Market order किसी खास बाज़ार में अभी उपलब्ध सबसे अच्छी कीमतों पर खरीदने या बेचने का निर्देश है। इसमें आप अपनी ओर से कोई निश्चित लिमिट कीमत तय नहीं करते। एक्सचेंज अपने नियमों के अनुसार इसे सामने मौजूद दूसरे पक्ष के ऑर्डरों से मिलाता है। जल्दी सौदा होने को प्राथमिकता मिलती है, लेकिन दिखाई गई कीमत, पूरा ऑर्डर भरने और कुल खर्च की बिना शर्त गारंटी नहीं होती।
हाना अपने चुने हुए एक्सचेंज पर डॉलर देकर बिटकॉइन खरीदना चाहती हैं। उनका मार्केट खरीद ऑर्डर बेचने वालों के प्रस्तावों से मिलता है और सबसे अच्छे ask, यानी सबसे कम बिक्री भाव से शुरू होता है। मार्केट ऑर्डर से बेचने पर उलटे bid, यानी खरीदार के सबसे ऊंचे खरीद भाव का इस्तेमाल होगा। ऐसे इंतज़ार कर रहे ऑर्डर मिलकर ऑर्डर बुक बनाते हैं। सौदा अपने-आप दोनों भावों के बीच की कीमत या पिछले सौदे की कीमत पर नहीं होता। इसलिए Bitcoin के पास एक संख्या देखना काफी नहीं है: हाना को यह भी जानना होगा कि वह वास्तव में किस बाज़ार और किस मुद्रा में सौदा कर रही हैं। [1] [2]
हमारे उदाहरण में हाना 1 BTC खरीदना चाहती हैं। सबसे अच्छे भाव 60,000 USD पर सिर्फ 0.25 BTC उपलब्ध है। बाकी 0.75 BTC वह प्रति बिटकॉइन 60,040 USD पर खरीदती हैं। वास्तविक खरीदों की रकम जोड़ने पर शुल्क से पहले कुल 60,030 USD निकलता है। चूंकि उन्होंने पूरा एक बिटकॉइन खरीदा है, यही प्रति बिटकॉइन औसत कीमत भी है। कम या ज्यादा मात्रा खरीदने पर कुल रकम को खरीदे गए बिटकॉइन की मात्रा से भाग देना होगा। सबसे अच्छा प्रस्ताव पूरे ऑर्डर के लिए कीमत का वादा नहीं था; उपलब्ध मात्रा भी मायने रखती थी। ये समझाने के लिए बनाए गए आंकड़े हैं, मौजूदा बाज़ार भाव नहीं। [1] [3]
हाना ने निर्णय लेते समय जो प्रस्ताव देखा था, उनके ऑर्डर पर कार्रवाई होने से पहले कोई और उसे ले सकता है या विक्रेता उसे हटा सकता है। आखिरी दिखाई गई कीमत उनके खाते के लिए बिटकॉइन आरक्षित नहीं करती। अपेक्षित और वास्तविक कीमत के अंतर को Slippage कहते हैं। सिर्फ यह अंतर एक्सचेंज की गलती साबित नहीं करता; घटनाओं का क्रम देखना ज़रूरी है। भेजने, स्वीकार किए जाने और अलग-अलग सौदे पूरे होने के समय इसमें मदद करते हैं। कल की औसत कीमत की आज की खरीद से तुलना करना, अपने ऑर्डर की जांच करने से अलग सवाल का जवाब देता है। [1] [2]
हाना कह सकती हैं, “मुझे 600 USD खर्च करने हैं,” या “मुझे बिटकॉइन की एक निश्चित मात्रा चाहिए।” प्रति BTC 60,000 USD की कीमत पर पहली रकम शुल्क से पहले 0.01 BTC के बराबर है। लेकिन 0.01 BTC के ऑर्डर में कीमत बदलने पर डॉलर में खर्च तय नहीं रहता। उलटे, नकद बजट तय करने से बिटकॉइन की सटीक मात्रा पहले से तय नहीं हो जाती। अलग-अलग स्क्रीन पर खाने और नियम अलग हो सकते हैं। इसलिए समझें कि क्या दर्ज किया जा रहा है और क्या रकम में शुल्क शामिल है या उसके लिए खाते में अतिरिक्त पैसे चाहिए। ऑर्डर का अनुमान आखिरी हिसाब नहीं है। [1]
