Short Squeeze

Petr は値下がりから利益を得るショートを建てました。ところが相場は上がり、損失が膨らみます。取引を終えるには買いが必要です。同じように退出する人が増え、その買いが価格をさらに押し上げれば、残ったショートへの圧力も強まります。これが Coinbase の説明する Short Squeeze です。最初の上昇はニュースなど別の理由で始まり、スクイーズはその動きを後から増幅する場合があります。 [1]

取引する商品によって異なります。米国の SEC は株式の空売りを、借りた株を売り、後で調達して返す仕組みとして説明しています。高く買い戻すと損失になり、株価には理論上、上昇の上限がありません。一方、資産価格に連動する契約である先物では、同じ限月・商品の契約で反対売買をしてショートを閉じると CME は説明しています。契約の買いが、そのまま現物ビットコインの購入を意味するわけではありません。 [2] [8]

Petr は自分で損失を受け入れて買うことも、事前の注文に買いを発動させることもできます。強制清算は別です。口座の担保が足りなくなり、プラットフォームがポジションを強制的に減らします。たとえば Deribit は段階的に清算し、必要な担保が足りる状態に戻れば停止する場合があります。スクイーズだから全員が強制的に買い、全ポジションを失うとは限りません。重要なのは買いと価格への影響で、退出理由はさまざまです。 [1] [3]

画面に最良売気配が表示されていても、その価格に必要な全数量があるとは限りません。すぐ買おうとすれば、注文は順に高い売り注文を消化することがあります。だから板の厚さ、つまり各価格で買える数量が重要です。Coinbase は想定価格と実際の約定価格の差を slippage と説明しています。売り注文自体も変わるため、買いの規模から一定の上昇幅を算出する万能の換算式はありません。 [4]

Short interest は特定時点で残っている空売りポジションを示します。空売り出来高は、一定期間の取引を数えます。FINRA は米国株についてこの違いを説明しています。Petr が朝に空売りし、午後に買い戻せば、売却は当日の出来高に入りますが、その後の残高には残りません。数字を読む前に測定対象を確認しましょう。この株式データの方法を、あらゆる暗号資産の統計にそのまま当てはめることはできません。 [5]

Open Interest は未決済の契約数です。CME が説明するように、各契約には買い手と売り手がいますが、数えるのは一度だけです。したがって、値が大きいだけでショートがロングより多いとはいえません。口座全体も分かりません。ショートは別の保有資産の下落に備えたヘッジかもしれないからです。スクイーズを判断するには、同じ市場・期間の価格、決済、利用可能な流動性を比較できるデータが必要です。 [6] [5]

Petr は、価格が決めた水準まで上がると買いが発動する buy stop を設定していたかもしれません。FINRA は、通常の株式 stop 注文は発動後に成行注文になると説明しています。急変時には、かなり高い価格で買うこともあります。Stop-limit は許容する購入価格の上限を設けますが、約定しない可能性があります。暗号資産商品では、その商品の規則を確認する必要があります。名称だけで損失が予定どおりに収まる保証はありません。 [7]

一部のショートが閉じられると、その買い圧力は弱まるかもしれません。Coinbase は急に押し上げられた価格が持続しない可能性を指摘しています。ただし、直ちに下落する確証ではありません。ほかの参加者が買い続けたり、新しい情報が出たりします。未決済ショートが多くても、スクイーズの発生は保証されません。実際の出来事では、確認できた取引、その影響の説明、今後の予測を分けて考えましょう。 [1]