Bid–ask spread

Ela abre o mercado de BTC por dólares. No livro de ordens, a lista de compras e vendas aguardando execução, vê o melhor bid a 59.990 USD e o melhor ask a 60.010 USD. Para comprar imediatamente, aceita a oferta mais alta do vendedor. Para vender, aceita a oferta mais baixa do comprador. A diferença é de 20 USD por BTC. Bid e ask identificam os lados das ofertas em espera, não os botões que Ela aperta. É nosso exemplo simplificado; uma operação real também depende de quanto bitcoin continua disponível a cada preço. [1]

Entre as ofertas está o ponto médio de 60.000 USD. É a média do melhor bid e ask: útil para comparar, mas não uma promessa de negociação nesse preço. Um spread de 20 USD em relação a esse ponto médio corresponde a cerca de 3,33 pontos-base. Um ponto-base é um centésimo de ponto percentual, portanto são aproximadamente 0,0333 %, não 3,33 %. Duas medidas relativas precisam do mesmo denominador, o valor usado como base da divisão, para dizer a mesma coisa. Dividir pelo bid difere um pouco de dividir pelo ponto médio. Entender os preços em dólares vem primeiro; essas unidades permitem comparações mais precisas. [1]

No exemplo, Ela compra 1 BTC por 60.010 USD, ou 10 USD acima do ponto médio de 60.000 USD. Se vender logo depois ao bid inalterado de 59.990 USD, receberá menos do que pagou. A diferença é de 20 USD antes das taxas, não 40 USD. Cada direção está a meio spread do ponto médio inicial; a ida e volta inclui as duas metades. Isso pressupõe ofertas inalteradas e quantidade suficiente para os dois negócios. O mercado real pode se mover antes de a segunda ordem chegar. [1] [3]

Mude agora as quantidades disponíveis. Ao ask de 60.010 USD há somente 0,1 BTC; outros 0,9 BTC custam 60.030 USD por bitcoin. Se Ela comprar 1 BTC inteiro nos dois níveis, pagará conforme as quantidades retiradas. A média ponderada por essas quantidades é 60.028 USD por bitcoin: 18 USD acima do ask inicial e 28 USD acima do ponto médio de 60.000 USD. Um spread estreito no topo do livro não garante execução barata para uma ordem grande. Profundidade de mercado é a quantidade disponível em cada preço. A conta é nosso modelo, não uma fórmula de taxas da bolsa. [2] [3]

Estatísticas podem mostrar também o spread efetivo, baseado no negócio executado, não apenas nas ofertas exibidas. Em outro exemplo, Ela compra a 60.006 USD com ponto médio de referência de 60.000 USD. O desvio de um lado é 6 USD. Uma convenção descrita pela SEC, reguladora de valores mobiliários dos Estados Unidos, para medir execuções de ações dobra esse desvio para 12 USD. É uma medida de qualidade de execução, não outra taxa de 12 USD. Também importa o momento da cotação de referência usado pela metodologia. O exemplo explica um indicador do mercado de ações, sem aplicar suas regras jurídicas a todas as bolsas de bitcoin. [4]

Voltemos à compra no ask inicial. Para 1 BTC, o preço fica 10 USD acima do ponto médio escolhido. Se o prestador cobrar separadamente uma taxa de 5 USD, o custo em relação a esse ponto médio será 15 USD. Contamos o desvio do preço efetivamente pago e a taxa explícita separadamente. Não somamos outra vez o spread inteiro de 20 USD a um desvio que já contém a distância ao ponto médio. Isso contaria parte do mesmo custo duas vezes. São valores ilustrativos, não tarifas atuais; outros custos devem ser identificados à parte. [3]

Ela pode encontrar em um comparador um bid alto em uma bolsa e um ask baixo em outra. Não são os dois lados do mesmo livro. Primeiro precisa comparar instrumento, moeda, simultaneidade dos preços e quantidades disponíveis. Depois poderá avaliar o acesso aos dois negócios, os recursos disponíveis nos locais necessários e os custos de taxas ou transferências. Os números podem parecer atraentes sem que a execução simultânea seja possível. Preços cruzados, por si só, não asseguram arbitragem, isto é, um ganho com a diferença de preços cuja execução seja certa. [2] [3]

Ao ler estatísticas, Ela pode encontrar um dado ausente. A metodologia CME, por exemplo, não calcula o spread de um nível se o bid ou o ask estiver ausente. Vazio não é zero: não informa que ela possa comprar e vender agora pelo mesmo preço. Da mesma forma, uma média diária resume observações e não é uma oferta esperando sua ordem. Antes de comparar, Ela verifica se vê cotações instantâneas, uma média no tempo ou o preço de uma quantidade específica. Assim o spread se torna informação útil, em vez de um número isolado. [2]