Jana widzi na giełdzie atrakcyjną cenę bitcoina, ale chce kupić więcej, niż jest po niej dostępne. Kolejni sprzedający żądają więcej. Wtedy znaczenia nabiera głębokość rynku. W Order book można ją przybliżyć, sumując oczekujące oferty do wybranej granicy cenowej. To migawka dostępnych danych, która nie obejmuje automatycznie ukrytych zleceń ani ofert, które dopiero nadejdą.
Jana otwiera BTC/USD, parę do wymiany bitcoina na dolary. Arkusz Coinbase dotyczy konkretnego produktu, a nie wszystkich giełd. Informacji o głębokości powinny więc towarzyszyć miejsce, para i czas odczytu. Jeden widok może pokazywać tylko najlepszą ofertę, inny dalsze poziomy. Bez znajomości zakresu danych Jana mogłaby pomylić wycinek z całym rynkiem. [1]
Dwa rynki mogą mieć identyczne najlepsze ceny kupna i sprzedaży, ale zupełnie inne dostępne ilości. Różnica tych cen to Bid–ask spread. Mały spread może sprzyjać małej transakcji, lecz sam nie mówi, czy większą ilość da się kupić równie tanio. BIS rozróżnia zatem koszty wyrażone spreadem i zdolność rynku do przyjmowania dużych transakcji bez znacznego ruchu ceny. [2]
Przy zakupie sumuje asks, oferty sprzedaży, od najtańszej do swojego pułapu cenowego włącznie. Przy sprzedaży sprawdzałaby bids, oferty kupna, aż do najniższej akceptowalnej ceny. Pasmo procentowe wymaga również ceny odniesienia: pasmo liczone od środka między najlepszymi ofertami różni się od pasma od najlepszego ask. Liczba widocznych wierszy nie zastępuje granicy cenowej. [3]
Suma ilości pokazuje, ile BTC oferuje się w paśmie. Wartość pieniężna w dolarach (USD) odpowiada na inne pytanie: ile kosztowałyby te oferty? Mnożymy cenę przez ilość na każdym poziomie i sumujemy wyniki. Liczba zleceń nie jest żadną z tych wielkości. Coinbase dodatkowo ostrzega, że ilości zagregowanej, czyli już zsumowanej, nie należy ponownie mnożyć przez liczbę zleceń. [1]
Niektóre widoki pokazują narastającą sumę, nazywaną ilością skumulowaną. Przy dalszej cenie zawiera ona już wcześniejsze, korzystniejsze oferty. Ponowne dodawanie takich wierszy liczyłoby te same bitcoiny wielokrotnie. Jana musi więc wiedzieć, czy odczytuje ilość jednego poziomu, czy sumę do niego. Nawet jednakowa liczba poziomów nie gwarantuje tej samej ilości ani odległości cenowej. [3]
Im więcej Jana chce kupić, tym więcej poziomów sprzedaży może wykorzystać. Model kosztów CME przechodzi do dalszych asks, gdy pierwszy poziom nie wystarcza. Jeśli dane nie pokrywają całej ilości, kosztu nie oblicza. Nieznanej reszty nie można rzetelnie wycenić po ostatniej znanej cenie. Nawet pełne obliczenie z migawki jest tylko modelem. Wynik określają rzeczywiste transakcje i opłaty. [3] [5]
W trakcie zakupów mogą nadchodzić nowe oferty sprzedaży. Mały widoczny zapas nie musi więc oznaczać równie małej zdolności do obsługi transakcji. CME pokazuje to na rynkach futures, kontraktów rozliczanych w przyszłości; nie jest to gwarancja dla konkretnej giełdy bitcoina. Głębokość jest stanem w danej chwili, a wolumen przepływem w okresie. Oferty mogą być uzupełniane, ale też szybko znikać przez anulowanie. [4]
Jana potrzebuje tych samych jednostek, pasm cenowych i metod uwzględniania czasu. Migawka nie jest średnią z okresu. CFA opisuje rozproszenie handlu między platformami oraz koszty i opóźnienia realizacji. Zsumowanie ofert różnych giełd nie oznacza zatem automatycznie zakupu, który Jana może przeprowadzić. Potrzebuje dostępu, środków i spełnienia warunków każdej platformy. [5] [3]
Co mieści się w pułapie cenowym Jany
W fikcyjnym arkuszu są 0.01 BTC po 100100 USD/BTC, 0.02 BTC po 100200 USD/BTC i 0.04 BTC po 100300 USD/BTC. Jana liczy do 100200 USD/BTC włącznie: 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. Wartość pieniężna to 1001 + 2004 = 3005 USD. Ostatnia oferta przekracza pułap, więc nie wchodzi do sumy. Pomijamy opłaty i zmiany arkusza. To przykład edukacyjny, nie aktualne ceny ani gwarantowany zakup.
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Czy arkusze z tą samą liczbą wierszy są równie głębokie?+
Niekoniecznie. Każdy wiersz może zawierać inną ilość, a odstępy między cenami mogą być różne. Sensowne porównanie wymaga wspólnej granicy cenowej i jednostki, nie tylko takiej samej liczby wierszy.
02Czy brak głębokości w aplikacji oznacza, że nie ma czego kupić?+
Nie. Może brakować danych, transmisja może być przerwana albo dostępna jest tylko najlepsza oferta. Głębokość jest wtedy nieznana. Zero można podać dopiero wtedy, gdy potwierdzają je zweryfikowany stan i reguły źródła.