Limit order

エヴァは BTC 当たり 60,000 USD の買い指値を設定します。これは、その価格か、それより安く買うという意味です。同じ指値で売るなら、その価格以上を求めます。買いの上限と売りの下限は区別しましょう。有利な価格とは、買い手には少ない支出、売り手には多い受取額を意味します。この金額は特定の市場でのビットコイン当たりの価格であり、自動的に取引全体の予算となるわけではありません。 [1] [2]

例として、エヴァが 1 BTC を指値 60,000 USD で買うとします。すでに 0.3 BTC が 59,990 USD、さらに 0.7 BTC がビットコイン当たり 60,000 USD で売りに出ています。これらと約定すれば、平均価格はビットコイン当たり 59,997 USD です。有利な既存の売り価格が、エヴァの高い指値まで引き上げられるわけではありません。したがって、すぐ約定することもあり、すべての指値買いが今後の値下がりを待つわけではありません。数字は説明用で、現在の売り注文ではありません。 [1] [3]

後でエヴァは、市場価格が自分の指値に届いたと気づきます。しかし、それだけでは自分の注文まで順番が回ったことも、全量が約定したことも証明できません。前に別の注文が並び、反対側の数量が全員分には足りない場合もあります。Coinbase は優先順位を Price-Display-Time Priority と呼び、価格、表示された部分、時刻を考慮します。大口注文の非表示部分にも規則があります。直近の取引を示すチャートはこの順番を示さないため、自分の注文状態を確認する必要があります。 [1]

価格とともに有効期間の条件も指定します。再び 1 BTC の注文を考えますが、指値の範囲ですぐ買えるのは 0.3 BTC だけとします。IOC、Immediate or Cancel なら 0.3 BTC を買い、残りの 0.7 BTC を取り消せます。FOK、Fill or Kill は即時の全量約定が条件なので、この状況では何も買いません。GTC、Good til canceled は、未約定部分を取り消しまで注文板に残せます。利用できる設定や価格保護はプラットフォームによって異なり、Limit order という名称だけでは決まりません。 [1]

エヴァが待機中の売り注文を取れば、すでにある取引機会、つまり流動性を使う Taker になります。自分の注文を残して他の人を待つなら、流動性を供給する Maker です。Coinbase では Post Only を選ばない指値注文に両方の役割があり、同じ注文でも部分ごとに役割が異なることがあります。受理された Post Only は規則上 Maker の役割を保ちますが、約定や手数料ゼロを保証しません。決まった時刻に注文をまとめて照合するオークションには、通常の継続的な取引とは異なる条件もあります。 [1]

購入額 59,997 USD の例に戻りましょう。別途、仮に 10 USD の手数料がかかれば、エヴァの支出合計は 60,007 USD になります。それだけで、1 BTC の購入に設定した指値 60,000 USD に違反したことにはなりません。個々の約定価格は指値以内であり、手数料が支出に加わっているためです。この手数料は計算上の仮定です。実際には手数料や資金の取り置きも考慮します。価格の上限は、あらゆる費用を含む予算とは限りません。 [1]

エヴァが取り消しを決めても、その依頼が処理される前に追加の約定が起こるかもしれません。そこで、取り消しの確定、購入済みの数量、まだ残っている部分を確認します。残りを取り消しても、成立済みの取引が元に戻るわけではありません。GTC も有効期間の指定であり、取引所が注文を永久に維持する約束ではありません。Coinbase は技術的な理由などで未約定注文を取り消せる旨を規則に定めています。大切なのはボタンを押したことではなく、最終状態です。 [1]

通常の指値注文は直接出せますが、Stop Limit はまず指定した発動条件を待ちます。その後に指値注文が作られ、価格制限は残ります。市場が条件に合う価格を飛び越えて動くと、適切な相手が見つからない場合があります。例えば、買い手の提示価格がすべて売り指値の下限より安ければ、売り注文は未約定のままかもしれません。Stop Limit は売却を保証しないのです。エヴァは発動価格、指値、実際の結果を別々に確認します。それぞれが答える問いは異なります。 [1] [2]