Risk Management

पावेल बिटकॉइन खरीदना चाहता है और सोचता है कि कितना कमा सकता है। जोखिम समझने के लिए कहानी आगे बढ़ानी होगी: कीमत गिरी, योजना के अनुसार बिक्री नहीं हुई या खाते तक पहुंच खो गई तो क्या होगा? हर स्थिति का कारण और तैयारी अलग है। इसलिए CME व्यापार योजना में जोखिम का आकार, लीवरेज और साथ चल रही पोज़िशन शामिल करता है। Investor.gov का कस्टडी बुलेटिन संपत्ति तक पहुंच की जिम्मेदारी समझाता है। कीमत का सही अनुमान दूसरी सारी कमजोरियां दूर नहीं करता। [1] [7]

पावेल को भरोसा हो सकता है कि वह घबराएगा नहीं। लेकिन वही पैसे जल्द किराए के लिए चाहिए हों, तो डर नहीं, भुगतान की तारीख उसे बेचने पर मजबूर कर सकती है। Investor.gov जोखिम सहनशीलता को नुकसान स्वीकार करने की इच्छा और क्षमता, दोनों से तथा निवेश की अवधि से जोड़ता है। लंबी अवधि के पैसे और जल्द की देनदारी के लिए रखी रकम की भूमिकाएं अलग हैं। जरूरी खर्चों और खाते की संभावित मांगों के लिए पैसा उपलब्ध रहना भी मायने रखता है। [2]

खरीद लागत, कुल एक्सपोज़र और नियोजित नुकसान अलग आंकड़े हैं। एक्सपोज़र वह मूल्य है जिस पर कीमत का बदलाव असर डालता है; पूरी कीमत देकर खरीदे गए हाजिर बिटकॉइन में यह रखे बिटकॉइन का मूल्य है। नुकसान की योजना में बाहर निकलने की कीमत और सौदे की लागत भी मानी जाती है। CME अपने पैसे के प्रतिशत से बजट बनाने का उदाहरण देता है, पर चुने प्रतिशत को स्पष्ट रूप से मनमाना बताता है। यह सबके लिए सुरक्षित सीमा नहीं है। बिक्री खराब कीमत पर हुई तो वास्तविक नुकसान योजना से बढ़ सकता है। [8] [4]

पावेल के पास बिटकॉइन और उसकी कीमत से जुड़े कई उत्पाद हैं। ऐप में अलग पंक्तियां दिखती हैं, लेकिन एक ही गिरावट सभी को नुकसान पहुंचा सकती है। FINRA इसे संकेंद्रण जोखिम के रूप में समझाता है। निवेशों के एक-दूसरे से मिलते-जुलते होने से भी यह पैदा होता है और संपत्ति का एक भाग दूसरों से तेजी से बढ़े तो बढ़ सकता है। पंक्तियां गिनना विविधीकरण का प्रमाण नहीं है। असल बात है कि पोज़िशन को क्या प्रभावित करता है और क्या उसे बेचा जा सकता है। नियोजित नुकसान जोड़ देने से सभी की एक साथ अनुमानित कीमतों पर बिक्री सुनिश्चित नहीं होती। [3] [5]

पावेल ऐसा stop लगा सकता है जो कीमत तय स्तर तक गिरने पर बिक्री चालू करे। लेकिन इससे बिक्री की वास्तविक कीमत निश्चित नहीं होती। FINRA बताता है कि शेयरों का सामान्य stop सक्रिय होने पर बाजार ऑर्डर बनता है; तेज बदलाव में निष्पादन बहुत खराब हो सकता है। Stop-limit कीमत की सीमा जोड़ता है, पर बिना पूरा हुए रह सकता है। Coinbase अपेक्षित और प्राप्त कीमत के अंतर को slippage कहता है। क्रिप्टो प्लेटफॉर्म के अपने नियम लागू होते हैं। इसलिए नियोजित निकास के साथ खराब निष्पादन भी गणना में देखना उपयोगी है, मगर उसकी संभावना मन से नहीं गढ़नी चाहिए। [4] [5]

लीवरेज से पावेल उस पोज़िशन में लगाए अपने पैसे से अधिक मूल्य को नियंत्रित करता है। खाते को मार्जिन, यानी जमानत, की शर्तें पूरी करनी होती हैं। जमानत कम हुई तो प्लेटफॉर्म उसके नियोजित निकास से पहले पोज़िशन जबरन घटा सकता है। Deribit चरणबद्ध कमी समझाता है; पोर्टफोलियो मार्जिन में, जहां जोखिम साथ परखे जाते हैं, उन्हें घटाने वाले हेजिंग सौदे भी हो सकते हैं। ये किसी खास उत्पाद के नियम हैं, हर एक्सचेंज का साझा सूत्र नहीं। निजी stop इस प्रणाली की जगह नहीं लेता। [6]

कीमत न बदले तब भी जोखिम है। पावेल जरूरी कुंजियां खो सकता है या कस्टोडियन, यानी उसकी संपत्ति रखने वाला सेवा प्रदाता, निकासी बंद कर सकता है। Investor.gov स्व-अभिरक्षा, जिसमें कुंजियों और रिकवरी की जिम्मेदारी अपनी है, तथा तीसरे पक्ष की अभिरक्षा में अंतर करता है। तीसरे पक्ष के साथ हैक, सेवा बंद होने या दिवालियेपन का जोखिम जुड़ता है। बैकअप, अनुमतियां और अभिरक्षा की शर्तें जांचना कीमत सीमा से अलग समस्या संभालता है। Stop खोई कुंजी वापस नहीं लाता, न विफल सेवा प्रदाता के जरिए पहुंच बहाल करता है। [7]

पावेल अपनी उम्मीद, पोज़िशन का आकार, नियोजित निकास और मानी हुई लागत लिखता है। बाद में वह देख सकता है कि गलती कीमत के अनुमान में थी, निष्पादन में या अपने नियम न मानने में। CME हर सौदे, दिन और खाते के संयुक्त एक्सपोज़र की सीमाएं शामिल करता है। सीमा टूटने पर पहले से तय प्रतिक्रिया नए सौदे रोकना हो सकती है; इससे खुली पोज़िशन गायब नहीं होतीं। समीक्षा का उद्देश्य गलत मान्यताएं पकड़ना और प्रक्रिया सुधारना है, अगला सौदा लाभ देगा यह साबित करना नहीं। [1]