Order book — непрерывно обновляемый учёт открытых заявок. Он отделяет bids, предложения покупки, от asks, предложений продажи. Важны место, пара, время и агрегация: одинаковая картинка может скрывать разное число заявок и место в очереди.
Coinbase различает книгу открытых заявок и сообщения об исполненных сделках. Предложения можно изменить или отменить; история показывает уже сопоставленное. Количество, ожидающее на цене, не является торговым объёмом. [Coinbase Exchange — Product Book] [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
В обычной непересечённой непрерывной книге лучший bid — самая высокая цена покупки, ask — самая низкая цена продажи. Их разница — Bid–ask spread. Немедленный покупатель потребляет предложения продажи, а не bids. [CFA Institute — Trading Costs] [Coinbase Exchange — Trading]
Coinbase суммирует в агрегированных данных размеры всех заявок по одной цене. Размер не нужно снова умножать на число заявок. Общий уровень не раскрывает личности клиентов или точного места отдельной заявки. [Coinbase Exchange — Product Book]
Coinbase Exchange использует приоритет цены и времени поступления. По одной цене впереди могут быть другие заявки. Это свойство конкретного механизма, а не универсальное правило всех бирж, аукционов и продуктов. [Coinbase Exchange — Matching Engine]
Количество по лучшей цене может покрыть лишь часть. Остальное может исполниться хуже, если позволяют тип заявки и книга. Средняя цена складывается из реальных исполнений; лучшая котировка сама не определяет общую стоимость. [Coinbase Exchange — Trading]
Видимый объём может исчезнуть из-за отмены или сделки. Снимок не доказывает ни будущей поддержки цены, ни манипулятивного умысла. CFA называет spoofing среди электронных рисков; доказательство конкретной манипуляции требует большего, чем крупная строка. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels] [CFA Institute — Trading Costs]
Снимок должен соединяться с правильной последовательностью сообщений. Coinbase в level2 передаёт новый полный размер уровня, а не прибавку к прежнему. Ошибочное прочтение может выдумать ликвидность даже при плавном графике. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Coinbase документирует, что при сборе аукционных заявок книга может выглядеть пересечённой, а котировки являются индикативными. Они не гарантируют немедленного исполнения. Перед оценкой различайте непрерывные торги, аукцион и рабочее состояние площадки. [Coinbase Exchange — Product Book]
Две стороны вымышленной книги
Два уровня продажи и два покупки. Лучший ask 100100 USD/BTC, bid 100000 USD/BTC; разница 100 USD/BTC. Объёмы в BTC, не текущие предложения.
| Сторона | Цена · USD/BTC | Количество · BTC |
|---|---|---|
| Предложения продажи · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| Предложения покупки · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
Покупка через два уровня продажи
В вымышленной неизменной книге продаются 0.01 BTC по 100100 USD/BTC и 0.02 BTC по 100200 USD/BTC. Покупка 0.02 BTC потребляет первый уровень и 0.01 BTC второго: 1001 + 1002 = 2003 USD, средняя цена 100150 USD/BTC. На втором уровне остаётся 0.01 BTC. Расчёт до комиссий предполагает доступные предложения и отсутствие других событий; это не текущий рынок и не гарантия исполнения.
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. На эту статью также ссылаются Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01Означает ли большой объём на цене одного крупного трейдера?+
Нет. Агрегированный уровень может объединять много заявок. Даже отдельная заявка не раскрывает конечного владельца или других позиций участника.
02Можно ли по старому снимку заранее определить цену своей покупки?+
Только как условную модель. Предложения могут измениться до поступления заявки; решают реальные исполнения, правила, комиссии и допустимые ценовые ограничения.