Short Squeeze

पेत्र शॉर्ट खोलता है, यानी ऐसा सौदा जिसे कीमत गिरने से लाभ होता है। मगर बाजार ऊपर जाता है और उसका नुकसान बढ़ता है। वह सौदे से निकलना चाहता है, जिसके लिए खरीदना जरूरी है। दूसरे ट्रेडर भी ऐसा करें और उनकी खरीदारी कीमत और बढ़ा दे, तो बचे हुए शॉर्ट पर दबाव बढ़ता है। Coinbase इसी प्रक्रिया को Short Squeeze के रूप में समझाता है। पहली तेजी किसी खबर जैसे दूसरे कारण से शुरू हो सकती है; squeeze बाद में उसे बढ़ाता है। [1]

यह सौदे के साधन पर निर्भर है। अमेरिकी SEC शेयरों की शॉर्ट सेलिंग को उधार के जरिए समझाता है: ट्रेडर शेयर बेचता है, जिन्हें बाद में हासिल करके लौटाना होता है। ज्यादा कीमत पर वापस खरीदने से नुकसान होता है; सिद्धांततः कीमत असीमित बढ़ सकती है। फ्यूचर्स किसी संपत्ति की कीमत से जुड़े अनुबंध हैं। CME के अनुसार, उसी अनुबंध में उलटा सौदा करके शॉर्ट बंद किया जाता है। इसलिए अनुबंध खरीदना अपने आप स्पॉट बाजार में बिटकॉइन खरीदना नहीं है। [2] [8]

पेत्र खुद नुकसान स्वीकार करके खरीद सकता है या पहले से दिए ऑर्डर को खरीद शुरू करने दे सकता है। लिक्विडेशन अलग स्थिति है: खाते की जमानत कम पड़ती है और प्लेटफ़ॉर्म पोज़िशन जबरन घटाता है। मसलन, Deribit चरणों में पोज़िशन बंद करता है और जरूरी जमानत फिर पर्याप्त होने पर रुक सकता है। इसलिए squeeze का मतलब यह नहीं कि हर व्यक्ति मजबूरी में खरीदता है या पूरी पोज़िशन खो देता है। मायने खरीदारी और उसके कीमत पर असर के हैं; निकलने के कारण अलग हो सकते हैं। [1] [3]

पेत्र को स्क्रीन पर सबसे अच्छी बिक्री कीमत दिखती है, मगर जरूरी पूरी मात्रा उस कीमत पर उपलब्ध हो, यह जरूरी नहीं। तुरंत खरीदने पर उसका ऑर्डर क्रम से महंगे बिक्री प्रस्ताव खपा सकता है। इसलिए बाजार की गहराई मायने रखती है: हर कीमत पर कितनी मात्रा मिलती है। Coinbase अनुमानित और वास्तविक निष्पादन कीमत के अंतर को slippage कहता है। प्रस्ताव खुद भी बदलते हैं; खरीदारी की मात्रा से निश्चित तेजी निकालने का कोई सार्वभौमिक सूत्र नहीं है। [4]

Short interest किसी निश्चित पल में खुली शॉर्ट पोज़िशन मापता है। शॉर्ट बिक्री का वॉल्यूम एक अवधि में हुए सौदे गिनता है। FINRA अमेरिकी शेयरों के लिए अंतर समझाता है: पेत्र सुबह शॉर्ट खोलकर दोपहर में बंद कर सकता है। बिक्री दैनिक वॉल्यूम में आएगी, मगर बाद में लिए गए स्नैपशॉट में वह पोज़िशन नहीं होगी। इसलिए देखें कि संख्या असल में क्या मापती है। शेयरों के आंकड़ों की यह पद्धति हर क्रिप्टो डैशबोर्ड पर अपने आप लागू नहीं होती। [5]

Open Interest अभी खुले अनुबंधों की संख्या है। CME याद दिलाता है कि हर अनुबंध का खरीदार और विक्रेता होता है, लेकिन उसे एक बार ही गिना जाता है। इसलिए ऊंचा आंकड़ा अकेले शॉर्ट की लॉन्ग पर संख्या में बढ़त नहीं दिखाता। वह पूरा खाता भी नहीं बताता: शॉर्ट किसी दूसरी संपत्ति को गिरावट से बचाने के लिए हो सकता है। Squeeze का आकलन करने के लिए उसी बाजार और अवधि के कीमत, पोज़िशन बंद होने और उपलब्ध तरलता के तुलनीय आंकड़े चाहिए, केवल बढ़ती अनुबंध संख्या नहीं। [6] [5]

पेत्र ने buy stop लगाया हो सकता है, यानी कीमत तय स्तर तक बढ़ने पर सक्रिय होने वाली खरीद। FINRA बताता है कि शेयर का सामान्य stop सक्रिय होकर बाजार ऑर्डर बन जाता है। तेज हलचल में खरीद काफी महंगी हो सकती है। Stop-limit सबसे ज्यादा स्वीकार्य कीमत जोड़ता है, मगर ऑर्डर बिना भरे रह सकता है। क्रिप्टो उत्पाद के लिए उसके अपने नियम पढ़ने होंगे। इनमें से कोई नाम अपने आप ठीक उतने नुकसान पर निकलने की गारंटी नहीं देता, जितना सोचा था। [7]

कुछ शॉर्ट बंद होने के बाद उनका खरीद दबाव कमजोर पड़ सकता है। Coinbase चेताता है कि तेजी से बढ़ी कीमत टिकाऊ न हो। मगर इससे तुरंत गिरावट तय नहीं होती: दूसरे लोग खरीदते रह सकते हैं और नई जानकारी आ सकती है। बहुत सारे खुले शॉर्ट भी squeeze शुरू होने की गारंटी नहीं हैं। किसी घटना को समझाते समय दर्ज सौदों, उनके असर की व्याख्या और आगे के अनुमान को अलग रखें। [1]