Jana vidí na burze příznivou cenu bitcoinu, ale chce koupit víc, než se za ni nabízí. Další prodávající už požadují vyšší cenu. Právě tady začne záležet na hloubce trhu. V knize objednávek ji můžeme přiblížit součtem čekajících nabídek do zvolené cenové hranice. Je to snímek dostupných dat: nezahrnuje automaticky skryté objednávky ani nabídky, které teprve přijdou.
Jana si otevře pár BTC/USD, tedy obchodování bitcoinu za dolary. Kniha Coinbase se vztahuje ke konkrétnímu produktu, nikoli ke všem burzám. Ke každému údaji o hloubce proto patří místo, pár a čas snímku. Někde vidí Jana jen nejlepší cenu, jinde i další hladiny. Bez informace o rozsahu dat by mohla neúplný výřez zaměnit za celý trh. [1]
Na dvou trzích mohou být nejlepší nákupní i prodejní ceny stejné, ale množství za nimi se může výrazně lišit. Rozdíl nejlepší prodejní a nákupní ceny se nazývá Bid–ask spread. Malý spread může být příznivý pro drobný obchod, nic však neříká o tom, zda půjde stejně výhodně koupit větší množství. BIS proto rozlišuje nákladovost vyjádřenou spreadem a schopnost trhu přijmout velký obchod bez výrazného pohybu ceny. [2]
Pro plánovaný nákup sleduje asks, tedy prodejní nabídky, od nejlevnější až po svůj cenový strop včetně. Při prodeji by naopak sledovala bids, nabídky kupujících, až k nejnižší přijatelné ceně. Procentní pásmo potřebuje i výchozí cenu: pásmo počítané ze středu mezi nejlepšími nabídkami není stejné jako pásmo od nejlepšího ask. Počet zobrazených řádků tuto cenovou hranici nenahradí. [3]
Součet množství říká, kolik BTC se v pásmu nabízí. Peněžní hodnota v dolarech (USD) odpovídá jiné otázce: kolik by tyto nabídky stály? Získáme ji vynásobením ceny a množství na každé hladině a sečtením výsledků. Počet objednávek není ani jedna z těchto hodnot. Coinbase navíc u agregované, tedy už sečtené velikosti výslovně upozorňuje, že ji nemáme znovu násobit počtem objednávek. [1]
Některé obrazovky ukazují průběžný součet, označovaný jako kumulativní množství. U další ceny už obsahuje i předchozí, výhodnější nabídky. Kdyby Jana sečetla všechny takové řádky znovu, započítala by stejné bitcoiny opakovaně. Vždy tedy potřebuje vědět, zda čte množství samotné hladiny, nebo součet až k ní. Ani stejný počet hladin nezaručuje stejné množství nebo stejnou vzdálenost mezi cenami. [3]
Čím víc chce Jana koupit, tím více prodejních hladin může její nákup využít. Metodika CME při modelování nákladu postupuje k dalším asks, když první hladina nestačí; pokud dostupná data nepokryjí celé množství, náklad nepočítá. Chybějící zbytek nelze poctivě ocenit poslední známou cenou. I úplný výpočet ze snímku je jen model. Skutečný výsledek určují provedené obchody a poplatky. [3] [5]
Během nákupů mohou přicházet nové prodejní nabídky. Malá právě viditelná zásoba proto nemusí znamenat stejně malou schopnost trhu odbavit obchody. CME tento rozdíl ukazuje na svých futures trzích, kde se obchodují smlouvy s budoucím vypořádáním; není to záruka pro konkrétní bitcoinovou burzu. Hloubka je stav v určitém okamžiku, zobchodovaný objem je tok za období. Nabídky se mohou doplňovat, ale také rychle mizet rušením. [4]
Jana potřebuje porovnávat stejné jednotky, stejné cenové pásmo a stejný způsob práce s časem. Okamžitý snímek není totéž jako průměr za období. CFA popisuje roztříštěnost obchodování mezi platformy a náklady i zpoždění při realizaci. Součet nabídek z různých burz proto ještě není nákup, který Jana dokáže provést: na jednotlivých místech potřebuje přístup, peníze a splnění obchodních podmínek. [5] [3]
Kolik se vejde do Janina cenového stropu
Ve smyšlené knize se nabízí 0.01 BTC za 100100 USD/BTC, 0.02 BTC za 100200 USD/BTC a 0.04 BTC za 100300 USD/BTC. Jana započítá nabídky do 100200 USD/BTC včetně: 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. Jejich peněžní hodnota je 1001 + 2004 = 3005 USD. Poslední nabídka už přesahuje strop, proto do součtu nepatří. Počítáme bez poplatků a bez změn knihy; jde o výukový příklad, nikoli aktuální ceny nebo zaručený nákup.
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. Opačným směrem na něj odkazují také Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Jsou dvě knihy se stejným počtem řádků stejně hluboké?+
Nemusí být. V každém řádku může čekat jiné množství a ceny mohou být různě daleko od sebe. Rozumné srovnání proto potřebuje společnou cenovou hranici a jednotku, ne jen stejný počet zobrazených řádků.
02Když aplikace hloubku nezobrazuje, znamená to, že není co koupit?+
Ne. Mohou chybět data, přestat fungovat přenos nebo být k dispozici jen nejlepší nabídka. V takové situaci je hloubka neznámá. Nulu lze uvést až tehdy, když ji potvrzuje ověřený stav a pravidla daného zdroje.