Una Stop-limit order es una orden limitada condicional. Primero espera a que se alcance el precio stop y después permite operar solo al precio límite o a uno mejor. Al vender, el límite es el mínimo aceptable; al comprar, el máximo. La activación no equivale a una operación completada.
Jana no quiere pasar el día mirando la plataforma. Por eso fija qué caída debe iniciar la venta y, por separado, el precio por debajo del cual no quiere vender. El primer valor es el stop o activador; el segundo es el límite del precio de ejecución. Kraken describe este mecanismo como la activación de una Limit order al alcanzarse el precio stop. Hasta entonces, la orden espera su condición. Después aún necesita encontrar comprador: nadie ha prometido comprar de antemano a ninguno de los precios introducidos. [1]
En una venta, el límite significa «a este precio o más». En una compra significa «a este precio o menos». Investor.gov explica así las órdenes limitadas sobre valores; el ejemplo de bitcoin utiliza el mismo principio. El límite no tiene por qué ser el precio final, pues puede haber una oferta mejor. Tampoco determina cuánto bitcoin se venderá. Restringe el precio de ejecución, no el importe neto después de comisiones ni la pérdida total de la inversión. [2]
Imaginemos que se activa la orden de Jana, pero los compradores ya ofrecen menos de lo que permite su límite. La orden no acepta esa oferta inferior. Cumple precisamente su función, aunque Jana sigue teniendo el bitcoin y permanece expuesta a nuevas caídas. FINRA advierte de este riesgo de no ejecución en órdenes stop-limit sobre acciones. No tiene por qué ser un fallo: la condición de precio puede respetarse justamente porque no se realiza ninguna operación. Igualar el stop y el límite no crea la demanda que falta. [3]
Jana puede ver que un gráfico alcanza el precio stop mientras su orden sigue esperando. Antes de concluir que no funciona, necesita saber qué precio de referencia usa. En los pares compatibles, Kraken permite elegir entre la última operación realizada y un índice, es decir, un precio calculado mediante una metodología definida. Un movimiento breve en una sola plataforma puede no mover suficientemente ese índice. Importan la configuración y el sentido de activación de la orden; un gráfico de otra aplicación no los sustituye. [4]
Una vez activada, la orden limitada de Jana puede encontrar una oferta existente suficientemente buena y ejecutarse al instante. En ese caso consume liquidez disponible en el libro y actúa como taker. Si permanece en el libro hasta cruzarse con una orden posterior, aporta liquidez como maker. Kraken señala expresamente que las órdenes limitadas ejecutadas inmediatamente pagan comisiones taker. La palabra límite no basta para conocer la comisión: cuentan la ejecución real y las tarifas de ese mercado. [1]
Una plataforma puede aceptar la orden, activarla más tarde y terminar ejecutando solo parte de la cantidad solicitada. Son etapas distintas. La documentación de Coinbase Exchange diferencia la orden aceptada, la ejecución parcial con un resto abierto y la orden completada. Jana debe comprobar cuánto vendió, el precio de cada ejecución y la cantidad pendiente. Si solo vendió una parte, el resto de su bitcoin no ha desaparecido ni ha quedado automáticamente protegido frente a otra caída. [5]
La vigencia de la orden también determina lo que sucede después. Kraken describe GTC como válida hasta su ejecución o cancelación, y GTD como válida, como máximo, hasta un momento establecido. Con IOC se cancela la cantidad que no se ejecute inmediatamente. Hay que comprobar qué opciones admite una stop-limit en ese mercado e interfaz. También importa su relación con la posición: Kraken advierte que una Stop Loss Limit independiente no queda vinculada automáticamente a una posición concreta. Si Jana vende por otra vía, debería revisar y, si procede, cancelar también la orden pendiente. [4] [1]
Una Stop order ordinaria suele convertirse en una Market order al activarse: busca contrapartes disponibles sin garantizar el precio stop. Una Stop-limit order, en cambio, mantiene su límite y puede quedar sin ejecutar. FINRA explica esta disyuntiva entre exigir un precio y arriesgarse a que no haya operación. Ninguna opción garantiza el mejor resultado. Para Jana, lo importante es comprender qué ocurre tras la activación y consultar el historial de ejecuciones para saber qué se vendió realmente. [3]
Una parte vendida, otra todavía en la cuenta
Jana plantea una venta ficticia de 0.02 BTC con stop en 99000 USD/BTC y límite en 98800 USD/BTC. Tras la activación, un comprador solo demanda 0.01 BTC a 98900 USD/BTC; la siguiente mejor oferta de compra es 98700 USD/BTC. En este ejemplo simplificado, la primera parte se vende por 0.01 × 98900 = 989 USD. La segunda oferta queda por debajo del límite y se rechaza. Quedan 0.02 − 0.01 = 0.01 BTC. Con vigencia GTC y sin otras reglas, la orden sobre ese resto permanece abierta. El ejemplo excluye comisiones y otras ofertas y no promete una venta posterior. El dinero recibido por la primera ejecución no es el importe de vender toda la cantidad.
Para obtener la imagen más completa, lee esta entrada junto con Stop order, Limit order, Market order, Slippage, Order book, Maker–taker. También enlazan con esta entrada Stop order, Stop-loss.
01¿Ayuda fijar el stop y el límite al mismo precio?+
No asegura la ejecución. Después de activarse, sigue haciendo falta un comprador o vendedor al precio límite o a uno mejor. Valores iguales no resuelven la falta de ofertas ni un movimiento rápido del mercado. La orden puede quedar sin ejecutar o completarse solo parcialmente.
02¿Una stop-limit es más segura que un stop ordinario?+
Protege otra condición: rechaza un precio de ejecución peor, pero puede dejar bitcoin sin vender. El stop ordinario no garantiza el precio que se usa como activador. Sin conocer el objetivo, las reglas del mercado y la posición restante, ninguna alternativa es universalmente más segura.