Яна видит на бирже привлекательную цену биткоина, но хочет купить больше, чем по ней предлагают. Следующие продавцы уже просят дороже. Здесь и становится важна глубина. В книге Order book её можно приблизительно оценить суммой ожидающих предложений до выбранной ценовой границы. Это снимок доступных данных: скрытые заявки и ещё не поступившие предложения в него автоматически не входят.
Яна открывает BTC/USD — пару для обмена биткоина на доллары. Книга Coinbase относится к конкретному продукту, а не ко всем биржам. Показателю глубины поэтому нужны площадка, пара и время снимка. Один вид показывает только лучшую котировку, другой — дальнейшие уровни. Не зная охвата данных, Яна может принять фрагмент за весь рынок. [1]
Два рынка могут иметь одинаковые лучшие цены покупки и продажи, но совсем разные количества за ними. Разница лучших цен называется Bid–ask spread. Узкий спред может быть удобен для небольшой сделки, но сам не говорит, получится ли купить большой объём так же дёшево. BIS поэтому различает затраты, выраженные спредом, и способность рынка принимать крупные сделки без существенного движения цены. [2]
Для покупки она считает asks, предложения продажи, от самого дешёвого до своего ценового потолка включительно. Для продажи смотрела бы bids, предложения покупателей, до минимально приемлемой цены. Процентный диапазон требует и опорной цены: отсчёт от середины между лучшими котировками отличается от отсчёта от лучшего ask. Число видимых строк эту ценовую границу не заменяет. [3]
Сумма количеств показывает, сколько BTC предлагается в диапазоне. Денежная стоимость в долларах (USD) отвечает на другой вопрос: сколько стоили бы эти предложения? Умножаем цену на количество для каждого уровня и складываем результаты. Число заявок не является ни одной из этих величин. Coinbase также предупреждает: агрегированное, уже суммированное количество не надо снова умножать на число заявок. [1]
Некоторые экраны показывают нарастающий итог, называемый накопленным или кумулятивным количеством. У дальней цены он уже включает предыдущие, более выгодные предложения. Если Яна вновь сложит эти строки, одни и те же биткоины будут учтены несколько раз. Нужно понимать, перед ней количество отдельного уровня или сумма до него. Даже одинаковое число уровней не гарантирует одинакового количества или расстояния между ценами. [3]
Чем больше Яна хочет купить, тем больше уровней продажи может понадобиться. Модель затрат CME переходит к следующим asks, когда первого уровня недостаточно. Если данные не покрывают всё количество, стоимость не рассчитывается. Неизвестный остаток нельзя добросовестно оценить по последней известной цене. Даже полный расчёт по снимку остаётся моделью. Результат определяют реальные исполнения и комиссии. [3] [5]
Во время покупок могут поступать новые предложения продажи. Малый видимый запас поэтому не обязательно означает столь же малую способность обслуживать сделки. CME показывает это на своих рынках futures — контрактов с будущим расчётом; это не гарантия для конкретной биткоин-биржи. Глубина — состояние в момент времени, торговый объём — поток за период. Предложения могут пополняться, но и быстро исчезать из-за отмен. [4]
Яне нужны одинаковые единицы, ценовые диапазоны и способы учёта времени. Мгновенный снимок не равен среднему за период. CFA описывает распределение торговли между площадками, а также расходы и задержки исполнения. Сложение предложений разных бирж ещё не означает покупку, которую Яна сможет совершить. Нужны доступ, средства и соблюдение условий каждой площадки. [5] [3]
Что входит в ценовой потолок Яны
В условной книге есть 0.01 BTC по 100100 USD/BTC, 0.02 BTC по 100200 USD/BTC и 0.04 BTC по 100300 USD/BTC. Яна считает до 100200 USD/BTC включительно: 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. Денежная стоимость составляет 1001 + 2004 = 3005 USD. Последнее предложение выше потолка, поэтому в сумму не входит. Комиссии и изменения книги исключены. Это учебный пример, не текущие цены и не гарантированная покупка.
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. На эту статью также ссылаются Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Книги с одинаковым числом строк одинаково глубокие?+
Не обязательно. В каждой строке может быть другое количество, а расстояния между ценами могут отличаться. Осмысленное сравнение требует общей ценовой границы и единицы, а не только одинакового числа строк.
02Если приложение не показывает глубину, покупать нечего?+
Нет. Данных может не быть, передача может прерваться или доступна только лучшая котировка. В этом случае глубина неизвестна. Ноль можно указывать лишь тогда, когда его подтверждают проверенное состояние и правила источника.