Arbitrage nutzt eine Preisabweichung durch miteinander verbundene Geschäfte mit gleichen oder wirtschaftlich entsprechenden Vermögenswerten. Die praktische Umsetzung erfordert vergleichbare Ansprüche, passende Mengen, verfügbares Kapital und Abwicklung. Die Bezeichnung als Arbitrage beseitigt weder das Risiko unvollständiger Ausführung oder Übertragung noch das Ausfallrisiko der Gegenpartei.
Arbitrage verbindet den günstigeren Kauf und den teureren Verkauf desselben oder eines wirtschaftlich entsprechenden Vermögenswerts. CME beschreibt sie als gleichzeitigen Kauf und Verkauf an verschiedenen Märkten zur Nutzung einer Preisdifferenz. In der Praxis müssen beide Seiten in gleicher Menge und im relevanten Zeitraum ausführbar sein. Zwei Kurse allein sind kein gesicherter Gewinn; zeitlich aufeinanderfolgende Geschäfte bringen Preisänderungsrisiken hinzu. [1]
Prüfen Sie zuerst, was jeder Preis tatsächlich bewertet: Spot-BTC, ein Derivat, einen Fondsanteil oder einen anderen Anspruch. Vergleichen Sie den für den Käufer verfügbaren Kaufpreis mit dem für den Verkäufer verfügbaren Verkaufspreis, nicht zwei zuletzt ausgeführte Transaktionen. USD und ein an USD gebundener Token sind nicht automatisch derselbe Anspruch. Bei Derivaten zählen auch Fälligkeit und Abwicklung; CME Bitcoin Futures werden anhand eines Referenzkurses in Geld abgerechnet und liefern keinen physischen Bitcoin. [2]
Das Absenden beider Orders garantiert weder ihre gleichzeitige noch ihre vollständige Ausführung. Eine Seite kann nur teilweise ausgeführt werden, während die andere offen bleibt oder abgelehnt wird. Coinbase Exchange ordnet Orders nach Preis und Zeit zu und unterscheidet Annahme, offenen Teil und abgeschlossenen Status. Prüfen Sie die tatsächlich ausgeführte Menge und den Abschlussgrund; eine stornierte Order ist kein ausgeführtes Geschäft. Eine verbleibende einseitige Position trägt Preisrisiko. [3]
BTC zu kaufen, zu übertragen und erst danach zu verkaufen ist kein gleichzeitiger Tausch zu den ursprünglichen Kursen. Die Studie von Hautsch, Scheuch und Voigt verbindet die Abwicklungsdauer mit Grenzen der Arbitrage zwischen Börsen: Während des Wartens kann sich der Preis ändern. Vorab verteilte Geldmittel und BTC können die Wartezeit zwischen den Geschäften verkürzen, binden aber Kapital an mehreren Orten. Nach den Geschäften müssen die benötigten Bestände wiederhergestellt werden; dieser Schritt hat eigene Zeit-, Kosten- und Risikofaktoren. [4]
Berechnen Sie das Ergebnis aus den tatsächlichen volumengewichteten Ausführungspreisen beider Seiten, Gebühren und Kosten, um die Mittel wieder nutzbar zu machen. Berücksichtigen Sie relevante Umrechnungen, Übertragungen, Kredite und Finanzierung. Wenn die Ausführungspreise Spread und Slippage bereits enthalten, ziehen Sie denselben Effekt nicht nochmals ab. CFA Institute unterscheidet bei der Ausführungsbewertung Ausführung, Verzögerung und den nicht ausgeführten Teil; eine nicht realisierte Gelegenheit ist nicht dasselbe wie eine verbuchte Geldgebühr. [5]
Kaufen oder verkaufen zu können bedeutet noch nicht, Geld oder BTC rechtzeitig abziehen zu können. Kanadische Aufsichtsbehörden weisen bei Kryptoplattformen auf Liquidität, technische Ausfälle und Cyberrisiken hin. Prüfen Sie die Verfügbarkeit von Einzahlungen, Auszahlungen und Übertragungen für das konkrete Konto und den Vermögenswert. Ein höherer Preis auf einer schwer zugänglichen Plattform kann auf Schwierigkeiten beim Transfer von Mitteln hinweisen; er lässt sich nicht automatisch als risikofreie Prämie lesen. [6]
Der Kauf von Spot-BTC und Verkauf von Futures kann den Unterschied dieser Preise nutzen, erfordert aber die Finanzierung des Spotkaufs, ausreichende Sicherheiten und eine passende Abwicklung. Die Studie Crypto Carry nennt das Risiko steigender Margin-Anforderungen und von Liquidationen. Eine erwartete künftige Annäherung der Preise stellt kein Geld für eine heutige Margin-Forderung bereit. Ein solches Geschäft ist nicht dasselbe wie ein gleichzeitig abgeschlossener Kauf und Verkauf derselben Spotmenge. [7]
Bewahren Sie Kurszeitpunkte, verfügbare Markttiefe, Orders, einzelne Ausführungen, Gebühren, Transfers und Endbestände auf. Trennen Sie den beobachteten Unterschied vom tatsächlichen Ergebnis ausgeführter Geschäfte und von noch offenem Engagement. Ein Test muss Ablehnungen, Teilausführungen und Kosten der Wiederherstellung des Kapitals einbeziehen; nur erfolgreiche Geschäftspaare auszuwählen überschätzt das Ergebnis. Ein unabhängig überprüfbarer Nachweis ist nützlicher als ein Bild zweier Preise. [5]
Preisdifferenz und Ergebnis eines abgeschlossenen Modells
Für ein möglichst vollständiges Bild lies diesen Eintrag zusammen mit Bitcoin basis trade, Bid–ask spread, Slippage, Risk Management, Bitcoin futures. Auf diesen Eintrag verweisen außerdem Price discovery.
01Bedeutet ein höherer Preis an einer anderen Börse einen sicheren Gewinn?+
Nein. Sie müssen verfügbare Preise für die gleiche Menge vergleichen, beide Ausführungen bestätigen und Kosten sowie die Rückführung der Mittel einbeziehen. Der Transfer kann dauern, eine Auszahlung kann unmöglich sein und nur eine ausgeführte Seite hinterlässt Preisrisiko.
02Beseitigt vorab verteiltes Kapital alle Risiken?+
Nein. Es hilft, beide Seiten ohne Wartezeit auf einen Transfer dazwischen auszuführen, aber das Kapital bleibt den Plattformen ausgesetzt und muss später neu verteilt werden. Teilausführungen, Ausfälle, eingeschränkte Auszahlungen und Kosten bleiben möglich.