Market order je pokyn koupit nebo prodat za nejlepší právě dostupné ceny na daném trhu, bez vlastní pevné limitní ceny. Burza jej zpracuje proti čekajícím protinabídkám podle svých pravidel. Přednost má rychlé provedení; zobrazená cena, úplné dokončení a celkové náklady tím nejsou bezpodmínečně zaručeny.
Hana chce koupit bitcoin za dolary na vybrané burze. Její tržní nákup se páruje s protinabídkami prodávajících: začíná u nejlepšího asku, tedy nejnižší nabízené prodejní ceny. Při tržním prodeji by naopak využila bid, nejvyšší nabídku kupujícího. Tyto čekající pokyny tvoří knihu objednávek. Burza neprodává automaticky za střed mezi oběma stranami ani za cenu poslední transakce. Proto nestačí vidět číslo vedle nápisu Bitcoin; je potřeba vědět, na kterém trhu a v jaké měně Hana skutečně obchoduje. [1] [2]
V našem příkladu Hana žádá 1 BTC. Za nejlepší cenu 60 000 USD je k dispozici jen 0,25 BTC. Zbývajících 0,75 BTC nakoupí za 60 040 USD za bitcoin. Když sečteme částky skutečných nákupů, zaplatí před poplatky 60 030 USD. Protože získala celý bitcoin, je to současně průměrná cena za bitcoin. Pro menší nebo větší množství bychom celkovou hodnotu ještě vydělili nakoupenými bitcoiny. Nejlepší nabídka tedy nebyla příslibem ceny pro celý pokyn; důležitá byla i dostupná množství. Jde o modelový příklad, nikoli živou nabídku. [1] [3]
Hana viděla nabídku, když se rozhodovala. Než ale pokyn dorazí ke zpracování, mohl ji využít někdo jiný nebo ji prodávající zrušil. Zobrazená poslední cena není rezervací bitcoinů pro její účet. Rozdíl mezi očekávanou a skutečnou cenou se označuje jako Slippage. Samotný rozdíl neprokazuje chybu burzy; důležitý je průběh. Pomůže čas odeslání, potvrzení přijetí a jednotlivých provedení. Porovnávat včerejší průměr s dnešním nákupem by odpovídalo na jinou otázku než kontrola vlastního pokynu. [1] [2]
Hana může uvažovat „chci utratit 600 USD“ nebo „chci určitý počet bitcoinů“. Při ceně 60 000 USD za BTC odpovídá první částka 0,01 BTC před poplatky. Pokyn na 0,01 BTC ale při změně ceny nemá pevný dolarový výdaj. Naopak pevný peněžní rozpočet neurčuje předem přesné množství nakoupeného bitcoinu. Rozhraní mohou používat různá pole a pravidla, proto je třeba zjistit, co se zadává a zda částka zahrnuje poplatek, nebo na něj musí na účtu zbýt další prostředky. Odhad v objednávce není totéž jako konečný výpis. [1]
Tržní pokyn využívá již čekající nabídky. Proto jej Coinbase ve svých pravidlech řadí jako Taker: odebírá dostupnou likviditu, tedy možnost obchodovat s připravenými protistranami. To samo neznamená službu zdarma. K hodnotě našeho nákupu 60 030 USD přidejme pouze předpokládanou sazbu 0,1 %. Poplatek by činil 60,03 USD a celkový výdaj 60 090,03 USD. To není aktuální sazebník Coinbase ani doporučení burzy. Před skutečným obchodem rozhoduje sazba příslušného účtu, trhu a způsob, jakým se poplatek účtuje. [1]
Rychlé zpracování není slib dokončení za jakoukoli cenu. Coinbase například používá Price Protection Point, cenovou ochrannou hranici, za kterou se pokyn dále nepáruje. Může se provést jen dostupná část a systém může zrušit zbytek. V samostatném modelu se z požadovaného 1 BTC koupí 0,25 BTC a zbývajících 0,75 BTC se zruší. Hana tedy nekoupila celý zamýšlený bitcoin; zrušená část ani dál nečeká jako limitní objednávka. Přesné ochrany se řídí daným trhem, nelze je převzít z jiné burzy nebo z našich ilustračních čísel. [1]
Hana může narazit také na Stop order, tedy pokyn aktivovaný dosažením určené ceny. To ještě neříká, co se aktivací odešle. Obecný popis na Investor.gov pro akciový trh uvádí přeměnu stop pokynu na Market order. Naproti tomu pravidla Coinbase Exchange pro popsané stop pokyny vyžadují Stop Limit, tedy limitní pokyn spuštěný cenovou podmínkou. Tyto postupy nelze zaměnit. Spouštěcí cena není automaticky cenou provedení a přítomnost limitu mění i riziko, že se obchod vůbec nedokončí. [1] [2]
Po odeslání Hana zkontroluje skutečně nakoupené BTC, průměrnou cenu, poplatek a stav neprovedené části. Zpráva „pokyn přijat“ není důkaz obchodu; znamená jinou fázi než dokončení. Také částka připsaná na burzovní účet ještě není výběr do vlastní peněženky. Takový výběr je samostatný krok a převod po bitcoinové síti potřebuje vlastní potvrzení. Nákup, evidence na účtu a převzetí bitcoinů do vlastní úschovy jsou související, ale odlišné události. Rozlišovat je pomůže při běžné kontrole i při hledání případného problému. [1]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Slippage, Limit order, Order book, Bid–ask spread. Opačným směrem na něj odkazují také Market maker, Bid–ask spread, Slippage, Limit order.