Maker y taker son funciones en una operación del libro de órdenes. El maker deja primero una oferta disponible para otros; el taker opera contra una oferta que ya estaba esperando. La plataforma puede cobrarles comisiones iguales o distintas. Ninguna función garantiza por sí sola un buen precio, beneficios o la ejecución de toda la orden.
Jana abre el libro de órdenes, la lista de ofertas de compra y venta pendientes. Si acepta una oferta disponible, actúa como taker en esa ejecución: consume liquidez, es decir, la posibilidad de operar ahora con alguien. Si su orden espera en el libro hasta que otro participante la acepta, es maker. Kraken distingue las funciones según ese emparejamiento. Compradores y vendedores pueden asumir cualquiera de ellas; no es una etiqueta permanente de una persona o cuenta. [1]
Jana utiliza una Limit order para fijar su precio máximo de compra. Si alguien ya ofrece bitcoin a ese precio o por menos, la operación puede hacerse inmediatamente. Su orden toma entonces una oferta existente. Coinbase clasifica esa ejecución como taker. El límite responde a la pregunta de a qué precio se permite operar; maker o taker describe de dónde vino la contraparte. El tipo de orden no basta para determinar la comisión. [2]
Puede que no haya suficiente bitcoin al precio que acepta Jana. Una parte se compra de inmediato y el resto queda en el libro, si las reglas de vigencia lo permiten. Cuando un nuevo vendedor acepta ese resto, se produce otra ejecución. Coinbase describe expresamente este caso: la parte inmediata paga la tarifa taker y la que permaneció en el libro paga la maker cuando se ejecuta. Por tanto, dos funciones en el extracto de una misma orden no implican un error. [2]
Si Jana solo quiere colocar una oferta en el libro, puede elegir post-only cuando el mercado lo permita. Coinbase Exchange rechaza toda la orden si alguna parte fuera a consumir liquidez inmediatamente. Kraken describe una opción similar llamada post limit. Pero esta protección no hace aparecer a una contraparte. Una oferta aceptada puede esperar y acabar sin ejecutarse. Importan las reglas de la interfaz concreta, no que otra opción tenga un nombre parecido. [3] [1]
Antes de calcular, Jana necesita la tarifa de su producto y cuenta. Coinbase Advanced establece niveles separados de volumen de 30 días para distintos productos y, cuando corresponde, permite clasificarse por el saldo en USDC. Cuenta el nivel al colocar la orden. Las tarifas maker y taker pueden ser iguales; una tarifa maker negativa supone una bonificación por aportar liquidez. Kraken también advierte que ciertas compras no cuentan para los descuentos por volumen. Una captura antigua de tarifas no es una base fiable. [2] [1]
Jana podría esperar una ejecución maker para obtener una comisión menor, si su tarifa la ofrece. Mientras tanto, el precio puede subir o la compra no llegar a realizarse. CFA Institute distingue por eso las comisiones visibles de otros costes: el spread, la diferencia entre ofertas de compra y venta, el efecto de la propia operación sobre el precio, la espera y la falta de ejecución. Una comparación útil considera el mismo importe previsto y el mismo momento inicial. La comisión más baja no demuestra por sí sola que el resultado sea mejor. [4]
Cuando la oferta pendiente de Jana encuentra contraparte, esa ejecución es maker. Eso no la convierte en creadora de mercado profesional. Kraken describe cómo se ejecuta una orden; CFA trata por separado a los intermediarios que aportan liquidez tomando el otro lado de las operaciones. Una ejecución maker no demuestra que se ofrezcan precios de compra y venta de forma continua ni que exista un compromiso de mantenerlos en situaciones difíciles. Palabras parecidas describen aquí actividades de distinto alcance. [1] [4]
Al final Jana revisa qué ha comprado realmente. Coinbase Exchange distingue la aceptación de la orden de su ejecución y calcula las comisiones efectivas al realizar la operación. En el historial compara cantidades, precios de cada ejecución, tarifas aplicadas y moneda de la comisión. También revisa el resto sin ejecutar. El dinero reservado temporalmente para una orden no es una comisión ya pagada, y una estimación previa no es la liquidación definitiva. [3]
Dos partes de una compra, dos tarifas
En este ejemplo puramente hipotético, la orden de Jana termina ejecutándose por completo. Compra 0.01 BTC de inmediato como taker y 0.02 BTC más tarde como maker, ambas partes a 100000 USD/BTC. Usamos tarifas ficticias de 0.2 % y 0.1 %. La primera parte vale 1000 USD y tiene una comisión de 2 USD; la segunda vale 2000 USD y también cuesta 2 USD de comisión. El total es 2 + 2 = 4 USD. Aquí, importes y tarifas diferentes producen comisiones iguales en dólares. No es una tarifa vigente ni una promesa de ejecución posterior; se omiten el spread, los movimientos del precio, los redondeos y otros costes.
Para obtener la imagen más completa, lee esta entrada junto con Limit order, Market order, Post-only order, Order book, Market maker, Bid–ask spread. También enlazan con esta entrada Market microstructure, Stop-limit order, Post-only order.
01¿Toda Limit order es maker?+
No. Si su precio permite operar inmediatamente con una oferta pendiente, esa ejecución puede ser taker. Según las reglas aplicables, el resto puede esperar en el libro y asumir la función maker en una operación posterior. Lo decisivo es el emparejamiento real, no solo el nombre de la orden.
02¿Maker significa una operación gratuita o rentable?+
No. La tarifa depende del cuadro de comisiones, el producto y el nivel de la cuenta. Una comisión menor, o incluso una bonificación, puede no compensar un peor precio, un movimiento del mercado o una compra incompleta. La función de la comisión no garantiza el resultado.