Maker–taker은(는) 무엇인가? 정의, 맥락 및 출처

01Maker–taker은(는) 무엇인가?

Maker는 다른 사람이 거래할 수 있는 호가를 남기고 taker는 이용 가능한 호가와 거래합니다. 수수료 모델은 역할마다 다른 요율을 적용할 수 있습니다. 분류만으로 유리한 가격, 수익 또는 주문의 실제 체결 여부를 알 수는 없습니다.

02대기 호가와의 관계가 핵심

Kraken은 호가창의 반대 주문과 즉시 매칭되는 주문과 그렇게 매칭되지 않고 유동성을 공급하는 주문을 구분합니다. Maker와 taker 모두 매수하거나 매도할 수 있습니다. 거래 방향의 다른 이름이나 계정의 영구적인 특성이 아닙니다. [Kraken — Maker and Taker Fees]

03지정가가 자동으로 maker를 뜻하지는 않음

Coinbase는 즉시 실행되는 Limit order를 taker 체결에 포함합니다. 충분히 높은 매수 지정가나 낮은 매도 지정가는 대기 호가를 소비할 수 있습니다. 가격 경계와 수수료 역할은 서로 다른 질문에 답합니다. [Coinbase — Advanced Fees]

04한 주문이 두 역할을 가질 수 있음

Coinbase는 일부가 즉시 매칭되는 주문을 명시적으로 나눕니다. 첫 부분에는 taker 요율이, 호가창에 남은 부분에는 나중에 체결될 때 maker 요율이 적용됩니다. 따라서 주문 전체에 붙인 하나의 이름이 아니라 개별 체결을 기준으로 계산합니다. [Coinbase — Advanced Fees]

05Post-only는 접수 조건을 바꾸지만 체결을 보장하지 않음

Coinbase Exchange는 post-only 주문의 어느 부분이든 유동성을 소비하게 되면 전체 주문을 거절합니다. Kraken도 유사한 post limit 옵션을 설명합니다. 그러나 접수된 대기 주문도 미체결 상태로 남을 수 있습니다. 정확한 동작은 사용하는 거래소 규칙을 확인해야 합니다. [Coinbase — Create Order] [Kraken — Maker and Taker Fees]

06요율에는 상품, 계정, 시점이 필요

Coinbase Advanced는 이전 30일 거래량에 따라 수수료 구간을 정하며 요율 변경 가능성을 알립니다. Kraken은 일부 상품을 할인 산정 거래량에서 제외합니다. 다른 계정, 상품 또는 오래된 수수료표 화면의 요율을 그대로 적용할 수 없습니다. [Coinbase — Advanced Fees] [Kraken — Maker and Taker Fees]

07낮은 수수료가 낮은 총비용은 아님

CFA는 명시적 수수료를 스프레드, 가격 영향, 지연, 미체결 거래와 구분합니다. Maker 체결을 기다리면 수수료를 아낄 수 있지만 미완료 거래나 시장 움직임이 결과를 악화시킬 수 있습니다. 같은 수량과 기준 시점으로 비교해야 합니다. [CFA Institute — Trading Costs]

08Maker 역할은 시장조성자라는 직업과 다름

Kraken은 주문 매칭 방식으로 역할을 부여합니다. CFA는 유동성을 공급하는 딜러를 별도로 설명합니다. 한 번의 maker 체결만으로 전문적 시장조성, 지속적인 양방향 호가 또는 시장 스트레스 중에도 호가할 의무를 입증할 수 없습니다. [Kraken — Maker and Taker Fees] [CFA Institute — Trading Costs]

09실제 체결을 기준으로 정산 확인

Coinbase Exchange는 주문 접수와 체결을 구분하며 실제 수수료를 거래 시점에 산정합니다. 가격, 수량, 수수료 통화, 적용 요율, 미체결 잔량을 확인해야 합니다. 미리보기나 자금 보류는 완료된 정산 내역이 아닙니다. [Coinbase — Create Order]

∑예시

예시 · M/T

두 부분, 두 요율

순수한 가상 주문이 전량 체결됩니다. 0.01 BTC는 즉시 taker로, 0.02 BTC는 나중에 maker로, 두 부분 모두 100000 USD/BTC에 체결됩니다. 가상의 요율 0.2 %와 0.1 %를 사용합니다. 각 부분의 가치는 1000 USD와 2000 USD이고 수수료는 2 USD와 2 USD, 합계는 2 + 2 = 4 USD입니다. 현재 수수료표나 후속 체결 약속이 아닙니다. 모델은 스프레드, 가격 변동, 반올림 및 기타 비용을 제외합니다.

Maker와 taker는 체결과 유동성의 관계를 나타내며 매수·매도 구분이 아닙니다.
지정가 주문도 유동성을 소비할 수 있고 한 주문이 두 역할을 가질 수 있습니다.
Post-only는 taker 체결을 막을 수 있지만 거래를 보장하지 않습니다.
수수료는 비용의 일부일 뿐이며 실제 체결과 적용 규칙이 중요합니다.

↗맥락과 함께 읽기

더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Limit order, Market order, Post-only order, Order book, Market maker, Bid–ask spread. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Market microstructure, Stop-limit order, Post-only order.

?실용적인 질문

01모든 Limit order는 maker인가요?

아닙니다. 이용 가능한 상대 주문과 즉시 매칭할 수 있으면 유동성을 소비할 수 있습니다. 주문 유형 이름만이 아니라 현재 호가창에 대한 지정가와 거래소 규칙이 중요합니다.

02Maker는 자동으로 무료 또는 수익 거래를 뜻하나요?

아닙니다. 실제 요율은 구체적인 수수료표와 계정 구간이 결정합니다. 낮은 수수료도 스프레드, 가격 변동, 미체결 비용을 자동으로 보상하지는 않으며 수수료 역할은 수익을 보장하지 않습니다.