Arbitrage aprovecha una discrepancia de precios mediante operaciones relacionadas con activos iguales o económicamente equivalentes. Su ejecución práctica requiere derechos comparables, cantidades correspondientes, capital disponible y liquidación. Llamar arbitraje a una estrategia no elimina el riesgo de ejecución incompleta, de transferencias ni de incumplimiento de la contraparte.
Arbitrage combina la compra de un activo más barato con la venta del mismo activo, o de otro económicamente equivalente, a un precio mayor. CME lo describe como compra y venta simultáneas en mercados distintos para aprovechar una diferencia de precio. En la práctica, ambas partes deben poder ejecutarse por la misma cantidad y en el momento pertinente. Dos cotizaciones no aseguran un beneficio; las operaciones sucesivas añaden riesgo de variación de precio. [1]
Compruebe primero qué representa cada precio: BTC al contado, un derivado, una participación en un fondo u otro derecho. Compare el precio de compra disponible para el comprador con el de venta disponible para el vendedor, no dos últimas transacciones. USD y un token vinculado al USD no son automáticamente el mismo derecho. En un derivado también importan el vencimiento y la liquidación; CME Bitcoin Futures se liquida en efectivo según una tasa de referencia, sin entrega física de bitcoin. [2]
Enviar ambas órdenes no garantiza que se ejecuten simultáneamente ni por completo. Una parte puede ejecutarse parcialmente mientras la otra sigue abierta o se rechaza. Coinbase Exchange empareja órdenes por precio y tiempo y distingue recepción, parte abierta y estado finalizado. Verifique la cantidad realmente ejecutada y el motivo de finalización; una orden cancelada no equivale a una operación ejecutada. La posición unilateral restante conserva riesgo de precio. [3]
Comprar BTC, transferirlo y venderlo después no es un intercambio simultáneo a las cotizaciones iniciales. Hautsch, Scheuch y Voigt relacionan el tiempo de liquidación con los límites del arbitraje entre bolsas: el precio puede cambiar durante la espera. Tener efectivo y BTC distribuidos previamente puede reducir la espera entre operaciones, pero inmoviliza capital en varios lugares. Después hay que restablecer los saldos necesarios; ese paso tiene sus propios plazos, costes y riesgos. [4]
Calcule el resultado con los precios reales de ejecución ponderados por volumen de ambas partes, las comisiones y los costes de devolver los fondos a un estado utilizable. Incluya las conversiones, transferencias, préstamos y financiación pertinentes. Si los precios de ejecución ya incorporan spread y slippage, no descuente de nuevo el mismo efecto. CFA Institute distingue ejecución, demora y parte no ejecutada en su análisis; una oportunidad no ejecutada no equivale a una comisión monetaria contabilizada. [5]
Poder comprar o vender no implica poder retirar dinero o BTC cuando se necesita. Los reguladores canadienses advierten sobre liquidez, fallos técnicos y riesgos de ciberseguridad en plataformas de criptoactivos. Verifique depósitos, retiradas y transferencias para la cuenta y el activo concretos. Un precio superior en una plataforma de difícil acceso puede reflejar problemas para mover fondos; no debe interpretarse automáticamente como una prima sin riesgo. [6]
Comprar BTC al contado y vender Futures puede aprovechar la diferencia entre ambos precios, pero exige financiar el activo al contado, disponer de garantías suficientes y una liquidación compatible. El estudio Crypto Carry señala el riesgo de aumento de los requisitos de margen y de liquidaciones forzosas. La convergencia futura esperada de precios no aporta efectivo para la exigencia de margen de hoy. Esta operación no equivale a una compra y venta simultáneamente completadas de la misma cantidad al contado. [7]
Conserve las marcas temporales de cotizaciones, profundidad disponible, órdenes, ejecuciones individuales, comisiones, transferencias y saldos finales. Distinga la diferencia observada, el resultado real de operaciones ejecutadas y la exposición que sigue abierta. La prueba debe incluir rechazos, ejecuciones parciales y costes de redistribuir el capital; seleccionar solo pares de operaciones exitosos exagera el resultado. Un registro verificable de forma independiente es más útil que una captura de dos precios. [5]
Diferencia de precio y resultado de un modelo completado
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01¿Un precio mayor en otra bolsa significa beneficio seguro?+
No. Hay que comparar precios disponibles para la misma cantidad, confirmar ambas ejecuciones e incluir costes y retorno de fondos. La transferencia puede tardar, la retirada puede no estar disponible y una sola parte ejecutada deja riesgo de precio.
02¿Distribuir el capital previamente elimina todos los riesgos?+
No. Facilita ejecutar ambas partes sin esperar una transferencia entre ellas, pero el capital permanece expuesto a las plataformas y debe redistribuirse después. Persisten posibles ejecuciones parciales, fallos, retiradas limitadas y costes.