Market order는 자신만의 고정 지정가 없이, 특정 시장에서 현재 가능한 가장 유리한 가격부터 매수하거나 매도하라는 주문입니다. 거래소는 정해진 규칙에 따라 대기 중인 반대편 주문과 체결합니다. 신속한 체결을 우선하지만 표시 가격, 전량 체결, 총비용을 무조건 보장하지는 않습니다.
하나는 선택한 거래소에서 달러로 비트코인을 사려 합니다. 시장가 매수는 매도자의 주문과 만나며, 가장 좋은 ask, 즉 가장 낮은 매도 호가부터 체결됩니다. 시장가 매도라면 반대로 bid, 매수자가 제시한 가장 높은 가격을 이용합니다. 이렇게 대기 중인 주문들을 모아 놓은 것이 주문장입니다. 양쪽 호가의 중간값이나 직전 거래 가격으로 자동 체결되는 것은 아닙니다. 따라서 Bitcoin 옆의 숫자만 볼 것이 아니라 실제로 어떤 시장에서 어떤 통화로 거래하는지 알아야 합니다. [1] [2]
예를 들어 하나가 1 BTC를 주문했다고 합시다. 가장 좋은 가격인 60,000 USD에는 0.25 BTC만 있고, 나머지 0.75 BTC는 비트코인당 60,040 USD에 삽니다. 실제 매수 금액을 합하면 수수료 전 총액은 60,030 USD입니다. 비트코인 한 개를 샀으므로 이 금액이 비트코인당 평균 가격과도 같습니다. 더 적거나 많은 수량을 샀다면 총금액을 실제 매수 수량으로 나누어야 합니다. 최우선 호가가 주문 전체의 가격을 약속한 것은 아니며, 그 가격에 거래할 수 있는 수량도 중요합니다. 이 숫자는 설명을 위한 예시이지 실시간 시세가 아닙니다. [1] [3]
하나가 결정할 때 본 주문은 자신의 주문이 처리되기 전에 다른 사람이 가져가거나 매도자가 취소할 수 있습니다. 마지막으로 표시된 가격이 하나의 계정을 위해 비트코인을 예약해 두지는 않습니다. 예상 가격과 실제 가격의 차이를 Slippage라고 합니다. 차이가 났다는 이유만으로 거래소의 오류라고 단정할 수는 없습니다. 제출, 접수, 개별 체결 시각을 살펴보면 과정을 이해하는 데 도움이 됩니다. 어제의 평균 가격을 오늘의 매수가와 비교하는 것은 자신의 주문이 어떻게 처리됐는지 확인하는 것과는 다른 질문입니다. [1] [2]
하나는 “600 USD를 쓰겠다”고 정할 수도 있고 “일정 수량의 비트코인을 사겠다”고 정할 수도 있습니다. BTC당 60,000 USD라면 앞의 금액은 수수료 전 0.01 BTC에 해당합니다. 하지만 0.01 BTC 매수 주문은 가격이 바뀌면 달러 지출액이 달라집니다. 반대로 현금 예산을 고정해도 매수 수량까지 미리 확정되지는 않습니다. 화면마다 입력 항목과 규칙이 다르므로 무엇을 입력하는지, 금액에 수수료가 포함되는지 아니면 수수료용 잔액이 따로 필요한지 확인해야 합니다. 주문 화면의 예상치는 최종 거래 내역과 같지 않습니다. [1]
시장가 주문은 이미 대기 중인 주문을 이용합니다. 그래서 Coinbase 규칙에서는 이를 Taker로 분류합니다. 거래할 준비가 된 상대와 거래할 수 있는 기회, 즉 기존 유동성을 가져가는 쪽이라는 뜻입니다. 그렇다고 무료 서비스는 아닙니다. 예시의 매수 금액 60,030 USD에 가정한 수수료율 0.1%를 적용하면 수수료는 60.03 USD, 총지출은 60,090.03 USD입니다. 이는 Coinbase의 현재 수수료표도, 해당 거래소에 대한 추천도 아닙니다. 실제 비용은 해당 계정과 시장의 요율, 그리고 수수료 부과 방식에 따라 결정됩니다. [1]
빠르게 처리한다는 말은 어떤 가격에도 끝까지 체결하겠다는 약속이 아닙니다. 예를 들어 Coinbase는 Price Protection Point라는 가격 보호 경계를 두고, 이를 넘어서는 체결을 중단합니다. 가능한 일부만 체결하고 나머지는 취소할 수 있습니다. 별도의 예시에서는 요청한 1 BTC 중 0.25 BTC만 매수하고 남은 0.75 BTC는 취소합니다. 하나가 원했던 전체 비트코인을 산 것도 아니고, 취소된 부분이 지정가 주문으로 계속 대기하는 것도 아닙니다. 구체적인 보호 규칙은 해당 시장에 따르므로 다른 거래소의 규칙이나 예시 수량으로 추정해서는 안 됩니다. [1]
하나는 지정한 가격에 도달하면 활성화되는 Stop order도 접할 수 있습니다. 하지만 이름만으로는 발동 후 어떤 주문이 제출되는지 알 수 없습니다. Investor.gov의 일반적인 주식시장 설명에서는 스톱 주문이 발동하면 Market order가 됩니다. 반면 Coinbase Exchange가 설명하는 스톱 주문에는 Stop Limit, 즉 가격 조건에 따라 발동하는 지정가 주문이 요구됩니다. 두 방식은 서로 바꾸어 이해할 수 없습니다. 발동 가격이 곧 체결 가격은 아니며, 지정가가 있으면 거래를 끝내지 못할 위험도 달라집니다. [1] [2]
제출 후 하나는 실제 매수한 BTC, 평균 가격, 수수료와 미체결 부분의 상태를 확인합니다. “주문 접수”는 거래 성립의 증거가 아니며, 접수와 완료는 다른 단계입니다. 거래소 계정에 잔액이 반영되었다고 자신의 지갑으로 출금한 것도 아닙니다. 출금은 별도 절차이고, 비트코인 네트워크로 보내는 전송에는 그에 따른 확인이 필요합니다. 매수, 계정 기록, 자기 보관으로의 이전은 연결되어 있지만 서로 다른 일입니다. 이를 구분하면 평소 내역을 확인할 때도, 문제가 생겨 원인을 찾을 때도 도움이 됩니다. [1]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Slippage, Limit order, Order book, Bid–ask spread. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Market maker, Bid–ask spread, Slippage, Limit order.