Hedging je záměrná úprava expozice, která má omezit nepříznivý dopad určitého pohybu trhu. Neznamená odstranění všech rizik ani záruku zisku. Ochrana může stát peníze, omezit příznivý vývoj a vyžadovat průběžnou likviditu; její účinnost závisí na vztahu zajišťovacího nástroje k původní expozici.
Hedging je zajištění, které má omezit vybrané riziko existující nebo plánované expozice. Není hodnoceno jen ziskem samostatného zajišťovacího obchodu. CFA Institute staví řízení rizik na cílech, identifikaci expozic a porovnání přínosů s náklady. Ztrátové zajištění může splnit svůj účel, pokud jeho ztrátu vyvažuje přínos na chráněné pozici. [1]
Popište, co chráníte: korunovou hodnotu držených BTC, budoucí nákup nebo plánovaný příjem. Stejný bitcoinový pohyb může mít jiný výsledek po změně měnového kurzu. Určete období, velikost přijatelné změny a okamžik ukončení ochrany. Bez takového cíle nelze rozhodnout, zda nový obchod expozici snižuje, nebo přidává další spekulaci. [1]
Majitel BTC může část rizika poklesu kompenzovat krátkou pozicí v odpovídajícím lineárním kontraktu; budoucí kupující řeší opačné riziko růstu ceny. CME popisuje zajištění pomocí protichůdných spotových a futures pozic. Zajišťovací množství porovnávejte s původní expozicí i násobitelem kontraktu. Příliš velká protipozice může směr celkového rizika obrátit. [2]
Spot a Futures nemusí měnit cenu stejně. CME na obilním trhu vysvětluje, že zajištění cenového rizika ponechává riziko změny báze; jde o princip, nikoli bitcoinovou empirickou studii. U BTC samostatně ověřujte referenční cenu, splatnost, měnu a způsob vypořádání. Dokonalá kompenzace v modelu je předpoklad, ne automatická vlastnost reálného kontraktu. [3]
Kladná změna hodnoty držených BTC nemusí sama dodat hotovost potřebnou k úhradě ztráty krátkého Futures. CME popisuje průběžné peněžní vypořádání futures výsledků a možnost změn požadavků na marži. Sledujte cestu cen i dostupnou rezervu, ne pouze konečný součet. Vynucené uzavření zajištění může ochranu přerušit před zamýšleným koncem. [4] [5]
Zahrňte poplatky, rozdíl cen plnění, financování, případné opční prémie a náklady prodloužení ochrany. CME u Micro Bitcoin Futures popisuje peněžní vypořádání i přechod do další splatnosti; ten znamená uzavření starého a otevření nového kontraktu, nikoli automatické bezplatné pokračování. Vždy čtěte podmínky zvoleného nástroje. Název hedge nezaručuje krytí každého druhu ztráty. [6]
Porovnávejte výsledek celé kombinace s původní nezajištěnou expozicí, v obou směrech pohybu a po nákladech. Lineární protipozice obvykle omezí nejen ztrátu z poklesu, ale i zisk z růstu v rozsahu odpovídajícího zajištění. To není automaticky neúspěch: rozhoduje původní rizikový cíl. Jiný profil má opce, proto její výsledek nelze nahradit lineárním vzorcem. [1]
Změna množství BTC, časového cíle nebo zajišťovacího nástroje mění i vhodnost původního poměru. Evidujte plnění, zbylé pozice, marži, náklady a důvod úprav. CFTC upozorňuje, že páka u virtuálních měn zvětšuje riziko ztrát; označení obchodu za zajištění tuto vlastnost neruší. Po zániku původní expozice může ponechaná protipozice představovat samostatné nové riziko. [7]
Poloviční zajištění tlumí pokles i růst
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Bitcoin basis trade, Margin, Risk Management, Bitcoin futures, Options. Opačným směrem na něj odkazují také Mining Hedging, Basis, Option Greeks.
01Musí být samotný zajišťovací obchod ziskový?+
Ne. Posuzujte jej spolu s chráněnou pozicí a původním cílem. Ztráta z krátkého zajištění při růstu BTC může být vyvážena růstem hodnoty držených BTC; zároveň může vyžadovat průběžnou hotovost.
02Znamená shodné nominální množství úplné odstranění rizika?+
Ne. Ceny nástrojů, měny, splatnosti a vypořádání se mohou lišit. Zůstávají náklady, likvidita, maržové požadavky i riziko protistrany. Účinnost se musí ověřovat na celé kombinaci a v průběhu času.