Short Squeeze

Petr otwiera short, czyli pozycję korzystającą ze spadku ceny. Rynek jednak rośnie, a wraz z nim jego strata. Petr postanawia wyjść z transakcji i musi w tym celu kupić. Jeśli inni robią to samo, a ich zakupy dalej podnoszą cenę, presja na pozostałe shorty narasta. Tak Coinbase opisuje Short Squeeze. Początkowy wzrost mogła wywołać inna przyczyna, choćby wiadomość; squeeze dopiero wzmacnia ten ruch. [1]

To zależy od instrumentu. Amerykańska SEC wyjaśnia krótką sprzedaż akcji poprzez pożyczkę: trader sprzedaje akcje, które później musi pozyskać i oddać. Droższy odkup oznacza stratę, a cena teoretycznie może rosnąć bez ograniczenia. W przypadku futures, kontraktów powiązanych z ceną aktywa, pozycję krótką zamyka przeciwna transakcja w tym samym kontrakcie, jak opisuje CME. Zakup kontraktu nie oznacza zatem automatycznie zakupu bitcoinów na rynku spot. [2] [8]

Petr może sam zaakceptować stratę albo pozwolić, by zakup uruchomiło wcześniej złożone zlecenie. Likwidacja jest czymś innym: zabezpieczenie rachunku przestaje wystarczać i platforma przymusowo ogranicza pozycję. Deribit na przykład zamyka pozycje stopniowo i może przestać, gdy wymagane zabezpieczenie znów jest wystarczające. Squeeze nie oznacza więc, że każdy kupuje wbrew woli lub traci całą pozycję. Liczą się zakupy i ich wpływ na cenę, choć przyczyny wyjścia bywają różne. [1] [3]

Petr widzi najlepszą cenę sprzedaży, ale może przy niej brakować całej potrzebnej ilości. Jeśli chce kupić natychmiast, jego zlecenie może zużywać kolejne, droższe oferty. Dlatego ważna jest głębokość rynku: ilość dostępna na poszczególnych poziomach cenowych. Coinbase nazywa różnicę między ceną oczekiwaną a uzyskaną przy realizacji slippage. Oferty również się zmieniają; nie ma uniwersalnego przelicznika wielkości zakupu na stały wzrost ceny. [4]

Short interest pokazuje otwarte pozycje krótkie w określonym momencie. Wolumen krótkiej sprzedaży liczy natomiast transakcje w danym okresie. FINRA wyjaśnia różnicę dla amerykańskich akcji: Petr może otworzyć short rano, a zamknąć po południu. Sprzedaż wejdzie do dziennego wolumenu, lecz pozycji zabraknie w późniejszym zestawieniu. Sprawdź więc, co rzeczywiście mierzy liczba. Tej metodologii akcyjnej nie można bez sprawdzenia przypisywać każdej statystyce kryptowalut. [5]

Open Interest liczy nadal otwarte kontrakty. CME przypomina, że każdy ma kupującego i sprzedającego, lecz jest liczony tylko raz. Wysoka wartość sama nie dowodzi przewagi shortów nad longami. Nie pokazuje też całego rachunku: pozycja krótka może chronić inne aktywo przed spadkiem. Do oceny squeeze potrzebne są porównywalne dane o cenach, zamykaniu pozycji i dostępnej płynności z tego samego rynku i okresu, a nie tylko rosnąca liczba kontraktów. [6] [5]

Petr mógł ustawić buy stop, czyli zakup uruchamiany wzrostem do określonego poziomu. FINRA wyjaśnia, że zwykły stop na akcjach po aktywacji staje się zleceniem rynkowym. Przy szybkim ruchu zakup może nastąpić znacznie drożej. Stop-limit dodaje najwyższą akceptowalną cenę, ale może pozostać niezrealizowany. Dla produktu kryptowalutowego trzeba sprawdzić jego własne zasady. Żadna z tych nazw sama nie gwarantuje wyjścia dokładnie z zaplanowaną stratą. [7]

Po zamknięciu części shortów ich presja zakupowa może osłabnąć. Coinbase ostrzega, że mocno podwyższona cena może się nie utrzymać. Nie wynika z tego jednak pewny natychmiastowy spadek: inni uczestnicy mogą dalej kupować, a nowe informacje napływać. Nawet wiele otwartych shortów nie gwarantuje początku squeeze. Opisując konkretne zdarzenie, oddzielajmy udokumentowane transakcje, wyjaśnienie ich wpływu i prognozę dalszego przebiegu. [1]