Петр открывает торговый экран и видит два меняющихся столбца чисел. С одной стороны bids — заявки покупателей, с другой asks — заявки продавцов. Каждая строка объединяет цену и количество. Если Петр хочет купить сейчас, ему нужны продавцы, которые уже ждут. Книга отвечает на практический вопрос: кто сейчас предлагает противоположную сторону моей сделки и какой объём?
Петр замечает, что предложение исчезло из книги. Это не обязательно продажа: владелец мог отменить заявку. Поэтому Coinbase разделяет данные об открытых заявках и сообщения о состоявшихся сделках. Книга описывает доступные предложения, история торгов — уже исполненное. Количество в очереди не равно объёму совершённых сделок. И те и другие данные относятся к определённой площадке и паре, а не ко всем сделкам с биткоином в мире. [1] [2]
При обычных непрерывных торгах лучший bid — самая высокая цена покупки, а лучший ask — самая низкая цена продажи. Разницу называют Bid–ask spread. Немедленная покупка забирает предложения из asks, немедленная продажа — из bids. Сначала это может путать: хотя Петр покупает, доступную ему цену задают ожидающие продавцы. Цена последней сделки — отдельный показатель. [3] [4]
Несколько продавцов могут указать одинаковую цену. Тогда их количества складываются в ценовой уровень — общую строку для этой цены. В агрегированных данных Coinbase отдельно приводит общее количество и число заявок. Общее количество не нужно повторно умножать на число заявок. Строка также не раскрывает, кто стоит за предложениями или где именно в очереди находится ваша заявка. [1]
Вместо немедленной покупки Петр может выставить свою заявку и ждать. Coinbase Exchange сначала учитывает цену, а при одинаковой цене — время поступления. Более ранние заявки могут исполниться первыми. Небольшая поступившая продажа может не дойти до Петра, хотя по его цене уже торгуют. Это правило конкретной площадки; другие механизмы или аукционы могут распределять исполнение иначе. [5]
По самой дешёвой цене продажи может предлагаться лишь небольшая часть нужного Петру количества. Если условия заявки позволяют продолжить, следующая часть покупается дороже. Средняя цена зависит от количества, фактически купленного на каждом уровне. Ценовой предел может остановить более дорогую покупку, но не гарантирует приобретения остатка. Полные расходы включают и комиссии; первой строки книги недостаточно. [4]
Заметно крупное предложение иногда называют стеной. Петр мог бы решить, что цена через неё не пройдёт. Но заявку могут отменить или постепенно исполнить. CFA также описывает spoofing: вводящее в заблуждение выставление заявок без реального намерения их исполнить. Ни размер, ни исчезновение заявки сами по себе не доказывают такого намерения. Снимка книги недостаточно ни для уверенного прогноза, ни для обвинения конкретного участника. [2] [3]
Отображение начинается с исходного снимка, к которому применяются обновления в порядке, предусмотренном каналом данных. В канале Coinbase level2 новый размер означает полное количество по этой цене, а не прибавку. Нулевой размер означает удаление уровня. Если программа перепутает правила, она может показать несуществующие предложения. Плавная анимация ещё не доказывает правильность и актуальность данных. [2]
Иногда площадка собирает заявки для аукциона вместо непрерывного сопоставления. Coinbase объясняет, что во время сбора сделки не происходят, а цены покупки могут выглядеть выше цен продажи. Аукционные котировки ориентировочны и могут измениться. Из такой таблицы Петр не может вывести гарантированную немедленную прибыль. Сначала нужно знать рынок, свежесть данных и режим работы: обычные торги, аукцион или ограничения. [1]
Две стороны вымышленной книги
Два уровня продажи и два покупки. Лучший ask 100100 USD/BTC, bid 100000 USD/BTC; разница 100 USD/BTC. Объёмы в BTC, не текущие предложения.
| Сторона | Цена · USD/BTC | Количество · BTC |
|---|---|---|
| Предложения продажи · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| Предложения покупки · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
Покупка переходит на следующую строку
В условной книге предлагается 0.01 BTC по 100100 USD/BTC и 0.02 BTC по 100200 USD/BTC. Петр покупает 0.02 BTC: всё первое предложение и 0.01 BTC из второго. Он платит 1001 + 1002 = 2003 USD, в среднем 100150 USD/BTC. На втором уровне остаётся 0.01 BTC. Комиссии не учитываются; предполагается, что предложения доступны и других изменений нет. Это учебная модель, не текущие цены и не гарантия исполнения заявки.
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. На эту статью также ссылаются Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01Крупная строка означает одного крупного трейдера?+
Нет. Общая сумма может объединять заявки многих участников. Даже отдельная заявка не раскрывает конечного владельца или его другие позиции. Размер описывает предложение, но не позволяет надёжно установить личность.
02Можно ли по снимку книги узнать, сколько я заплачу?+
Можно сделать условный расчёт: сколько стоила бы покупка, если бы предложения не изменились и заявка могла их использовать. Однако до её поступления предложения могут отменить или забрать другие участники. Итоговый счёт определяется исполненными сделками и комиссиями, а не старым снимком.