Market liquidity

छोटी खरीद और बड़ी बिक्री के लिए अलग-अलग प्रतिपक्ष चाहिए, यानी ऐसे लोग या कंपनियाँ जो आपके साथ सौदा करने को तैयार हों। इसलिए याना को एक्सचेंज, ट्रेडिंग जोड़ी, खरीद या बिक्री की दिशा, मात्रा और समय तय करना होगा। आसानी से खरीद पाने का अर्थ उतनी ही आसानी से बेच पाना नहीं है। CME अपने futures बाज़ारों की लिक्विडिटी समझाते समय सौदे की आसानी और उपलब्ध मात्रा देखता है। बिटकॉइन बाज़ार के लिए भी यही सवाल पूछा जा सकता है, लेकिन उसकी मौजूदा स्थिति अलग से जाँचनी होगी। Futures ऐसे अनुबंध हैं जिनका निपटान भविष्य में होता है। [1]

Bid–ask spread सबसे कम बिक्री प्रस्ताव और सबसे ऊँचे खरीद प्रस्ताव की कीमतों का अंतर है। Market depth बताती है कि अलग-अलग कीमतों पर कितनी मात्रा के ऑर्डर प्रतीक्षा में हैं। दो एक्सचेंजों की सबसे अच्छी कीमतें एक जैसी हो सकती हैं, फिर भी उनके पीछे उपलब्ध मात्रा अलग हो सकती है। CME ऑर्डरों के आकार की तुलना से यह अंतर समझाता है। छोटी खरीद में शायद अंतर न दिखे; लेकिन जहाँ बिक्री की मात्रा कम है, वहाँ बड़ी खरीद को महँगे प्रस्ताव भी लेने पड़ेंगे। [1]

याना के लिए स्क्रीन की पहली कीमत नहीं, चुकाई जाने वाली कुल रकम मायने रखती है। सबसे सस्ता प्रस्ताव पर्याप्त न हो तो बाकी खरीद अगले कीमत स्तरों पर जाती है। CME की पद्धति इसी तरह तय मात्रा की लागत निकालती है और डेटा अपर्याप्त होने पर लागत नहीं दिखाती। खाली खाने का अर्थ मुफ्त सौदा नहीं है। CFA कम दिखाई देने वाली लागतें भी समझाता है: सौदे का अपना कीमत पर असर, इंतज़ार, या सोचा हुआ सौदा पूरा न हो पाना नतीजे को खराब कर सकता है। शुल्क भी अलग से ध्यान में रखने होंगे। [2] [3]

अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम का अर्थ है कि किसी अवधि में संपत्ति की बड़ी मात्रा का सौदा हुआ, न कि ज़रूरी तौर पर बहुत सारे अलग-अलग सौदे हुए। यह नहीं बताता कि अभी याना के लिए कितने प्रस्ताव उपलब्ध हैं। CME futures में Open interest भी देखता है: खुले अनुबंधों की संख्या जिन्हें अभी बंद या निपटाया नहीं गया है। यह स्पॉट बाज़ार में खरीद के लिए उपलब्ध बिटकॉइन की मात्रा नहीं है; स्पॉट में संपत्ति का ही सौदा होता है। पिछली गतिविधि संदर्भ दे सकती है, अगली खरीद का भरोसा नहीं। [1]

किसी के उपलब्ध बिक्री प्रस्तावों का एक हिस्सा खरीद लेने के बाद नए विक्रेता और प्रस्ताव दे सकते हैं। इसलिए प्रतीक्षा में कम ऑर्डर होने का अर्थ यह ज़रूरी नहीं कि वास्तविक सौदे भी कम हों। CME इसे futures, यानी भविष्य में निपटान वाले अनुबंधों, के संदर्भ में समझाता है। एक क्षण की तस्वीर के साथ नए प्रस्तावों का आना और वास्तविक सौदों की कीमतें देखना उपयोगी है। लेकिन किसी बिटकॉइन एक्सचेंज पर प्रस्ताव तेज़ी से हट भी सकते हैं। दूसरे बाज़ार का अनुभव गारंटी नहीं है। [4]

इकट्ठे किए गए डेटा में याना को कई प्लेटफ़ॉर्मों पर फैले बहुत से प्रस्ताव दिख सकते हैं। उनका जोड़ यह साबित नहीं करता कि वह सभी इस्तेमाल कर सकती है। हर प्लेटफ़ॉर्म पर पहुँच, उपलब्ध धन और सौदा करने का समय चाहिए। CFA कई जगहों में बँटे कारोबार और छिपे हुए ऑर्डरों का वर्णन करता है। इसलिए तुलना में शुल्क, देरी और डेटा के दायरे को भी शामिल करें। सार्वजनिक ऑर्डर बुक सभी संभावित प्रतिपक्षों की पूरी तस्वीर नहीं है। [3]

BIS बाज़ार की लिक्विडिटी और फंडिंग लिक्विडिटी में अंतर करता है। पहली स्वीकार्य कीमत पर सौदा पूरा कर पाने से जुड़ी है; दूसरी कंपनी की समय पर भुगतान और आवश्यक जमानत की माँग पूरी करने की क्षमता से। यहाँ जमानत का अर्थ वह संपत्ति है जो, उदाहरण के लिए, देनदारियों के लिए सुरक्षा के तौर पर माँगी जाती है। कम spread यह साबित नहीं करता कि एक्सचेंज के पास ग्राहकों का धन है या वह निकासी करने देगा। Lightning में लिक्विडिटी का अर्थ अलग है: चैनलों से भुगतान करने के लिए उपलब्ध धन, न कि एक्सचेंज के प्रस्ताव। [5]

याना समान मात्रा, दिशा, ट्रेडिंग जोड़ी, समय और इकाइयों की तुलना करती है। spread के साथ वह अपनी कीमत सीमा के भीतर उपलब्ध मात्रा और पूरी खरीद की अनुमानित लागत देखती है। अनुमान को वास्तव में पूरे हुए सौदों से अलग रखती है। CME समय के साथ डेटा का औसत निकालना भी समझाता है: दिन का औसत क्लिक के ठीक उस पल की स्थिति नहीं बताता। स्रोत अज्ञात हो या ज़रूरी कीमत स्तरों का डेटा न मिले, तो परिणाम अज्ञात है, शून्य नहीं। [2]