Market liquidity

少額の購入と大量の売却では、必要な取引相手が違います。相手とは、自分と売買してくれる人や企業のことです。Jana は取引所、ペア、売買方向、数量、時点を具体的にします。買いやすいからといって、同じように売りやすいとは限りません。CME は futures 市場の流動性を、取引のしやすさと利用できる数量から説明しています。同じ問いをビットコイン市場にも立てられますが、現状は別に確認が必要です。 futures は将来決済する契約です。 [1]

Bid–ask spread は、最も安い売り価格と最も高い買い価格の差です。Market depth は、各価格で待っている数量を表します。二つの取引所の最良価格が同じでも、その価格で売買できる数量は違うことがあります。CME は注文量の比較でこれを説明します。少額なら違いが見えなくても、大きな購入は売り注文が薄い側でより高い価格まで使うことになります。 [1]

Jana が知りたいのは画面の最初の価格ではなく、支払いの総額です。最安の注文では足りなければ、残りは次の価格帯へ進みます。CME の手法は一定数量についてその費用を計算し、データが不足すれば値を出しません。空欄は無料という意味ではありません。CFA は目に見えにくい費用も挙げています。取引自体による価格への影響、待つこと、予定した取引を実現できないことも結果を悪化させます。手数料も別途考慮します。 [2] [3]

出来高が多いとは、一定期間に売買された資産の数量が多いという意味で、取引件数が多いとは限りません。今 Jana を待っている注文量ではありません。CME は futures で Open interest、まだ手仕舞いも決済もされていない契約数も見ます。これは現物そのものを取引するスポット市場で売りに出ているビットコイン量とは違います。過去の活発さは背景情報にはなりますが、次の購入を約束しません。 [1]

売り注文が約定すると、新しい売り手が補うことがあります。待機中の注文が少ないからといって、成立する取引も少ないとは限りません。CME は将来決済する契約である futures でこの現象を説明します。スナップショットに加え、注文の補充や実際の約定価格を見ることが役立ちます。ただし特定のビットコイン取引所では、注文が急に消えることもあります。別の市場の経験は保証になりません。 [4]

集計データには複数の取引所の大量の注文が見えることがあります。足し合わせても、Jana が全部使えるわけではありません。それぞれの利用資格、利用可能な資金、取引する時間が必要です。CFA は取引の分散や非表示の注文を説明しています。比較には手数料、遅延、データ範囲を含めます。公開された注文板が、すべての取引相手を見せているわけではありません。 [3]

BIS は市場流動性と資金流動性を区別します。前者は納得できる価格で取引できるか、後者は企業が支払いと必要な担保の差し入れに間に合うかという問題です。担保とは、たとえば債務を裏付けるために求められる資産です。小さなスプレッドだけでは、取引所が顧客資産を持つことも出金できることも証明できません。Lightning の流動性はまた別で、取引所の注文ではなく、チャネル経由の支払いに使える資金を指します。 [5]

Jana は数量、売買方向、ペア、時点、単位をそろえます。スプレッドのほか、許容価格までの数量と購入全体の予想費用を見て、予想を実際の約定と区別します。CME は時間で平均する方法も説明しています。一日の平均はクリックした瞬間そのものではありません。データ源が不明、または必要な価格帯が欠けていれば、結果はゼロではなく不明です。 [2]