Jana melihat harga bitcoin yang menarik di sebuah platform, tetapi ingin membeli lebih banyak daripada yang tersedia pada harga tersebut. Penjual berikutnya meminta lebih mahal. Di sinilah kedalaman pasar penting. Dalam Order book, kita dapat mendekatinya dengan menjumlahkan penawaran yang menunggu sampai batas harga pilihan. Ini hanya potret data yang tersedia, bukan hitungan otomatis atas pesanan tersembunyi atau penawaran yang belum datang.
Jana membuka BTC/USD, pasangan untuk memperdagangkan bitcoin dengan dolar. Buku Coinbase berlaku untuk produk tertentu, bukan semua platform. Angka kedalaman perlu dilengkapi tempat, pasangan, dan waktu pengambilan data. Satu tampilan mungkin hanya menunjukkan penawaran terbaik; yang lain menampilkan tingkat berikutnya. Tanpa mengetahui cakupan data, Jana bisa mengira potongan kecil sebagai seluruh pasar. [1]
Dua pasar bisa memiliki harga beli dan jual terbaik yang sama, tetapi jumlah di belakangnya sangat berbeda. Selisih kedua harga terbaik itu disebut Bid–ask spread. Spread kecil bisa menguntungkan transaksi kecil, tetapi sendiri tidak menunjukkan apakah pembelian besar akan sama murahnya. BIS membedakan biaya yang tercermin dalam spread dari kemampuan pasar menampung transaksi besar tanpa perubahan harga berarti. [2]
Untuk membeli, ia menghitung asks, penawaran jual, dari yang termurah sampai batas atas harganya, termasuk batas itu. Untuk menjual, ia akan melihat bids, penawaran beli, sampai harga minimum yang dapat diterima. Rentang persentase juga memerlukan harga acuan: rentang dari titik tengah penawaran terbaik berbeda dari rentang mulai ask terbaik. Jumlah baris di layar tidak menggantikan batas harga tersebut. [3]
Menjumlahkan kuantitas menunjukkan berapa BTC ditawarkan dalam rentang itu. Nilai dalam dolar (USD) menjawab pertanyaan lain: berapa biaya penawaran tersebut? Kalikan harga dengan jumlah pada tiap tingkat, lalu jumlahkan hasilnya. Banyaknya pesanan bukan salah satu dari kedua ukuran itu. Coinbase juga menegaskan bahwa kuantitas agregat, yang sudah dijumlahkan, tidak boleh dikalikan lagi dengan banyaknya pesanan. [1]
Sebagian layar menunjukkan total berjalan, disebut jumlah kumulatif. Pada harga yang lebih jauh, total itu sudah mencakup penawaran sebelumnya yang lebih baik. Menjumlahkan lagi baris-baris tersebut akan menghitung bitcoin yang sama berulang kali. Jana perlu tahu apakah ia membaca jumlah untuk satu tingkat atau total sampai tingkat itu. Bahkan jumlah tingkat yang sama tidak menjamin kuantitas atau jarak harga yang sama. [3]
Semakin banyak Jana membeli, semakin banyak tingkat penjualan yang mungkin dipakai. Model biaya CME beralih ke asks berikutnya jika tingkat pertama kurang. Jika data tidak mencakup seluruh jumlah, biaya tidak dihitung. Sisa yang tidak diketahui tidak dapat secara jujur dinilai memakai harga terakhir yang diketahui. Bahkan perhitungan lengkap dari suatu potret tetaplah model. Transaksi aktual dan biaya menentukan hasil. [3] [5]
Penawaran jual baru bisa datang saat pembelian berlangsung. Stok kecil yang terlihat belum tentu berarti kemampuan melayani transaksi juga kecil. CME menunjukkan hal ini pada pasar futures, kontrak dengan penyelesaian di masa depan; bukan jaminan bagi platform bitcoin tertentu. Kedalaman adalah keadaan pada suatu saat, sedangkan volume transaksi adalah arus selama suatu periode. Penawaran bisa diisi kembali, tetapi juga cepat hilang karena dibatalkan. [4]
Jana perlu menggunakan satuan, rentang harga, dan metode waktu yang sama. Potret sesaat tidak sama dengan rata-rata selama periode. CFA menjelaskan perdagangan yang tersebar di berbagai tempat beserta biaya dan keterlambatan pelaksanaannya. Menjumlahkan penawaran dari beberapa platform belum tentu menghasilkan pembelian yang bisa dilakukan Jana. Ia membutuhkan akses, dana, serta pemenuhan syarat perdagangan di masing-masing tempat. [5] [3]
Yang masuk dalam batas harga Jana
Buku rekaan menawarkan 0.01 BTC pada 100100 USD/BTC, 0.02 BTC pada 100200 USD/BTC, dan 0.04 BTC pada 100300 USD/BTC. Jana menghitung sampai 100200 USD/BTC, termasuk batasnya: 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. Nilai uangnya adalah 1001 + 2004 = 3005 USD. Penawaran terakhir melampaui batas dan tidak dihitung. Biaya serta perubahan buku diabaikan. Ini contoh pembelajaran, bukan harga terkini atau pembelian yang dijamin.
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. Entri ini juga dirujuk dari Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Apakah buku dengan jumlah baris sama memiliki kedalaman sama?+
Belum tentu. Setiap baris bisa memuat jumlah berbeda, dan jarak antarharga juga bisa berbeda. Perbandingan yang berguna memerlukan batas harga dan satuan yang sama, bukan sekadar jumlah baris yang sama.
02Jika aplikasi tidak menampilkan kedalaman, apakah tidak ada yang bisa dibeli?+
Tidak. Data mungkin tidak tersedia, transmisi terputus, atau hanya penawaran terbaik yang dapat dilihat. Kedalaman saat itu tidak diketahui. Nol hanya dapat dinyatakan jika didukung keadaan yang terverifikasi dan aturan sumber data tersebut.