Arbitrage

Arbitrage सस्ती परिसंपत्ति की खरीद को उसी या आर्थिक रूप से समतुल्य परिसंपत्ति की अधिक कीमत पर बिक्री से जोड़ता है। CME इसे मूल्य अंतर का लाभ लेने के लिए अलग बाजारों में एक साथ खरीद और बिक्री के रूप में बताता है। व्यवहार में दोनों पक्ष समान मात्रा में और संबंधित समय पर निष्पादित हो सकने चाहिए। केवल दो भाव सुरक्षित लाभ नहीं हैं; क्रमिक सौदे कीमत बदलने का जोखिम जोड़ते हैं। [CME Group — Glossary]

पहले जाँचें कि प्रत्येक कीमत वास्तव में किसकी है: स्पॉट BTC, डेरिवेटिव, फंड की इकाई या कोई अन्य दावा। खरीदार को उपलब्ध खरीद मूल्य की तुलना विक्रेता को उपलब्ध बिक्री मूल्य से करें, दो अंतिम लेनदेन की कीमतों से नहीं। USD और USD से जुड़ा टोकन अपने आप में एक ही दावा नहीं हैं। डेरिवेटिव में परिपक्वता और निपटान भी महत्वपूर्ण हैं; CME Bitcoin Futures का संदर्भ दर के आधार पर नकद निपटान होता है, भौतिक bitcoin की डिलीवरी नहीं। [CME Group — What Are Bitcoin Futures?]

दोनों आदेश भेजने से उनका एक साथ या पूरा निष्पादन सुनिश्चित नहीं होता। एक पक्ष आंशिक रूप से निष्पादित हो सकता है, जबकि दूसरा खुला रहे या अस्वीकार हो जाए। Coinbase Exchange मूल्य और समय के अनुसार आदेश मिलाता है तथा प्राप्ति, खुले हिस्से और समाप्त स्थिति में अंतर करता है। वास्तव में निष्पादित मात्रा और आदेश समाप्त होने का कारण जाँचें; रद्द आदेश निष्पादित सौदा नहीं है। बची हुई एकतरफा स्थिति में मूल्य जोखिम रहता है। [Coinbase — Matching Engine]

BTC खरीदना, उसे स्थानांतरित करना और उसके बाद बेचना मूल भावों पर एक साथ विनिमय करना नहीं है। Hautsch, Scheuch और Voigt का अध्ययन निपटान समय को एक्सचेंजों के बीच आर्बिट्राज की सीमाओं से जोड़ता है: प्रतीक्षा में कीमत बदल सकती है। पहले से रखी नकदी और BTC सौदों के बीच प्रतीक्षा घटा सकते हैं, लेकिन कई स्थानों पर पूँजी बाँधते हैं। सौदों के बाद आवश्यक शेष राशि फिर बहाल करनी होती है; इस चरण का अपना समय, लागत और जोखिम है। [Hautsch, Scheuch and Voigt — Building Trust Takes Time]

दोनों पक्षों के वास्तविक मात्रा-भारित निष्पादन मूल्यों, शुल्क और धन को फिर उपयोग योग्य स्थिति में लाने की लागत से परिणाम निकालें। प्रासंगिक मुद्रा परिवर्तन, हस्तांतरण, उधार और वित्तपोषण शामिल करें। यदि निष्पादन मूल्यों में spread और slippage पहले ही शामिल हैं, तो उसी प्रभाव को फिर न घटाएँ। निष्पादन के आकलन में CFA Institute निष्पादन, देरी और निष्पादित न हुए हिस्से को अलग करता है; अधूरा अवसर खाते में दर्ज नकद शुल्क के समान नहीं है। [CFA Institute — Trade Strategy and Execution]

खरीद या बिक्री संभव होने का अर्थ यह नहीं कि आवश्यक समय पर धन या BTC निकालना भी संभव होगा। कनाडा के नियामक क्रिप्टो प्लेटफॉर्मों पर तरलता, तकनीकी विफलता और साइबर सुरक्षा जोखिम बताते हैं। संबंधित खाते और परिसंपत्ति के लिए जमा, निकासी और हस्तांतरण की उपलब्धता जाँचें। कठिन पहुँच वाले प्लेटफॉर्म पर अधिक कीमत धन स्थानांतरित करने की समस्या दर्शा सकती है; उसे अपने आप जोखिम-मुक्त प्रीमियम नहीं मान सकते। [Canadian Securities Administrators — Recognizing Crypto Risks]

स्पॉट BTC खरीदना और Futures बेचना उनकी कीमतों के अंतर का उपयोग कर सकता है, लेकिन इसके लिए स्पॉट होल्डिंग का वित्तपोषण, पर्याप्त संपार्श्विक और अनुरूप निपटान चाहिए। Crypto Carry अध्ययन बढ़ती मार्जिन आवश्यकताओं और परिसमापन का जोखिम बताता है। भविष्य में कीमतों के अपेक्षित अभिसरण से आज की मार्जिन माँग के लिए नकदी नहीं मिलती। यह सौदा समान स्पॉट मात्रा की एक साथ पूरी हो चुकी खरीद और बिक्री से अलग है। [BIS — Crypto Carry]

भावों के समय, उपलब्ध गहराई, आदेश, अलग-अलग निष्पादन, शुल्क, हस्तांतरण और अंतिम शेष का रिकॉर्ड रखें। देखे गए अंतर, निष्पादित सौदों के वास्तविक परिणाम और अभी खुले जोखिम को अलग रखें। परीक्षण में अस्वीकृति, आंशिक निष्पादन और पूँजी का वितरण बहाल करने की लागत शामिल होनी चाहिए; केवल सफल सौदा-जोड़े चुनने से परिणाम बढ़ा-चढ़ाकर दिखता है। स्वतंत्र रूप से सत्यापित किया जा सकने वाला रिकॉर्ड दो कीमतों की तस्वीर से अधिक उपयोगी है। [CFA Institute — Trade Strategy and Execution]