Market order — це ордер на купівлю або продаж за найкращими доступними цінами певного ринку, без власного фіксованого ліміту ціни. Біржа зіставляє його із зустрічними заявками, що чекають виконання за своїми правилами. Пріоритетом є швидке виконання; показана ціна, повне завершення та загальні витрати не гарантовані безумовно.
Гана хоче купити біткоїн за долари на обраній біржі. Її ринкова купівля використовує пропозиції продавців, починаючи з найкращого ask — найнижчої ціни продажу. Ринковий продаж натомість використав би bid — найвищу пропозицію покупця. Ці заявки, що чекають виконання, утворюють книгу ордерів. Угода не відбувається автоматично за ціною посередині між найкращими пропозиціями купівлі й продажу чи за ціною останньої транзакції. Тому числа поруч із Bitcoin недостатньо: Гана має знати конкретний ринок і валюту, в яких торгує. [1] [2]
У нашому прикладі Гана замовляє 1 BTC. За найкращою ціною 60 000 USD є лише 0,25 BTC. Решту 0,75 BTC вона купує за 60 040 USD за біткоїн. Сума фактичних купівель становить 60 030 USD до комісій. Оскільки отримано цілий біткоїн, це водночас середня ціна за біткоїн. Для іншої кількості загальну вартість треба поділити на куплені біткоїни. Найкраща пропозиція не обіцяла ціну для всього ордера; доступні кількості також мали значення. Це ілюстрація, а не поточні котирування. [1] [3]
Гана бачила пропозицію, коли ухвалювала рішення. До виконання її ордера хтось інший може використати цю пропозицію або продавець може її скасувати. Остання показана ціна не резервує біткоїни для її рахунку. Різницю між очікуваною та фактичною ціною називають Slippage. Сама різниця не доводить помилки біржі; важливий перебіг. Допомагають час надсилання, прийняття та окремих виконань. Порівняння вчорашнього середнього із сьогоднішньою купівлею відповідає на інше питання, ніж перевірка її ордера. [1] [2]
Гана може думати «хочу витратити 600 USD» або «хочу певну кількість біткоїнів». За ціни 60 000 USD за BTC перша сума відповідає 0,01 BTC до комісій. Але ордер на 0,01 BTC не фіксує доларові витрати, якщо ціна зміниться. І навпаки, фіксований грошовий бюджет не визначає точну кількість біткоїнів. Інтерфейси мають різні поля та правила: перевірте, що саме вводите й чи включає сума комісію, чи потребує додаткового залишку. Оцінка в ордері не є остаточним звітом. [1]
Ринковий ордер використовує вже доступні пропозиції. Тому Coinbase класифікує його як Taker: він забирає ліквідність, тобто можливість торгувати з готовими контрагентами. Це не робить послугу безплатною. До вартості нашої купівлі 60 030 USD застосуємо суто умовну ставку 0,1 %. Комісія дорівнювала б 60,03 USD, а загальні витрати — 60 090,03 USD. Це не чинний тариф Coinbase і не рекомендація біржі. Насправді важливі ставка рахунку, ринок і спосіб нарахування. [1]
Швидка обробка не обіцяє завершення за будь-якою ціною. Coinbase, наприклад, використовує Price Protection Point — межу, за якою подальше зіставлення припиняється. Частина може виконатися, а решта скасуватися. В окремій моделі із замовленого 1 BTC купується 0,25 BTC, а 0,75 BTC скасовується. Гана не купила весь задуманий біткоїн; скасована частина також не чекає далі як лімітний ордер. Точний захист визначається конкретним ринком, а не іншою біржею чи нашими ілюстративними кількостями. [1]
Гана може зустріти Stop order, що активується після досягнення певної ціни. Це ще не каже, який ордер з’явиться після активації. Загальний опис Investor.gov для акцій передбачає перетворення stop на Market order. Натомість правила Coinbase Exchange для описаних там stop-ордерів вимагають Stop Limit — лімітний ордер, запущений ціновою умовою. Ці процедури не взаємозамінні. Ціна активації не стає автоматично ціною виконання, а ліміт впливає і на ризик незавершення угоди. [1] [2]
Після надсилання Гана перевіряє фактично куплені BTC, середню ціну, комісію та стан невиконаної частини. «Ордер прийнято» ще не доводить угоди: прийняття й завершення — різні етапи. Запис коштів на біржовому рахунку також не є виведенням у власний гаманець. Виведення — окремий крок, а переказ мережею Bitcoin потребує власного підтвердження. Купівля, облік на рахунку та перехід до самостійного зберігання пов’язані, але різні. Їх розмежування допомагає у звичайній перевірці й пошуку проблем. [1]
Для повної картини прочитайте також Slippage, Limit order, Order book, Bid–ask spread. На цю статтю також посилаються Market maker, Bid–ask spread, Slippage, Limit order.