Limit order pozwala kupić lub sprzedać wyłącznie po określonej cenie jednostkowej albo lepszej. Przy kupnie limit jest pułapem, przy sprzedaży minimum. To, czy zlecenie zostanie wykonane i w jakiej ilości, zależy także od ofert przeciwnych, kolejności oraz warunków ważności.
Eva ustawia limit kupna 60 000 USD za BTC. Akceptuje tę cenę albo niższą za bitcoin. Gdyby ustawiła taki sam limit sprzedaży, oczekiwałaby tej ceny albo wyższej. Pułap kupna trzeba odróżnić od minimum sprzedaży: lepsza cena oznacza mniejszy wydatek kupującego i większy przychód sprzedającego. Kwota dotyczy ceny za bitcoin na konkretnym rynku, a nie automatycznie całego budżetu transakcji. [1] [2]
W przykładzie Eva kupuje 1 BTC z limitem 60 000 USD. Już teraz dostępne jest 0,3 BTC po 59 990 USD oraz kolejne 0,7 BTC po 60 000 USD za bitcoin. Jeśli zlecenie połączy się z tymi ofertami, średnia cena wyniesie 59 997 USD za bitcoin. Lepsza oferta nie zostaje podniesiona do wyższego limitu Evy. Wykonanie może więc nastąpić natychmiast; nie każdy zakup z limitem czeka na przyszły spadek. To liczby przykładowe, nie bieżące oferty. [1] [3]
Później Eva widzi, że cena dotknęła jej limitu. To nie dowodzi, że przyszła kolej na jej zlecenie ani na całą jego ilość. Przed nią mogą czekać inne zlecenia, a ofert po drugiej stronie może nie wystarczyć dla wszystkich. Coinbase nazywa swą zasadę Price-Display-Time Priority: liczą się cena, widoczna część i czas. Reguły obejmują też ukryte części większych zleceń. Wykres ostatnich transakcji nie pokazuje tej kolejki; wynik trzeba sprawdzić w statusie własnego zlecenia. [1]
Cenie towarzyszy instrukcja ważności. Wyobraźmy sobie kolejne zlecenie na 1 BTC, ale od razu w limicie dostępne jest tylko 0,3 BTC. IOC, Immediate or Cancel, może kupić 0,3 BTC i anulować pozostałe 0,7 BTC. FOK, Fill or Kill, w tych warunkach nie kupi nic: wymaga natychmiastowego wykonania w całości. GTC, Good til canceled, pozwala otwartej części czekać w arkuszu do anulowania. Dostępne opcje i zabezpieczenia cenowe zależą od platformy; sama nazwa Limit order ich nie określa. [1]
Gdy Eva przyjmuje ofertę już oczekującego sprzedającego, wykorzystuje dostępną możliwość handlu, czyli płynność, i działa jako Taker. Kiedy jej oferta czeka na kogoś innego, dostarcza płynność jako Maker. Coinbase dopuszcza obie role dla zlecenia z limitem bez Post Only, nawet dla różnych części jednego zlecenia. Przyjęte Post Only zachowuje według zasad rolę Maker. Nie gwarantuje to wykonania ani zerowej opłaty. Aukcja, podczas której zlecenia są kojarzone wspólnie w określonym momencie, może ponadto mieć inne warunki niż handel ciągły. [1]
Wróćmy do wartości zakupu 59 997 USD. Po dodaniu osobnej, wyłącznie założonej opłaty 10 USD Eva wydaje łącznie 60 007 USD. Samo to nie narusza limitu 60 000 USD przy zakupie 1 BTC: poszczególne ceny wykonania mieściły się w granicy, a opłata zwiększa wydatek. W rzeczywistym zleceniu trzeba uwzględnić opłaty i ewentualną rezerwację środków. Pułap ceny nie jest automatycznie budżetem obejmującym wszystkie koszty. [1]
Eva postanawia anulować zakup. Zanim jednak jej prośba zostanie przetworzona, może dojść do kolejnego wykonania. Dlatego sprawdza potwierdzenie anulowania, już kupioną ilość i ewentualną otwartą resztę. Anulowanie reszty nie cofa zakończonych transakcji. GTC jest instrukcją ważności, a nie obietnicą przechowywania zlecenia bez końca. Coinbase zastrzega w zasadach możliwość anulowania otwartych zleceń, na przykład z powodów technicznych. Decyduje ostateczny status, nie samo naciśnięcie przycisku. [1]
Zwykłe zlecenie z limitem można wysłać od razu, a Stop Limit najpierw czeka na określony wyzwalacz. Dopiero wtedy powstaje zlecenie z limitem, którego granica cenowa nadal obowiązuje. Jeśli rynek gwałtownie przeskoczy dopuszczalne ceny, może zabraknąć odpowiedniej drugiej strony. Na przykład sprzedaż może pozostać niewykonana, gdy wszyscy kupujący oferują mniej niż minimum. Stop Limit nie gwarantuje więc sprzedaży. Eva osobno sprawdza cenę aktywacji, limit i rzeczywisty rezultat: każdy z nich odpowiada na inne pytanie. [1] [2]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Market order, Slippage, Order book, Post-only order. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Market maker, Bid–ask spread, Slippage, Market order.