मार्केट ऑर्डर पहले से मौजूद प्रस्तावों का इस्तेमाल करता है। इसलिए Coinbase अपने नियमों में इसे Taker कहता है: यह उपलब्ध तरलता, यानी तैयार दूसरे पक्षों के साथ सौदा करने के अवसर का उपयोग करता है। इससे सेवा मुफ्त नहीं हो जाती। उदाहरण की खरीद रकम 60,030 USD पर केवल गणना के लिए 0.1% शुल्क मान लें। शुल्क 60.03 USD और कुल खर्च 60,090.03 USD होगा। यह Coinbase की मौजूदा शुल्क सूची या उस एक्सचेंज की सिफारिश नहीं है। वास्तविक लागत संबंधित खाते और बाज़ार की दर तथा शुल्क लेने के तरीके पर निर्भर करती है। [1]
जल्दी कार्रवाई का मतलब किसी भी कीमत पर पूरा करने का वादा नहीं है। उदाहरण के लिए, Coinbase में Price Protection Point नाम की कीमत सीमा है, जिसके पार ऑर्डर मिलाना रुक जाता है। उपलब्ध हिस्सा पूरा हो सकता है और बाकी सिस्टम रद्द कर सकता है। एक अलग उदाहरण में मांगे गए 1 BTC में से सिर्फ 0.25 BTC खरीदा जाता है और बाकी 0.75 BTC रद्द हो जाता है। हाना ने चाहा हुआ पूरा बिटकॉइन नहीं खरीदा; रद्द हिस्सा लिमिट ऑर्डर बनकर इंतज़ार भी नहीं करता। हर बाज़ार की सुरक्षा व्यवस्थाएं उसके नियमों से तय होती हैं। इन्हें दूसरे एक्सचेंज या यहां दी गई उदाहरण की मात्राओं से नहीं निकाला जा सकता। [1]
हाना को Stop order भी मिल सकता है, जो तय कीमत आने पर सक्रिय होता है। लेकिन इससे अकेले यह पता नहीं चलता कि सक्रिय होने पर किस तरह का ऑर्डर भेजा जाएगा। Investor.gov के शेयर बाज़ार संबंधी सामान्य विवरण में स्टॉप ऑर्डर सक्रिय होकर Market order बन जाता है। इसके विपरीत, Coinbase Exchange के यहां बताए गए स्टॉप ऑर्डरों के लिए Stop Limit ज़रूरी है, यानी कीमत की शर्त पर सक्रिय होने वाला लिमिट ऑर्डर। इन तरीकों को एक जैसा नहीं मानना चाहिए। सक्रिय करने वाली कीमत अपने-आप सौदे की कीमत नहीं बन जाती, और लिमिट होने से सौदा पूरा न होने का जोखिम भी बदलता है। [1] [2]
ऑर्डर भेजने के बाद हाना वास्तव में खरीदे गए BTC, औसत कीमत, शुल्क और अधूरे हिस्से की स्थिति देखती हैं। “ऑर्डर स्वीकार हुआ” सौदा होने का प्रमाण नहीं है; स्वीकार होना और पूरा होना अलग चरण हैं। एक्सचेंज खाते में रकम दर्ज होना भी अपने वॉलेट में निकासी नहीं है। निकासी अलग कदम है और बिटकॉइन नेटवर्क से भेजे गए ट्रांसफर को अपनी पुष्टि चाहिए। खरीद, खाते का रिकॉर्ड और बिटकॉइन को अपने नियंत्रण में लेना जुड़ी हुई, लेकिन अलग घटनाएं हैं। इन्हें अलग समझना रोज़मर्रा की जांच और किसी समस्या का कारण खोजने, दोनों में मदद करता है। [1]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Slippage, Limit order, Order book, Bid–ask spread. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Market maker, Bid–ask spread, Slippage, Limit order.