Market depth

Jana abre BTC/USD, o par para negociar bitcoin por dólares. O livro da Coinbase corresponde a um produto específico, não a todas as plataformas. Uma medida de profundidade precisa indicar local, par e momento do registro. Uma tela talvez mostre só a melhor oferta; outra, vários níveis. Sem conhecer a cobertura dos dados, Jana pode confundir um recorte com o mercado inteiro. [1]

Dois mercados podem ter os mesmos melhores preços de compra e venda, mas quantidades muito diferentes disponíveis. A diferença entre esses preços é o Bid–ask spread. Um spread pequeno pode ser favorável numa operação pequena, mas não informa sozinho se uma compra maior sairia tão barata. O BIS distingue os custos representados pelo spread da capacidade do mercado de absorver grandes operações sem mover muito o preço. [2]

Para comprar, ela soma asks, ofertas de venda, da mais barata até seu teto de preço, inclusive. Para vender, olharia bids, ofertas de compra, até o menor preço aceitável. Uma faixa percentual também precisa de um preço de referência: partir do ponto médio entre as melhores ofertas não é igual a partir do melhor ask. A quantidade de linhas visíveis não substitui esse limite de preço. [3]

A soma das quantidades mostra quanto BTC está à venda na faixa. O valor monetário em dólares (USD) responde a outra pergunta: quanto custariam essas ofertas? Multiplique preço por quantidade em cada nível e depois some os resultados. O número de ordens não é nenhuma dessas medidas. A Coinbase também alerta que uma quantidade agregada, já somada, não deve ser multiplicada novamente pelo número de ordens. [1]

Algumas telas mostram um total progressivo, chamado quantidade acumulada. Num preço mais distante, ele já inclui as ofertas anteriores, mais favoráveis. Se Jana somar essas linhas de novo, contará os mesmos bitcoins repetidamente. Ela precisa saber se lê a quantidade daquele nível ou o total até ele. Mesmo um número igual de níveis não garante quantidades ou distâncias de preço iguais. [3]

Quanto mais Jana quer comprar, mais níveis de venda poderá usar. O modelo de custos da CME avança aos asks seguintes quando o primeiro não basta; se os dados não cobrem toda a quantidade, o custo não é calculado. Não seria correto atribuir ao restante desconhecido o último preço conhecido. Mesmo uma conta completa feita de uma fotografia continua sendo um modelo. Execuções reais e taxas determinam o resultado. [3] [5]

Novas ofertas de venda podem chegar enquanto as compras acontecem. Um pequeno estoque visível não significa necessariamente pouca capacidade de atender operações. A CME mostra isso em seus mercados de futuros (futures), contratos com liquidação futura; não é garantia para uma plataforma de bitcoin específica. Profundidade é um estado num instante; volume negociado é um fluxo ao longo de um período. As ofertas podem ser repostas, mas também desaparecer rapidamente por cancelamento. [4]

Jana precisa das mesmas unidades, faixas de preço e formas de tratar o tempo. Uma fotografia instantânea não é uma média ao longo de um período. O CFA descreve o comércio distribuído entre plataformas, além de custos e atrasos de execução. Somar ofertas de várias plataformas não cria automaticamente uma compra que Jana consiga fazer: ela precisa de acesso, saldo e cumprir as condições de cada uma. [5] [3]