Order book — постійно оновлюваний облік відкритих заявок. Він відокремлює bids, пропозиції купівлі, від asks, пропозицій продажу. Важливі місце, пара, час і агрегація: однаковий вигляд може приховувати різну кількість заявок і місце в черзі.
Coinbase розрізняє книгу відкритих заявок і повідомлення про виконані угоди. Пропозиції в книзі можна змінити чи скасувати; історія показує вже зіставлене. Кількість, що чекає на ціні, не є торговим обсягом. [Coinbase Exchange — Product Book] [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
У звичайній неперехрещеній безперервній книзі найкращий bid — найвища ціна купівлі, ask — найнижча ціна продажу. Їхня різниця — Bid–ask spread. Негайний покупець споживає пропозиції продажу, а не bids. [CFA Institute — Trading Costs] [Coinbase Exchange — Trading]
Coinbase в агрегованих даних додає розміри всіх заявок за однаковою ціною. Розмір не слід знову множити на кількість заявок. Спільний рівень не розкриває особи клієнтів або точного місця окремої заявки. [Coinbase Exchange — Product Book]
Coinbase Exchange застосовує пріоритет ціни й часу прийняття. За тією самою ціною попереду можуть бути інші заявки. Це властивість конкретного механізму, не правило для всіх бірж, аукціонів і продуктів. [Coinbase Exchange — Matching Engine]
Кількість за найкращою ціною може покрити лише частину. Решта може виконатися гірше, якщо дозволяють тип заявки й книга. Середня ціна походить із реальних виконань; найкраще котирування саме не визначає загальну вартість. [Coinbase Exchange — Trading]
Видимий обсяг може зникнути через скасування або угоду. Знімок не доводить ані майбутньої підтримки ціни, ані маніпулятивного наміру. CFA називає spoofing серед електронних ризиків; доведення конкретної маніпуляції потребує більшого, ніж великий рядок. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels] [CFA Institute — Trading Costs]
Знімок має поєднуватися з правильною послідовністю повідомлень. Coinbase у level2 передає новий загальний розмір рівня, а не приріст до попереднього. Хибне прочитання може створити вигадану ліквідність навіть на плавному графіку. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Coinbase документує, що під час збору аукціонних заявок книга може виглядати перехрещеною, а котирування є індикативними. Вони не гарантують негайного виконання. Перед оцінкою розрізняйте безперервні торги, аукціон і робочий стан майданчика. [Coinbase Exchange — Product Book]
Дві сторони вигаданої книги
Два рівні продажу й два купівлі. Найкращий ask 100100 USD/BTC, bid 100000 USD/BTC; різниця 100 USD/BTC. Обсяги в BTC, не поточні пропозиції.
| Сторона | Ціна · USD/BTC | Кількість · BTC |
|---|---|---|
| Пропозиції продажу · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| Пропозиції купівлі · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
Купівля через два рівні продажу
У вигаданій незмінній книзі продаються 0.01 BTC за 100100 USD/BTC і 0.02 BTC за 100200 USD/BTC. Купівля 0.02 BTC споживає перший рівень і 0.01 BTC другого: 1001 + 1002 = 2003 USD, середня ціна 100150 USD/BTC. На другому рівні залишається 0.01 BTC. Розрахунок до комісій припускає доступні пропозиції й відсутність інших подій; це не поточний ринок або гарантія виконання.
Для повної картини прочитайте також Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. На цю статтю також посилаються Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01Чи означає великий обсяг на ціні одного великого трейдера?+
Ні. Агрегований рівень може об'єднувати багато заявок. Навіть одна заявка не розкриває кінцевого власника або інших позицій учасника.
02Чи можна за старим знімком наперед визначити свою ціну купівлі?+
Лише як умовну модель. Пропозиції можуть змінитися до прийняття заявки; вирішують фактичні виконання, правила, комісії й допустимі цінові обмеження.