Short Squeeze

Petr membuka short, posisi yang diuntungkan oleh penurunan harga. Namun pasar naik dan kerugiannya membesar. Ia memutuskan keluar, sehingga perlu membeli. Jika trader lain melakukan hal serupa dan pembelian mereka mengerek harga lagi, tekanan pada short yang tersisa bertambah. Itulah mekanisme Short Squeeze yang dijelaskan Coinbase. Kenaikan awal bisa dipicu hal lain, misalnya berita; squeeze kemudian memperkuat gerakan itu. [1]

Tergantung instrumennya. SEC Amerika Serikat menjelaskan short selling saham melalui peminjaman: trader menjual saham yang nantinya harus diperoleh dan dikembalikan. Membeli kembali lebih mahal berarti rugi; secara teori harga bisa terus naik tanpa batas. Pada futures, kontrak yang terkait harga aset, short ditutup dengan transaksi berlawanan pada kontrak yang sama, sebagaimana dijelaskan CME. Membeli kontrak itu tidak otomatis berarti membeli bitcoin di pasar spot. [2] [8]

Petr bisa menerima kerugian atas keputusan sendiri atau membiarkan order yang sudah dipasang memicu pembelian. Likuidasi berbeda: jaminan akun tidak lagi mencukupi dan platform mengurangi posisi secara paksa. Deribit, misalnya, menutup posisi bertahap dan dapat berhenti setelah cakupan jaminan yang diperlukan pulih. Jadi squeeze bukan berarti semua orang membeli secara terpaksa atau kehilangan seluruh posisi. Yang penting adalah pembelian dan dampaknya pada harga, meski alasan keluar berbeda-beda. [1] [3]

Petr melihat harga jual terbaik, tetapi belum tentu seluruh jumlah yang dibutuhkan tersedia di sana. Jika ingin membeli segera, ordernya bisa menyerap penawaran yang makin mahal. Karena itu kedalaman pasar penting: berapa banyak tersedia pada setiap tingkat harga. Coinbase menyebut selisih harga perkiraan dan harga eksekusi sebagai slippage. Penawaran juga berubah; tidak ada rumus universal yang mengubah ukuran pembelian menjadi kenaikan harga dengan besaran tetap. [4]

Short interest mengukur posisi short yang masih terbuka pada suatu saat. Volume penjualan short menghitung transaksi selama suatu periode. FINRA menjelaskan perbedaannya untuk saham AS: Petr bisa membuka short pagi hari dan menutupnya sore hari. Penjualan masuk volume harian, tetapi posisinya sudah tidak ada dalam potret yang diambil kemudian. Periksa apa yang sebenarnya diukur oleh angka tersebut. Metodologi saham ini tidak otomatis berlaku pada setiap dasbor kripto. [5]

Open Interest menghitung kontrak yang masih terbuka. CME mengingatkan bahwa setiap kontrak punya pembeli dan penjual, tetapi hanya dihitung sekali. Angka tinggi saja tidak membuktikan lebih banyak short daripada long. Angka itu juga tidak mengungkap seluruh akun: short mungkin melindungi aset lain dari penurunan. Untuk menilai squeeze, kita membutuhkan data harga, penutupan posisi, dan likuiditas tersedia yang dapat dibandingkan dari pasar serta periode yang sama, bukan sekadar jumlah kontrak yang naik. [6] [5]

Petr mungkin memasang buy stop, pembelian yang dipicu ketika harga naik ke batas tertentu. FINRA menjelaskan bahwa stop saham biasa menjadi order pasar setelah terpicu. Dalam gerakan cepat, pembelian bisa terjadi jauh lebih mahal. Stop-limit menambahkan harga maksimum yang diterima, tetapi mungkin tidak terisi. Untuk produk kripto, periksa aturan produknya sendiri. Kedua nama tersebut tidak menjamin posisi berakhir dengan kerugian tepat sebesar yang direncanakan. [7]

Setelah sebagian short ditutup, tekanan belinya bisa melemah. Coinbase mengingatkan bahwa harga yang melonjak mungkin tidak bertahan. Namun itu bukan kepastian harga langsung jatuh: peserta lain dapat terus membeli dan informasi baru bisa muncul. Banyaknya short terbuka pun tidak menjamin squeeze akan dimulai. Saat membahas kejadian, pisahkan transaksi yang terbukti, penjelasan pengaruhnya, dan perkiraan arah berikutnya. [1]