Stop-limit order

Jana nie chce przez cały dzień obserwować giełdy. Określa więc, jaki spadek ma uruchomić sprzedaż, a osobno ustala cenę, poniżej której nie chce sprzedawać. Pierwsza wartość to stop, czyli wyzwalacz; druga to limit ceny realizacji. Kraken opisuje to jako uruchomienie Limit order po osiągnięciu ceny stop. Do tego czasu zlecenie czeka na spełnienie warunku. Później nadal trzeba znaleźć odpowiedniego kupującego: nikt wcześniej nie obiecał Janie zakupu po którejkolwiek z wpisanych cen. [1]

Przy sprzedaży limit oznacza „po tej cenie lub wyższej”, a przy zakupie „po tej cenie lub niższej”. Investor.gov wyjaśnia tak zlecenia z limitem na rynku papierów wartościowych; tę samą zasadę stosujemy w przykładzie z bitcoinem. Limit nie musi być ceną końcową, ponieważ można uzyskać korzystniejszą ofertę. Nie określa też ilości, którą uda się sprzedać. Ogranicza cenę realizacji, a nie wpływy netto po opłatach czy całkowitą stratę z inwestycji. [2]

Załóżmy, że zlecenie Jany zostaje uruchomione, ale kupujący oferują już mniej, niż dopuszcza jej limit. Zlecenie odrzuci tę niższą ofertę. Właśnie temu służy, lecz Jana nadal posiada bitcoin i pozostaje narażona na kolejne spadki. FINRA ostrzega przed ryzykiem braku realizacji przy giełdowych zleceniach stop-limit na akcje. Nie musi to być awaria: warunek cenowy może zostać zachowany właśnie dzięki temu, że transakcja nie dochodzi do skutku. Jednakowe ceny stop i limitu nie tworzą brakującego popytu. [3]

Jana może zobaczyć na wykresie osiągnięcie ceny stop, choć jej zlecenie nadal czeka. Zanim uzna to za błąd, musi poznać ustawioną cenę odniesienia. Dla obsługiwanych par Kraken pozwala wybrać ostatnią zawartą transakcję albo indeks, czyli cenę obliczaną według określonej metody. Krótkie wahnięcie na jednej giełdzie nie musi dostatecznie poruszyć indeksem. Decydują ustawienia konkretnego zlecenia i kierunek uruchomienia, a nie dowolny wykres z innej aplikacji. [4]

Po uruchomieniu zlecenie Jany może od razu trafić na wystarczająco dobrą istniejącą ofertę. Pobiera wówczas dostępną płynność z arkusza zleceń i działa jako taker. Jeśli natomiast czeka w arkuszu i zostaje zrealizowane przez później przychodzące zlecenie, dostarcza płynność jako maker. Kraken zaznacza, że natychmiast realizowane zlecenia z limitem podlegają opłatom taker. Samo słowo limit nie określa więc opłaty; liczą się faktyczna realizacja oraz taryfa danego rynku. [1]

Giełda może przyjąć zlecenie, później je uruchomić, a ostatecznie zrealizować tylko część zamówionej ilości. To różne etapy. Dokumentacja Coinbase Exchange rozróżnia przyjęcie zlecenia, częściową realizację z otwartą resztą oraz pełną realizację. Jana powinna zatem sprawdzić sprzedaną ilość, cenę każdego wykonania i pozostałą ilość. Jeśli sprzedała tylko część, reszta jej bitcoinów ani nie zniknęła, ani nie została automatycznie zabezpieczona przed dalszym spadkiem. [5]

O dalszym oczekiwaniu decyduje również okres ważności. Kraken opisuje GTC jako ważność do realizacji lub anulowania, a GTD jako ważność najpóźniej do wskazanego terminu. Przy IOC reszta niezrealizowana od razu jest anulowana. Trzeba sprawdzić, które opcje są dostępne dla stop-limit na danym rynku i w danym interfejsie. Znaczenie ma także powiązanie z pozycją: Kraken ostrzega, że samodzielne Stop Loss Limit nie jest automatycznie przypisane do konkretnej pozycji. Jeśli Jana sprzeda inaczej, powinna sprawdzić i w razie potrzeby anulować również oczekujące zlecenie. [4] [1]

Zwykłe Stop order po uruchomieniu zazwyczaj staje się Market order, które szuka dostępnych kontrahentów bez gwarancji ceny stop. Stop-limit order zachowuje natomiast limit i może pozostać niezrealizowane. FINRA opisuje ten kompromis między wymaganą ceną a ryzykiem, że transakcja nie nastąpi. Żaden wariant nie gwarantuje najlepszego wyniku. Dla Jany najważniejsze jest rozumienie działania po uruchomieniu oraz sprawdzenie historii wykonań, aby ustalić, co rzeczywiście sprzedała. [3]