Limit order neboli limitní pokyn dovoluje nakoupit nebo prodat jen za určenou jednotkovou cenu či lepší. Při nákupu je limit cenovým stropem, při prodeji minimem. Zda a v jakém rozsahu se pokyn provede, závisí také na protinabídkách, pořadí a podmínkách jeho platnosti.
Eva nastaví nákupní limit 60 000 USD za BTC. Tím říká, že za bitcoin přijme tuto cenu nebo nižší. Kdyby nastavila stejný limit pro prodej, chtěla by naopak tuto cenu nebo vyšší. Nákupní strop a prodejní minimum je potřeba rozlišovat: lepší cena znamená pro kupujícího menší výdaj, pro prodávajícího větší příjem. Částka se týká ceny za bitcoin na konkrétním trhu, ne automaticky celkového rozpočtu na obchod. [1] [2]
V našem příkladu Eva kupuje 1 BTC s limitem 60 000 USD. Už teď někdo nabízí 0,3 BTC za 59 990 USD a dalších 0,7 BTC za 60 000 USD za bitcoin. Pokud se pokyn s těmito nabídkami spáruje, nákup má průměr 59 997 USD za bitcoin. Lepší dostupná nabídka se nepřepisuje na Evin vyšší limit. Pokyn tedy může proběhnout ihned; ne každý limitní nákup čeká na budoucí pokles. Čísla jsou modelová, nikoli aktuální nabídka. [1] [3]
Eva později vidí, že se cena dotkla jejího limitu. To nedokazuje, že se dostalo právě na její pokyn nebo na celé jeho množství. Před ní mohou čekat jiné objednávky a dostupná protistrana na všechny nestačí. Coinbase popisuje pořadí jako Price-Display-Time Priority: záleží na ceně, zobrazené části objednávky a času. Pravidla řeší i skryté části větších objednávek. Graf s posledními obchody tuto frontu nenahrazuje; výsledek vlastního nákupu je potřeba číst ve stavu pokynu. [1]
K ceně patří i podmínka platnosti. Představme si znovu pokyn na 1 BTC, ale ihned je v limitu dostupných jen 0,3 BTC. IOC neboli Immediate or Cancel může nakoupit 0,3 BTC a zbývajících 0,7 BTC zrušit. FOK neboli Fill or Kill za této podmínky nekoupí nic: vyžaduje okamžité úplné provedení. GTC neboli Good til canceled dovoluje otevřené části čekat v knize objednávek do zrušení. Dostupnost těchto voleb a cenové ochrany se liší podle platformy; samotný název Limit order je neurčuje. [1]
Pokud Eva využije už čekajícího prodejce, odebírá dostupnou možnost obchodovat, tedy likviditu, a jedná jako Taker. Když její nabídka zůstane čekat pro někoho dalšího, přidává likviditu jako Maker. Coinbase dovoluje u limitu bez Post Only obě role, případně každou pro jinou část pokynu. Přijatý Post Only má podle pravidel zachovat roli Maker. Ani to nezaručuje vyplnění nebo nulový poplatek. Aukce, při níž se pokyny párují společně v určený okamžik, navíc může mít jiné podmínky než běžné průběžné obchodování. [1]
Vraťme se k hodnotě nákupu 59 997 USD. Pokud k ní v příkladu připočteme samostatný poplatek 10 USD, Eva celkem vydá 60 007 USD. To samo neznamená porušení limitu 60 000 USD při nákupu 1 BTC: jednotlivé ceny provedení byly v limitu, další část výdaje tvoří poplatek. Jeho částka je zde jen předpoklad. Při skutečném zadání je potřeba počítat s poplatky a případnou rezervací prostředků; cenový strop není automaticky rozpočtem zahrnujícím všechny náklady. [1]
Eva se rozhodne nákup zrušit. Než se ale její žádost zpracuje, může dojít k dalšímu provedení. Proto kontroluje potvrzené zrušení, skutečně nakoupenou část i případný otevřený zbytek. Zrušení zbytku nevrací uskutečněné obchody. Také GTC je podmínka platnosti, ne závazek burzy držet objednávku navždy. Coinbase ve svých pravidlech vyhrazuje možnost rušit otevřené pokyny například z technických důvodů. Rozhodující je konečný stav, nikoli jen stisknuté tlačítko. [1]
Běžný limitní pokyn lze zařadit rovnou, zatímco Stop Limit nejprve čeká na určený spouštěč. Teprve potom vzniká limitní pokyn a zůstává cenový limit. Když trh rychle přeskočí přes ceny, za které lze obchodovat, nemusí se najít vhodná protistrana. Například prodejní pokyn může zůstat neprovedený, pokud jsou všichni kupující pod jeho minimem. Stop Limit proto není zárukou prodeje. Eva odděleně kontroluje cenu aktivace, vlastní limit a skutečný výsledek; každý údaj odpovídá na jinou otázku. [1] [2]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Market order, Slippage, Order book, Post-only order. Opačným směrem na něj odkazují také Market maker, Bid–ask spread, Slippage, Market order.