Order book to stale aktualizowana ewidencja otwartych zleceń. Oddziela bids, oferty kupna, od asks, ofert sprzedaży. Liczą się miejsce, para, czas i agregacja: podobny obraz może skrywać inną liczbę zleceń i pozycję w kolejce.
Coinbase rozróżnia księgę otwartych zleceń i komunikaty o wykonanych transakcjach. Oferty w księdze można zmienić lub anulować; historia pokazuje już skojarzone zlecenia. Ilość czekająca na cenie nie jest wolumenem obrotu. [Coinbase Exchange — Product Book] [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
W zwykłej niekrzyżującej się ciągłej księdze najlepszy bid jest najwyższą ceną kupna, a ask najniższą ceną sprzedaży. Różnica to Bid–ask spread. Natychmiastowy nabywca zużywa oferty sprzedaży, nie stronę bids. [CFA Institute — Trading Costs] [Coinbase Exchange — Trading]
Coinbase sumuje w agregacji ilości wszystkich zleceń o tej samej cenie. Nie należy ponownie mnożyć ilości przez liczbę zleceń. Wspólny poziom nie ujawnia tożsamości klientów ani dokładnego miejsca pojedynczego zlecenia. [Coinbase Exchange — Product Book]
Coinbase Exchange stosuje priorytet ceny i czasu przyjęcia. Przy tej samej cenie inne zlecenia mogą być wcześniej. To cecha konkretnego mechanizmu, nie reguła każdej giełdy, aukcji czy produktu. [Coinbase Exchange — Matching Engine]
Ilość po najlepszej cenie może pokryć tylko część. Reszta może wykonać się po gorszej cenie, jeśli typ zlecenia i księga pozwalają. Średnia wynika z rzeczywistych realizacji; najlepsza oferta nie określa sama całego kosztu. [Coinbase Exchange — Trading]
Widoczna ilość może zniknąć przez anulowanie lub handel. Migawka nie dowodzi przyszłego wsparcia ceny ani manipulacyjnego zamiaru. CFA wymienia spoofing wśród zagrożeń elektronicznych; dowód konkretnej manipulacji wymaga więcej niż dużego wiersza. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels] [CFA Institute — Trading Costs]
Migawka musi łączyć się z prawidłową sekwencją komunikatów. Coinbase w level2 podaje nową łączną wielkość poziomu, nie przyrost względem poprzedniej. Błędna interpretacja tworzy fikcyjną płynność mimo płynnego wykresu. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Coinbase opisuje, że podczas zbierania zleceń aukcyjnych księga może wyglądać na skrzyżowaną, a ceny są orientacyjne. Nie gwarantują natychmiastowej realizacji. Przed oceną trzeba rozróżnić handel ciągły, aukcję i stan operacyjny. [Coinbase Exchange — Product Book]
Dwie strony fikcyjnej księgi
Dwa poziomy sprzedaży i dwa kupna. Najlepszy ask 100100 USD/BTC, bid 100000 USD/BTC; różnica 100 USD/BTC. Ilości w BTC, nie są to aktualne oferty.
| Strona | Cena · USD/BTC | Ilość · BTC |
|---|---|---|
| Oferty sprzedaży · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| Oferty kupna · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
Zakup przez dwa poziomy sprzedaży
Fikcyjna niezmienna księga oferuje 0.01 BTC po 100100 USD/BTC i 0.02 BTC po 100200 USD/BTC. Zakup 0.02 BTC zużywa pierwszy poziom i 0.01 BTC z drugiego: 1001 + 1002 = 2003 USD, średnio 100150 USD/BTC. Na drugim poziomie pozostaje 0.01 BTC. Obliczenie przed opłatami zakłada dostępne oferty i brak innych zdarzeń; to nie bieżący rynek ani gwarancja realizacji.
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01Czy duża ilość na cenie oznacza jednego dużego gracza?+
Nie. Poziom może agregować wiele zleceń. Nawet pojedyncze zlecenie nie ujawnia ostatecznego właściciela ani innych pozycji tego uczestnika.
02Czy stara migawka pozwala z góry określić moją cenę zakupu?+
Tylko w modelu warunkowym. Oferty mogą zmienić się przed przyjęciem zlecenia; decydują faktyczne realizacje, zasady, opłaty i dopuszczalne ograniczenia ceny.