Order book は未約定注文を継続的に更新する記録であり、買い提示 bids と売り提示 asks を分ける。取引所、通貨ペア、時点、集約水準が重要で、同じ図でも注文数や待ち行列の位置は異なり得る。
Coinbase は未約定の板と成立済み取引の通知を区別する。板の提示は変更や取消が可能だが、約定履歴は既に成立した取引を示す。ある価格で待つ数量は取引済み出来高ではない。 [Coinbase Exchange — Product Book] [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
通常の交差していない連続取引の板では、最良 bid は最高買値、最良 ask は最低売値である。その差が Bid–ask spread。即時の買いは bids 側ではなく売り提示を消費する。 [CFA Institute — Trading Costs] [Coinbase Exchange — Trading]
Coinbase の集約データは同じ価格の全注文数量を合計する。数量欄を注文件数で再び掛けてはならない。集約価格帯だけでは顧客の身元も個別注文の正確な順番も分からない。 [Coinbase Exchange — Product Book]
Coinbase Exchange は価格と到着時刻を優先する。同じ価格では他の注文が先に並んでいる場合がある。これは特定の仕組みの性質であり、全取引所、オークション、商品へ無条件に適用できない。 [Coinbase Exchange — Matching Engine]
最良価格の数量だけでは一部しか満たせないことがある。注文種別と板が許せば、残りは不利な価格で約定し得る。平均価格は実際の個別約定から求め、最良気配だけでは総費用は決まらない。 [Coinbase Exchange — Trading]
表示数量は取消や取引によって消える。一時点の画像だけでは将来の下支えも操作の意図も証明できない。CFA は spoofing を電子市場のリスクに挙げるが、特定の操作と断定するには大きな板の行以上の証拠が必要だ。 [Coinbase Exchange — WebSocket Channels] [CFA Institute — Trading Costs]
スナップショットは適切なメッセージ順序につながる必要がある。Coinbase の level2 更新は価格帯の新しい総数量を示し、旧値からの増分ではない。読み違えると、図が滑らかでも存在しない流動性を作ってしまう。 [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Coinbase はオークションの注文収集時に板が交差して見え、気配が参考値となり得ると説明している。直ちに約定できる提示の保証ではない。連続取引、オークション、取引所の稼働状態を区別して分析する。 [Coinbase Exchange — Product Book]
架空の板の売り側と買い側
売りと買い各二つの価格帯。最良 ask は 100100 USD/BTC、最良 bid は 100000 USD/BTC、差は 100 USD/BTC。数量の単位は BTC で、現在の提示ではない。
| 売買側 | 価格 · USD/BTC | 数量 · BTC |
|---|---|---|
| 売り提示 · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| 買い提示 · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
二つの売り価格帯にまたがる買い
架空の変化しない板に 100100 USD/BTC で 0.01 BTC、100200 USD/BTC で 0.02 BTC がある。0.02 BTC の買いは最初の価格帯と次の価格帯の 0.01 BTC を消費する：1001 + 1002 = 2003 USD、平均 100150 USD/BTC。次の価格帯には 0.01 BTC が残る。手数料を含まず、提示が利用可能で他の出来事がないと仮定する。現在の市場でも約定保証でもない。
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. 次の項目からも参照されています Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01ある価格の大きな数量は一人の大口参加者を意味する？+
いいえ。集約価格帯は多数の注文をまとめ得る。単独の注文でも最終的な所有者や同じ参加者の他のポジションは分からない。
02古い画像で自分の将来の買値を確定できる？+
条件付きのモデルにすぎない。注文到着前に提示は変わり得る。実際の約定、規則、手数料、許容される価格制限で結果が決まる。