Maker와 taker는 호가창에서 거래가 체결될 때의 역할입니다. Maker는 다른 사람이 거래할 수 있는 주문을 먼저 내놓고, taker는 이미 기다리는 주문과 거래합니다. 거래소는 두 역할에 같거나 다른 수수료를 부과할 수 있습니다. 어느 역할도 좋은 가격, 이익, 주문 전량의 체결을 그 자체로 보장하지 않습니다.
야나는 대기 중인 매수·매도 주문 목록인 호가창을 엽니다. 기존 주문을 받아들이면 그 체결에서는 taker입니다. 지금 누군가와 거래할 기회인 기존 유동성을 사용하는 것입니다. 반대로 자기 주문이 호가창에서 기다리다가 나중에 들어온 주문과 거래되면 maker입니다. Kraken은 이런 주문 매칭 방식으로 역할을 구분합니다. 매수자와 매도자 모두 어느 역할이든 맡을 수 있으며, 사람이나 계정에 고정된 속성이 아닙니다. [1]
야나는 최대 매수가를 정하려고 Limit order를 냅니다. 누군가 이미 그 가격 이하로 비트코인을 팔겠다고 하면 즉시 거래가 이뤄질 수 있습니다. 이 주문은 기존 제안을 받아들이므로 Coinbase는 해당 체결을 taker로 분류합니다. 지정가는 허용되는 가격을 정하고, maker와 taker는 상대 주문이 어디에서 왔는지를 설명합니다. 주문 종류만으로 수수료가 정해지지는 않습니다. [2]
야나가 받아들일 가격에 충분한 비트코인이 없을 수 있습니다. 일부는 즉시 매수되고, 주문 유효 조건이 허용하면 나머지는 호가창에 남습니다. 나중에 새로운 매도자가 나머지 주문을 받아들이면 별도의 체결이 생깁니다. Coinbase는 즉시 체결된 부분에는 taker 요율이, 호가창에서 기다렸다가 체결된 부분에는 maker 요율이 적용된다고 명시합니다. 한 주문의 명세에 두 역할이 보인다고 해서 반드시 오류인 것은 아닙니다. [2]
야나가 호가창에 주문을 내놓기만 원한다면, 지원되는 시장에서는 post-only를 선택할 수 있습니다. Coinbase Exchange는 일부라도 즉시 유동성을 가져갈 주문이라면 주문 전체를 거절합니다. Kraken도 비슷한 post limit 옵션을 설명합니다. 하지만 이 장치가 거래 상대를 만들어 주지는 않습니다. 접수된 주문이 기다리다가 끝내 체결되지 않을 수도 있습니다. 다른 곳의 비슷한 옵션 이름보다 실제 사용하는 인터페이스의 규칙이 중요합니다. [3] [1]
계산하기 전에 야나는 자기 상품과 계정에 적용되는 요율을 확인해야 합니다. Coinbase Advanced는 상품별로 별도의 30일 거래량 등급을 두며, 적용되는 경우 USDC 잔액으로 등급 요건을 충족하는 방식도 제공합니다. 기준은 주문을 제출할 때의 등급입니다. Maker와 taker 요율은 같을 수도 있고, maker 요율이 음수이면 유동성 제공에 대한 리베이트를 뜻합니다. Kraken도 일부 구매는 거래량 할인 계산에 포함되지 않는다고 안내합니다. 오래된 수수료표 캡처는 믿을 만한 기준이 아닙니다. [2] [1]
자기 수수료표가 maker에 더 낮은 요율을 제공한다면 야나는 그 체결을 기다릴 수 있습니다. 그러나 그동안 가격이 오르거나 매수 자체가 이뤄지지 않을 수도 있습니다. 그래서 CFA Institute는 눈에 보이는 수수료와 다른 비용을 구분합니다. 다른 비용에는 매수·매도 제시 가격의 차이인 스프레드, 자기 거래가 가격에 미치는 영향, 지연과 미체결이 포함됩니다. 의미 있게 비교하려면 같은 예정 금액과 같은 출발 시점을 기준으로 삼아야 합니다. 최저 요율만으로 최상의 결과라고 할 수는 없습니다. [4]
야나의 대기 주문이 상대를 만나면 그 체결은 maker 역할을 합니다. 그렇다고 야나가 전문 시장조성자가 되는 것은 아닙니다. Kraken은 주문 체결 방식을 설명하고, CFA는 거래의 반대편을 맡아 유동성을 제공하는 딜러를 따로 다룹니다. 한 번의 maker 체결만으로 지속적인 양방향 호가 제시나 어려운 시장에서도 주문을 유지할 의무가 있다고 볼 수 없습니다. 비슷한 말이지만 가리키는 활동의 범위가 다릅니다. [1] [4]
마지막으로 야나는 실제로 무엇을 샀는지 확인합니다. Coinbase Exchange는 주문 접수와 체결을 구분하고 실제 수수료를 거래 시점에 계산합니다. 거래 내역에서 수량, 개별 체결 가격, 적용 요율, 수수료 통화를 대조하며 미체결 잔량도 확인합니다. 주문 때문에 임시로 묶인 자금은 이미 낸 수수료와 다릅니다. 사전 예상액 역시 최종 정산액은 아닙니다. [3]
두 부분의 매수, 두 요율
야나의 주문이 결국 전량 체결된다는 순수한 가상 사례입니다. 처음에는 taker로 0.01 BTC를 즉시 사고, 나중에는 maker로 0.02 BTC를 삽니다. 두 부분의 가격은 모두 100000 USD/BTC이며, 가상의 요율은 0.2 %와 0.1 %입니다. 첫 부분의 거래 금액은 1000 USD, 수수료는 2 USD이고, 두 번째는 거래 금액 2000 USD에 수수료 역시 2 USD입니다. 합계는 2 + 2 = 4 USD입니다. 서로 다른 금액과 요율에서 같은 달러 수수료가 나온 것입니다. 현행 수수료표도, 나중의 체결 약속도 아닙니다. 스프레드, 가격 변화, 반올림, 기타 비용은 제외했습니다.
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Limit order, Market order, Post-only order, Order book, Market maker, Bid–ask spread. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Market microstructure, Stop-limit order, Post-only order.
01모든 Limit order는 maker인가요?+
아닙니다. 지정한 가격이 대기 주문과의 즉시 거래를 허용하면 그 체결은 taker일 수 있습니다. 해당 규칙에 따라 미체결 잔량이 호가창에 남아 나중의 거래에서 maker가 될 수도 있습니다. 주문 이름만이 아니라 실제 매칭 방식이 중요합니다.
02Maker면 무료이거나 수익이 나는 거래인가요?+
아닙니다. 요율은 구체적인 수수료표, 상품, 계정 등급에 따라 정해집니다. 낮은 수수료나 리베이트도 불리한 가격, 시장 움직임, 끝내지 못한 매수를 상쇄하지 못할 수 있습니다. 수수료상의 역할은 결과를 보장하지 않습니다.