Long Squeeze

याना ने कोई संपत्ति इस उम्मीद में खरीदी कि उसकी कीमत बढ़ेगी। लेकिन कीमत गिरने लगी और आगे का नुकसान न उठाने के लिए उसने उसे बेच दिया। जब दूसरे धारक भी यही करते हैं और उनकी बिक्री कीमत को नीचे धकेलती है, तो अभी तक रुके लोगों पर भी दबाव बढ़ता है। IG इसी प्रतिक्रिया-चक्र को Long Squeeze कहता है। गिरावट की शुरुआत किसी खबर या दूसरे विक्रेता से हो सकती है; केवल लाल कैंडल दिखने से यह साबित नहीं होता कि उसके बाद पोज़िशन बंद करने का ऐसा सिलसिला चला। [1]

अगर याना ने बिटकॉइन पूरी तरह अपने पैसे से खरीदा है और उस पर कोई दूसरी देनदारी नहीं है, तो केवल कीमत गिरने से मार्जिन, यानी खाते की जमानत, बढ़ाने की मांग पैदा नहीं होती। फिर भी वह बेचने का फैसला कर सकती है। कर्ज लेकर खरीदना अलग है: संपत्ति का मूल्य घटता है, लेकिन कर्ज का मूलधन देय बना रहता है। अमेरिकी SEC शेयरों के मार्जिन खातों के उदाहरण से समझाता है कि नुकसान अपने लगाए पैसे से भी अधिक हो सकता है। इसलिए उधार दबाव बढ़ा सकता है, लेकिन हर बिक्री के पीछे उधार होना जरूरी नहीं। शेयर खाते के नियम किसी क्रिप्टो उत्पाद पर अपने आप लागू नहीं हो जाते। [2] [1]

जरूरी नहीं कि याना के पास बिटकॉइन ही हों। उसके पास उनकी कीमत से जुड़ा futures अनुबंध हो सकता है, जिसमें लॉन्ग पोज़िशन कीमत बढ़ने पर लाभ देती है। CME के अनुसार, उसी अनुबंध में उलटा सौदा करके पोज़िशन बंद की जाती है: यहां वह सौदा बिक्री होगा। इसमें वास्तविक बिटकॉइन का हस्तांतरण होना जरूरी नहीं है। इसलिए भारी बिक्री की खबर पढ़ते समय हाजिर बाजार में बिक्री, अनुबंध बंद करने और जोखिम घटाने के लिए किए गए दूसरे सौदों में अंतर समझना चाहिए। कीमत का असर एक जैसा दिखने से निपटारे का तरीका एक जैसा नहीं हो जाता। [3]

लिक्विडेशन में पोज़िशन जबरन घटाई जाती है, क्योंकि उसे खुला रखना अब खाते की शर्तें पूरी नहीं करता। केवल कीमत गिरने से सबके लिए एक समान सीमा नहीं निकलती; मूल्यांकन, जमानत और प्लेटफॉर्म की जरूरतें मायने रखती हैं। उदाहरण के लिए, Deribit पोज़िशन चरणों में घटाता है और पर्याप्त जमानत बहाल होने पर रुक सकता है। पोर्टफोलियो खाते में, जहां जोखिमों को एक साथ परखा जाता है, वह जोखिम घटाने वाले हेजिंग सौदे भी कर सकता है। इसलिए खुद बेचने का फैसला, stop का सक्रिय होना और लिक्विडेशन प्रणाली का हस्तक्षेप अलग घटनाएं हैं। [4]

सबसे अच्छी खरीद कीमत पर केवल छोटा ऑर्डर हो सकता है। बड़ा तत्काल बिक्री ऑर्डर उसे पूरा करके कम कीमत वाले खरीद ऑर्डरों तक पहुंचता है। Coinbase अपेक्षित और वास्तविक निष्पादन कीमत के अंतर को slippage कहता है। खरीद पक्ष की गहराई बताती है कि अलग-अलग कीमतों पर कितना बेचा जा सकता है, लेकिन इस दौरान ऑर्डर बदल सकते हैं। खराब कीमत दूसरे खातों की जमानत की पर्याप्तता भी घटा सकती है। फिर भी एक बिक्री और ऑर्डर बुक की एक तस्वीर से आगे आने वाली पूरी लहर का आकार नहीं निकाला जा सकता। [5] [4]

याना पहले से sell stop लगा सकती है: ऐसा बिक्री ऑर्डर जो कीमत तय सीमा तक गिरने पर सक्रिय हो। FINRA समझाता है कि शेयरों का सामान्य stop इसके बाद बाजार ऑर्डर बन जाता है। तेज गिरावट में बिक्री सक्रिय होने की कीमत से नीचे हो सकती है; दूसरे stop सक्रिय होने से दबाव और बढ़ सकता है। Stop-limit न्यूनतम स्वीकार्य कीमत तय करता है, लेकिन संभव है कि बिक्री हो ही नहीं। क्रिप्टो प्लेटफॉर्म पर उसके सक्रिय होने और निष्पादन के नियम जांचने होंगे। केवल stop नाम होने से नुकसान की कोई सटीक सीमा सुनिश्चित नहीं होती। [6]

Open Interest अब तक खुले अनुबंधों की गिनती है। हर अनुबंध में खरीदार और विक्रेता दोनों होते हैं, लेकिन CME के अनुसार उसे केवल एक बार गिना जाता है। इसलिए बड़ी संख्या न तो खतरे में पड़े लॉन्ग की गिनती है, न उनकी अधिकता का प्रमाण। इस आंकड़े में गिरावट भी नहीं बताती कि कौन अपनी मर्जी से निकला, किसकी पोज़िशन प्लेटफॉर्म ने बंद की या किसके पास दूसरे हेज थे। Long Squeeze समझाने के लिए उसी बाजार और अवधि की कीमत, वास्तविक निकास और उपलब्ध तरलता को जोड़ना होगा; केवल चार्ट के आकार को नाम देना काफी नहीं है। [7]

कुछ धारकों के बेच देने के बाद उनका दबाव कमजोर हो सकता है। लेकिन नए विक्रेता आ सकते हैं और नई खबरें मांग बदल सकती हैं। IG बताता है कि ऐसी गिरावट छोटी या लंबी हो सकती है। पहले की तेजी या खुले बाजार में उपलब्ध शेयरों की कम संख्या भी squeeze की गारंटी नहीं है। इसलिए इस प्रक्रिया का नाम न तो पलटाव का समय बताता है, न सबसे निचली कीमत। किसी खास घटना को समझते समय दर्ज बिक्री, उनके आपसी संबंध की व्याख्या और आगे की अनिश्चित भविष्यवाणी को अलग रखना चाहिए। [1]