والعملة، وتزامن الأسعار، والكميات المتاحة. بعد ذلك يمكنها تقييم إمكانية الوصول إلى الصفقتين، ووجود الأموال المطلوبة على كل منصة، والرسوم وتكاليف التحويل. قد تبدو الأرقام مغرية على الشاشة بينما لا يتاح التنفيذ المتزامن. لذلك لا يكفي تقاطع الأسعار لإثبات وجود مراجحة مضمونة، أي ربح من فرق الأسعار يمكن تنفيذه يقينًا. [2] [3]

قد تصادف إيلا قيمة مفقودة في الإحصاءات. مثلًا، لا تحسب منهجية CME الفارق عند مستوى يغيب فيه bid أو ask. الخانة الفارغة لا تعني صفرًا، ولا تقول إنه يمكن الآن الشراء والبيع بالسعر نفسه. كذلك يلخص المتوسط اليومي ملاحظات على امتداد الوقت، وليس عرضًا ينتظر أمر إيلا. قبل المقارنة تتحقق مما إذا كانت ترى أسعارًا آنية، أو متوسطًا زمنيًا، أو سعرًا لكمية محددة. عندها يصبح الفارق معلومة مفيدة بدل أن يكون رقمًا بلا سياق. [2]