Market liquidity

Mały zakup i duża sprzedaż potrzebują innych kontrahentów, czyli osób lub firm gotowych handlować z tobą. Jana musi więc określić giełdę, parę, kierunek, ilość i moment. Łatwość kupna nie oznacza równie łatwej sprzedaży. CME opisuje płynność swoich rynków futures przez łatwość handlu i dostępną ilość. To samo pytanie można zadać o rynek bitcoinowy, ale jego bieżące warunki trzeba sprawdzić osobno. Futures to kontrakty z rozliczeniem w przyszłości. [1]

Bid–ask spread to różnica między najniższą ofertą sprzedaży i najwyższą ofertą kupna. Market depth opisuje ilości czekające na różnych poziomach cen. Dwie giełdy mogą mieć te same najlepsze ceny, ale różne ilości za nimi. CME pokazuje to, porównując wielkość zleceń. Mały zakup może nie ujawnić różnicy; większy po płytszej stronie wykorzysta już droższe oferty. [1]

Janę interesuje łączna zapłata, nie tylko pierwsza cena na ekranie. Jeśli najtańsza oferta nie wystarcza, reszta zakupu przechodzi na dalsze poziomy cen. Metoda CME oblicza koszt dla ustalonej ilości i nie podaje wyniku przy niewystarczających danych. Puste pole nie oznacza darmowego handlu. CFA wskazuje też mniej widoczne koszty: sama transakcja, oczekiwanie lub niezrealizowanie planowanej wymiany mogą pogorszyć wynik. Opłaty również trzeba uwzględnić. [2] [3]

Wysoki wolumen oznacza, że w danym okresie obrót objął dużą ilość aktywa, a niekoniecznie że zawarto wiele pojedynczych transakcji. Nie mówi, jakie oferty czekają teraz na Janę. Przy futures CME śledzi również Open interest, liczbę kontraktów pozostających otwartymi, jeszcze niezamkniętych ani nierozliczonych. To nie ilość bitcoinów oferowana na rynku spot, gdzie handluje się samym aktywem. Dawna aktywność daje kontekst, nie obietnicę następnego zakupu. [1]

Po wykorzystaniu części ofert nowi sprzedający mogą je uzupełnić. Mały zasób oczekujących zleceń nie musi więc oznaczać małej liczby wykonanych transakcji. CME opisuje to na futures, kontraktach z przyszłym rozliczeniem. Oprócz migawki warto obserwować uzupełnianie ofert i rzeczywiście uzyskiwane ceny. Na konkretnej giełdzie bitcoinowej oferty mogą jednak także szybko zniknąć. Doświadczenie innego rynku nie jest gwarancją. [4]

Zbiorcze dane mogą pokazać Janie wiele ofert na kilku platformach. Ich suma nie oznacza, że może wykorzystać wszystkie. Potrzebuje dostępu, dostępnych środków i czasu na wykonanie transakcji na każdej z nich. CFA opisuje rozproszenie handlu oraz ukryte zlecenia. Porównanie powinno więc obejmować opłaty, opóźnienia i zakres danych. Publiczna księga nie pokazuje wszystkich możliwych kontrahentów. [3]

BIS rozróżnia płynność rynku i finansowania: pierwsza dotyczy zawierania transakcji po akceptowalnej cenie, druga zdolności firmy do terminowego pokrycia płatności i wymaganych zabezpieczeń. Zabezpieczenia to tutaj na przykład aktywa wymagane jako pokrycie zobowiązań. Wąski spread nie dowodzi, że giełda ma depozyty klientów lub umożliwi wypłatę. Płynność Lightning to jeszcze coś innego: środki dostępne do płatności kanałami, a nie oferty giełdowe. [5]

Jana porównuje tę samą ilość, kierunek, parę, moment i jednostki. Obok spreadu sprawdza ilości do swojej granicy ceny i szacowany koszt całego zakupu. Odróżnia oszacowanie od faktycznego wykonania. CME dokumentuje też uśrednianie w czasie: średnia dzienna nie opisuje dokładnej chwili kliknięcia. Jeśli źródło jest nieznane albo brakuje potrzebnych poziomów, wynik jest nieznany, a nie zerowy. [2]