Market depth não é um número universal. Pode significar quantidade ao melhor preço, soma de níveis escolhidos ou ofertas numa faixa. Essas métricas não são intercambiáveis nem incluem automaticamente ofertas ocultas ou repostas depois.
O livro da Coinbase pertence a um produto específico e distingue níveis de detalhe. A medição deve indicar plataforma, par e instante. A profundidade de um livro não é toda a oferta e procura de bitcoin nem a liquidez de todos os seus mercados. [Coinbase Exchange — Product Book]
O BIS distingue custos baixos expressos por spreads da capacidade de absorver grandes fluxos sem impacto significativo no preço. As mesmas melhores cotações podem ter quantidades muito diferentes por trás. Bid–ask spread não substitui informação sobre profundidade. [BIS — Structural Aspects of Market Liquidity]
Num modelo de compra, somam-se quantidades de venda desde o melhor ask até ao teto escolhido, inclusive. Na venda, observam-se bids até ao piso definido. Faixas percentuais também exigem referência: em torno do ponto médio não equivale a partir da melhor oferta. [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
A quantidade em BTC soma bitcoins; o valor em USD soma preço vezes quantidade em cada nível. O número de ordens não é nenhuma dessas grandezas. A Coinbase proíbe multiplicar novamente o tamanho agregado pelo número de ordens. [Coinbase Exchange — Product Book]
A soma do melhor preço até um nível distante já inclui os anteriores. Somar vários totais cumulativos conta as mesmas ofertas repetidamente. A CME distingue quantidade, número de ordens e níveis; igual número de níveis não implica a mesma distância de preços. [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
Ao modelar o custo de compra, a CME passa aos asks seguintes se o melhor nível não basta. Se o livro disponível não cobre toda a quantidade, não permite calcular com rigor o preço do restante. Separe o resultado de taxas e execuções reais. [CME Group — Liquidity Tool Methodology] [CFA Institute — Trading Costs]
A CME explica por que menos ordens pendentes não significa necessariamente execução proporcionalmente pior: ofertas podem ser repostas durante o fluxo de negócios. Volume negociado é fluxo num intervalo; profundidade é estado do livro. Cancelamentos podem reduzir rapidamente esse estado. [CME Group — Alternative Liquidity Measures]
O CFA descreve a fragmentação entre plataformas e a importância de custos e latência. Comparar profundidade exige mesmas unidades, faixa e método temporal. Somar bolsas não cria automaticamente uma negociação executável: acesso, fundos nas contas e condições podem diferir. [CFA Institute — Trading Costs] [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
Uma faixa, duas unidades diferentes
Um livro fictício inalterado tem asks de 0.01 BTC a 100100 USD/BTC, 0.02 BTC a 100200 USD/BTC e 0.04 BTC a 100300 USD/BTC. Com teto de 100200 USD/BTC inclusive, a profundidade de venda é 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. O valor monetário das mesmas ofertas é 1001 + 2004 = 3005 USD. O último nível está fora da faixa. Não são dados atuais nem garantia de compra; taxas e alterações do livro estão excluídas.
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. Também há referências a este verbete em Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Livros com igual número de níveis são igualmente profundos?+
Não necessariamente. Quantidades e espaçamentos de preços podem diferir. Sem limite e unidade comuns, o número de linhas exibidas não garante comparabilidade.
02Um valor de profundidade ausente significa oferta zero?+
Não. Pode faltar a fotografia, haver interrupção de transmissão ou apenas a melhor cotação disponível. Marque dados ausentes como desconhecidos; afirme zero só com estado verificado e regras da fonte.