Arbitrage je využití cenového nesouladu pomocí vzájemně souvisejících obchodů se stejnými nebo ekonomicky odpovídajícími aktivy. Praktická proveditelnost vyžaduje srovnatelné nároky, odpovídající množství, dostupný kapitál a vypořádání. Označení strategie za arbitráž neodstraňuje riziko neúplné exekuce, převodu ani selhání protistrany.
Arbitrage spojuje nákup levnějšího a prodej dražšího stejného nebo ekonomicky odpovídajícího aktiva. CME ji popisuje jako současný nákup a prodej na různých trzích za účelem využití rozdílu cen. V praxi musí být obě strany proveditelné ve stejném množství a relevantním čase. Samotné dvě kotace nejsou zajištěný zisk; postupné obchody přidávají riziko změny ceny. [1]
Nejprve ověřte, co každá cena skutečně oceňuje: spotové BTC, derivát, jednotku fondu nebo jiný nárok. Srovnávejte nákupní cenu dostupnou kupujícímu s prodejní cenou dostupnou prodávajícímu, nikoli dvě poslední transakce. USD a token navázaný na USD nejsou automaticky stejný nárok. U derivátu záleží i na splatnosti a vypořádání; CME Bitcoin Futures jsou peněžně vypořádané podle referenční sazby, nepředávají fyzický bitcoin. [2]
Odeslání obou pokynů nezaručuje jejich současné ani úplné provedení. Jedna strana může být vyplněna jen zčásti, zatímco druhá zůstane otevřená nebo je odmítnuta. Coinbase Exchange páruje pokyny podle ceny a času a rozlišuje přijetí, otevřenou část a ukončený stav. Kontrolujte skutečně provedené množství a důvod ukončení; zrušený pokyn není vyplněný obchod. Zbylá jednostranná pozice nese cenové riziko. [3]
Koupit BTC, převést je a teprve poté prodat není současná výměna za původní kotace. Studie Hautsche, Scheucha a Voigta spojuje dobu vypořádání s limity meziburžovní arbitráže: během čekání se cena může změnit. Předem rozmístěná hotovost a BTC mohou čekání mezi obchody omezit, ale vážou kapitál na více místech. Po obchodech je nutné obnovit potřebné zůstatky; tento krok má vlastní čas, náklady a rizika. [4]
Výsledek počítejte ze skutečných objemově vážených cen plnění obou stran, poplatků a nákladů na návrat prostředků do použitelného stavu. Zahrňte relevantní konverze, převody, půjčky a financování. Pokud ceny plnění již zahrnují spread a skluz, stejný vliv znovu neodečítejte. CFA Institute při hodnocení exekuce rozlišuje provedení, zpoždění a neuskutečněnou část; nevyplněná příležitost není totéž co zaúčtovaný peněžní poplatek. [5]
Možnost nakoupit nebo prodat ještě neznamená možnost peníze či BTC vybrat v potřebném čase. Kanadští regulátoři upozorňují u kryptoplatforem na likviditu, technická selhání a kybernetická rizika. Ověřujte dostupnost vkladů, výběrů a převodů pro konkrétní účet a aktivum. Vyšší cena na obtížně dostupné platformě může odrážet problém s přesunem prostředků; nelze ji automaticky číst jako bezrizikovou prémii. [6]
Nákup spotového BTC a prodej Futures může využívat rozdíl těchto cen, ale vyžaduje financování spotu, dostatečné zajištění a odpovídající vypořádání. Studie Crypto Carry uvádí riziko růstu maržových požadavků a likvidací. Očekávané sblížení cen v budoucnu neposkytuje peníze na dnešní požadavek na marži. Takový obchod není totéž co současně dokončený nákup a prodej stejného spotového množství. [7]
Uchovávejte čas kotací, dostupnou hloubku, pokyny, jednotlivá plnění, poplatky, přesuny a konečné zůstatky. Oddělte pozorovaný rozdíl, skutečný výsledek provedených obchodů a stále otevřenou expozici. Test musí zahrnovat odmítnutí, částečná plnění a náklady obnovy kapitálu; výběr pouze úspěšných párů obchodů nadhodnocuje výsledek. Nezávisle ověřitelný záznam je užitečnější než snímek dvou cen. [5]
Cenový rozdíl a výsledek dokončeného modelu
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Bitcoin basis trade, Bid–ask spread, Slippage, Risk Management, Bitcoin futures. Opačným směrem na něj odkazují také Price discovery.
01Znamená vyšší cena na jiné burze jistý zisk?+
Ne. Musíte porovnat dostupné ceny pro stejné množství, potvrdit obě plnění a započítat náklady i návrat prostředků. Převod může trvat, výběr nemusí být dostupný a jediná vyplněná strana ponechá cenové riziko.
02Odstraňuje předem rozmístěný kapitál všechna rizika?+
Ne. Pomáhá provést obě strany bez čekání na převod mezi nimi, ale kapitál zůstává vystaven platformám a musí se později znovu rozmístit. Nadále hrozí částečná plnění, výpadky, omezené výběry a náklady.