याना को एक्सचेंज पर बिटकॉइन की अच्छी कीमत दिखती है, मगर वह उस कीमत पर उपलब्ध मात्रा से अधिक खरीदना चाहती है। अगले विक्रेता ज़्यादा कीमत माँग रहे हैं। यहीं बाज़ार की गहराई मायने रखती है। Order book में चुनी हुई कीमत की सीमा तक इंतज़ार कर रही पेशकशें जोड़कर इसका अनुमान लगाया जा सकता है। यह उपलब्ध डेटा की एक समय की तस्वीर है; छिपे आदेश या बाद में आने वाली पेशकशें इसमें अपने-आप शामिल नहीं होतीं।
याना BTC/USD खोलती है, यानी बिटकॉइन और डॉलर की व्यापारिक जोड़ी। Coinbase की Order book किसी खास उत्पाद की है, सभी एक्सचेंजों की नहीं। इसलिए गहराई के आँकड़े के साथ जगह, जोड़ी और तस्वीर लेने का समय होना चाहिए। कहीं सिर्फ़ सबसे अच्छी पेशकश दिखती है, कहीं आगे के स्तर भी। डेटा का दायरा न समझने पर याना एक हिस्से को पूरा बाज़ार मान सकती है। [1]
दो बाज़ारों में सबसे अच्छी खरीद और बिक्री कीमतें समान हो सकती हैं, लेकिन उनके पीछे की मात्रा बहुत अलग हो सकती है। इन कीमतों का अंतर Bid–ask spread कहलाता है। छोटा स्प्रेड छोटे सौदे के लिए ठीक हो सकता है, लेकिन अकेले उससे नहीं पता चलता कि बड़ी मात्रा भी उतनी सस्ती मिलेगी। BIS स्प्रेड में दिखने वाली लागत और बड़े सौदों को कीमत में बड़ा बदलाव हुए बिना पूरा करने की क्षमता को अलग मानता है। [2]
खरीद के लिए वह asks, यानी बिक्री पेशकशों को सबसे सस्ती से अपनी अधिकतम कीमत तक गिनती है, सीमा को शामिल करके। बेचते समय वह bids, यानी खरीद पेशकशों को न्यूनतम स्वीकार्य कीमत तक देखती। प्रतिशत वाले दायरे के लिए आधार कीमत भी चाहिए: सबसे अच्छी खरीद-बिक्री कीमतों के मध्य से मापा दायरा, सबसे अच्छे ask से मापे दायरे जैसा नहीं है। स्क्रीन की पंक्तियों की संख्या इस सीमा की जगह नहीं ले सकती। [3]
मात्राएँ जोड़ने से पता चलता है कि दायरे में कितने BTC उपलब्ध हैं। डॉलर (USD) में मूल्य अलग सवाल का जवाब है: उन पेशकशों को खरीदने में कितना लगेगा? हर स्तर की कीमत को उसकी मात्रा से गुणा करके परिणाम जोड़ते हैं। आदेशों की संख्या इन दोनों में से कोई माप नहीं है। Coinbase भी चेतावनी देता है कि समेकित, यानी पहले से जोड़ी गई मात्रा को आदेशों की संख्या से दोबारा गुणा नहीं करना चाहिए। [1]
कुछ स्क्रीन क्रमशः बढ़ता कुल दिखाती हैं, जिसे संचयी मात्रा कहते हैं। आगे की कीमत पर इस कुल में पहले की बेहतर पेशकशें भी शामिल होती हैं। याना यदि ऐसी पंक्तियाँ फिर जोड़ दे, तो वही बिटकॉइन कई बार गिने जाएँगे। उसे जानना चाहिए कि वह सिर्फ़ उस स्तर की मात्रा पढ़ रही है या वहाँ तक का कुल। बराबर स्तर होने से बराबर मात्रा या बराबर मूल्य दूरी भी तय नहीं होती। [3]
याना जितना ज़्यादा खरीदना चाहेगी, उतने अधिक बिक्री स्तर इस्तेमाल हो सकते हैं। CME का लागत मॉडल पहला स्तर कम पड़ने पर अगले asks तक जाता है। यदि उपलब्ध डेटा पूरी मात्रा को नहीं भरता, तो लागत नहीं निकाली जाती। अज्ञात बाकी मात्रा को अंतिम ज्ञात कीमत पर मान लेना सही नहीं होगा। तस्वीर से निकली पूरी गणना भी केवल मॉडल है। वास्तविक सौदे और शुल्क नतीजा तय करते हैं। [3] [5]
खरीदारी चलते समय नई बिक्री पेशकशें आ सकती हैं। इसलिए कम दिखाई दे रही मात्रा का मतलब उतनी ही कम सौदा सँभालने की क्षमता नहीं है। CME अपने futures बाज़ारों, यानी भविष्य में निपटान वाले अनुबंधों के बाज़ारों में यह फर्क दिखाता है; किसी खास बिटकॉइन एक्सचेंज के लिए यह गारंटी नहीं है। गहराई एक समय की स्थिति है, जबकि कारोबार की मात्रा एक अवधि का प्रवाह है। पेशकशें फिर भर सकती हैं, लेकिन रद्द होने से तेज़ी से गायब भी हो सकती हैं। [4]
याना को समान इकाइयाँ, कीमत का समान दायरा और समय मापने का समान तरीका चाहिए। एक क्षण की तस्वीर और अवधि का औसत अलग हैं। CFA अलग-अलग मंचों में बँटे कारोबार तथा सौदा पूरा करने की लागत और देरी का वर्णन करता है। इसलिए कई एक्सचेंजों की पेशकशें जोड़ने से ऐसी खरीद अपने-आप नहीं बन जाती जिसे याना कर सके। हर जगह पहुँच, धन और वहाँ की व्यापारिक शर्तों का पालन चाहिए। [5] [3]
याना की अधिकतम कीमत के भीतर क्या आता है
एक काल्पनिक किताब में 100100 USD/BTC पर 0.01 BTC, 100200 USD/BTC पर 0.02 BTC और 100300 USD/BTC पर 0.04 BTC उपलब्ध हैं। याना 100200 USD/BTC तक सीमा सहित गिनती है: 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC। धन मूल्य 1001 + 2004 = 3005 USD है। अंतिम पेशकश सीमा से ऊपर है, इसलिए कुल में नहीं आती। शुल्क और किताब के बदलाव छोड़ दिए गए हैं। यह समझाने का उदाहरण है, मौजूदा कीमत या निश्चित खरीद नहीं।
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01क्या समान पंक्तियों वाली किताबें समान रूप से गहरी हैं?+
ज़रूरी नहीं। हर पंक्ति में अलग मात्रा हो सकती है और कीमतों के बीच दूरी भी अलग हो सकती है। उपयोगी तुलना के लिए समान कीमत सीमा और इकाई चाहिए, सिर्फ़ बराबर पंक्तियाँ नहीं।
02ऐप में गहराई नहीं दिखे, तो क्या खरीदने को कुछ नहीं है?+
नहीं। डेटा गायब हो सकता है, प्रसारण बंद हो सकता है या सिर्फ़ सबसे अच्छी पेशकश उपलब्ध हो सकती है। उस स्थिति में गहराई अज्ञात है। शून्य तभी कहना उचित है जब सत्यापित स्थिति और डेटा स्रोत के नियम इसकी पुष्टि करें।