Market depth nie jest jedną uniwersalną liczbą. Może oznaczać ilość po najlepszej cenie, sumę wybranych poziomów albo oferty w przedziale. Miary te nie są zamienne i nie obejmują automatycznie ofert ukrytych ani później uzupełnionych.
Księga Coinbase dotyczy konkretnego produktu i różnych poziomów szczegółowości. Pomiar musi wskazać miejsce, parę i czas migawki. Głębokość jednej księgi nie jest całym popytem i podażą bitcoina ani płynnością wszystkich jego rynków. [Coinbase Exchange — Product Book]
BIS odróżnia niskie koszty wyrażane spreadem od zdolności przyjmowania dużych strumieni transakcji bez istotnego wpływu na cenę. Za identycznymi najlepszymi kwotowaniami mogą stać różne ilości. Bid–ask spread nie zastępuje informacji o głębokości. [BIS — Structural Aspects of Market Liquidity]
Dla modelu zakupu można sumować ilości sprzedaży od najlepszego ask do wybranego pułapu włącznie. Dla sprzedaży analizuje się bids do ustalonej ceny minimalnej. Przedział procentowy wymaga ceny odniesienia: wokół środka to nie to samo co od najlepszej oferty. [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
Ilość w BTC sumuje bitcoiny, wartość w USD sumuje iloczyny ceny i ilości poszczególnych poziomów. Liczba zleceń nie jest żadną z tych wielkości. Coinbase zabrania ponownego mnożenia zagregowanej ilości przez liczbę zleceń. [Coinbase Exchange — Product Book]
Suma od najlepszej ceny do dalszego poziomu już obejmuje wcześniejsze. Dodanie kilku takich sum liczy te same oferty wielokrotnie. CME odróżnia ilość, liczbę zleceń i poziomy cenowe; jednakowa liczba poziomów nie oznacza jednakowej odległości cen. [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
Model kosztu zakupu CME przechodzi do kolejnych asks, jeśli najlepszy poziom nie wystarcza. Jeżeli dostępna księga nie pokrywa całej ilości, nie pozwala rzetelnie obliczyć ceny reszty. Wynik modelu należy oddzielić od opłat i rzeczywistych realizacji. [CME Group — Liquidity Tool Methodology] [CFA Institute — Trading Costs]
CME wyjaśnia, dlaczego mniej oczekujących zleceń nie musi oznaczać proporcjonalnie gorszej realizacji: oferty mogą być uzupełniane podczas handlu. Wolumen obrotu jest przepływem w okresie, a głębokość stanem księgi. Anulowania mogą go szybko pogorszyć. [CME Group — Alternative Liquidity Measures]
CFA opisuje rozdrobnienie handlu oraz znaczenie kosztów i opóźnień. Porównanie głębokości wymaga jednakowych jednostek, przedziału i metody czasowej. Suma różnych giełd nie oznacza automatycznie wykonalnej transakcji: dostęp, środki na kontach i warunki mogą się różnić. [CFA Institute — Trading Costs] [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
Jeden przedział, dwie różne jednostki
W fikcyjnej niezmiennej księdze asks wynoszą 0.01 BTC po 100100 USD/BTC, 0.02 BTC po 100200 USD/BTC i 0.04 BTC po 100300 USD/BTC. Przy pułapie 100200 USD/BTC włącznie głębokość sprzedaży to 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. Wartość pieniężna tych ofert wynosi 1001 + 2004 = 3005 USD. Ostatni poziom jest poza przedziałem. To nie bieżące dane ani gwarancja zakupu; opłaty i zmiany księgi pominięto.
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Czy księgi o tej samej liczbie poziomów są równie głębokie?+
Niekoniecznie. Ilości i odstępy cen mogą być różne. Bez wspólnej granicy cenowej i jednostki liczba wierszy nie zapewnia porównywalności.
02Czy brak danych o głębokości oznacza zerową podaż?+
Nie. Może brakować migawki, transmisja może być przerwana lub dostępne tylko najlepsze kwotowanie. Braki oznaczaj jako nieznane; zero stwierdzaj dopiero na podstawie zweryfikowanego stanu i zasad źródła.