Market order — заявка купить или продать по лучшим доступным ценам конкретного рынка без собственного фиксированного ценового лимита. Биржа сопоставляет её с ожидающими встречными предложениями по своим правилам. Приоритет — быстрое исполнение; показанная цена, полное завершение и общие издержки не гарантированы безусловно.
Гана хочет купить биткоин за доллары на выбранной бирже. Её рыночная покупка забирает предложения продавцов, начиная с лучшего ask — самой низкой цены продажи. Рыночная продажа использовала бы bid — наивысшее предложение покупателя. Ожидающие заявки образуют книгу ордеров. Исполнение не происходит автоматически по цене посередине между лучшими предложениями покупки и продажи или по цене последней сделки. Поэтому числа рядом с Bitcoin недостаточно: Гана должна знать конкретный рынок и валюту своей торговли. [1] [2]
В нашем примере Гана запрашивает 1 BTC. По лучшей цене 60 000 USD доступно лишь 0,25 BTC. Остальные 0,75 BTC она покупает по 60 040 USD за биткоин. Сумма фактических покупок составляет 60 030 USD до комиссий. Поскольку получен целый биткоин, это одновременно средняя цена за биткоин. Для другого количества общую стоимость нужно разделить на купленные биткоины. Лучшая заявка не обещала цену для всего ордера; объёмы тоже имели значение. Это иллюстрация, а не текущие котировки. [1] [3]
Гана видела предложение, когда принимала решение. До исполнения её заявки кто-то другой может им воспользоваться или продавец его отменит. Последняя показанная цена не резервирует биткоины для её счёта. Разницу между ожидаемой и фактической ценой называют Slippage. Она сама по себе не доказывает ошибку биржи; важен ход событий. Помогают время отправки, принятия и отдельных исполнений. Сравнение вчерашнего среднего с сегодняшней покупкой отвечает на другой вопрос, чем проверка собственного ордера. [1] [2]
Гана может думать «хочу потратить 600 USD» или «хочу определённое количество биткоинов». При цене 60 000 USD за BTC первая сумма соответствует 0,01 BTC до комиссий. Заявка на 0,01 BTC не фиксирует долларовый расход при изменении цены. И наоборот, фиксированный денежный бюджет не задаёт точное количество биткоинов. Интерфейсы имеют разные поля и правила: проверьте, что вводите и входит ли комиссия в сумму или требует дополнительного остатка. Оценка в заявке не является итоговым отчётом. [1]
Рыночный ордер использует уже доступные предложения. Поэтому Coinbase относит его к Taker: он забирает ликвидность, то есть возможность торговли с готовыми контрагентами. Это не делает услугу бесплатной. К стоимости нашей покупки 60 030 USD применим чисто условную ставку 0,1 %. Комиссия составила бы 60,03 USD, а общий расход — 60 090,03 USD. Это не текущий тариф Coinbase и не рекомендация биржи. В действительности решают ставка счёта, рынок и способ начисления. [1]
Быстрая обработка не обещает завершения любой ценой. Coinbase, например, использует Price Protection Point — ценовую границу, за которой дальнейшее сопоставление останавливается. Часть может исполниться, а остаток отменяется. В отдельной модели из запрошенного 1 BTC покупается 0,25 BTC, а 0,75 BTC отменяется. Гана не купила весь задуманный биткоин; отменённая часть также не продолжает ждать как лимитный ордер. Точная защита определяется конкретным рынком, а не другой биржей или нашими условными количествами. [1]
Гана может встретить Stop order, активирующийся при достижении определённой цены. Это ещё не говорит, какая заявка появится после активации. Общий материал Investor.gov об акциях описывает превращение stop в Market order. Напротив, правила Coinbase Exchange для описанных там стоп-заявок требуют Stop Limit — лимитный ордер, запущенный ценовым условием. Эти процедуры не взаимозаменяемы. Цена активации не становится автоматически ценой исполнения, а лимит влияет и на риск незавершения сделки. [1] [2]
После отправки Гана проверяет действительно купленные BTC, среднюю цену, комиссию и состояние неисполненной части. «Ордер принят» ещё не доказывает сделку: принятие и завершение — разные этапы. Зачисление на биржевой счёт также не является выводом в собственный кошелёк. Вывод — отдельный шаг, а перевод через сеть Bitcoin требует своего подтверждения. Покупка, учёт на счёте и переход к самостоятельному хранению связаны, но различаются. Их разделение помогает при обычной проверке и поиске проблем. [1]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Slippage, Limit order, Order book, Bid–ask spread. На эту статью также ссылаются Market maker, Bid–ask spread, Slippage, Limit order.