Stop-limit order

Яна не хоче цілий день стежити за біржею. Тому вона визначає, яке падіння має запустити продаж, а окремо — ціну, нижче якої продавати не готова. Перше значення є стопом, тобто умовою активації; друге — межею ціни виконання. Kraken описує це як активацію Limit order після досягнення стоп-ціни. До того заявка чекає виконання умови. Після активації ще треба знайти покупця: ніхто заздалегідь не пообіцяв Яні викуп за будь-якою із зазначених цін. [1]

Для продажу ліміт означає «за цією ціною або дорожче», а для купівлі — «за цією ціною або дешевше». Investor.gov так пояснює лімітні заявки на цінні папери; той самий принцип діє в нашому прикладі з біткоїном. Отже, ліміт не обов’язково стане остаточною ціною: можна отримати кращу пропозицію. Він також не визначає кількість, яку вдасться продати. Це межа ціни виконання, а не чистої суми після комісій чи загального збитку від інвестиції. [2]

Уявімо, що заявка Яни активувалася, але покупці вже пропонують менше, ніж дозволяє її ліміт. Заявка не прийме дешевшу пропозицію. Саме для цього вона й призначена, проте Яна далі володіє біткоїном і зазнає наслідків подальшого падіння. FINRA попереджає про ризик невиконання стоп-лімітних заявок на акції. Це не обов’язково несправність: цінова умова може дотримуватися саме завдяки тому, що угода не відбувається. Однакові стоп-ціна й ліміт не створюють відсутнього попиту. [3]

Яна може побачити досягнення стоп-ціни на графіку, хоча заявка й далі чекає. Перш ніж вважати це помилкою, потрібно з’ясувати її ціновий орієнтир. Для підтримуваних пар Kraken дає вибір між ціною останньої угоди та індексом — ціною, розрахованою за визначеною методикою. Короткий стрибок лише на одній біржі може недостатньо змінити індекс. Вирішальними є налаштування конкретної заявки та напрямок активації, а не довільний графік в іншому застосунку. [4]

Після активації лімітна заявка Яни може одразу знайти достатньо вигідну наявну пропозицію. Тоді вона забирає вже доступну ліквідність із книги заявок і діє як taker. Якщо натомість чекає в книзі й виконується завдяки новій заявці, що надходить пізніше, вона надає ліквідність як maker. Kraken прямо зазначає, що негайне виконання лімітної заявки оплачується за тарифом taker. Саме слово ліміт не визначає комісію: важливі фактичне виконання та тарифи ринку. [1]

Біржа може прийняти заявку, згодом активувати її та зрештою виконати лише частину потрібної кількості. Це різні етапи. Документація Coinbase Exchange розрізняє прийняту заявку, часткове виконання з відкритим залишком і повністю виконану заявку. Яні потрібно перевірити продану кількість, ціну кожного виконання та залишок. Якщо продано лише частину, решта біткоїнів не зникла й не отримала автоматичного захисту від подальшого падіння. [5]

Подальше очікування залежить також від строку дії. Kraken описує GTC як дію до виконання або скасування, а GTD — щонайдовше до заданого часу. За IOC залишок, не виконаний негайно, скасовується. Які опції можна поєднати зі стоп-лімітною заявкою, слід перевіряти для конкретного ринку й інтерфейсу. Важливий і зв’язок із позицією: Kraken попереджає, що окрема Stop Loss Limit не прив’язана автоматично до певної позиції. Якщо Яна продасть іншим способом, їй варто перевірити й за потреби скасувати також заявку, що чекає. [4] [1]

Звичайна Stop order після активації зазвичай стає Market order, яка шукає доступні зустрічні заявки без гарантії стоп-ціни. Stop-limit order, навпаки, дотримується ліміту й може залишитися невиконаною. FINRA пояснює це як вибір між вимогою до ціни та ризиком того, що угода не відбудеться. Жоден варіант не гарантує найкращого результату. Яні важливо розуміти події після активації та перевіряти в історії виконань, що насправді вдалося продати. [3]