Bid–ask spread

Ela abre el mercado de BTC por dólares. El libro de órdenes, la lista de compras y ventas pendientes, muestra un mejor bid de 59.990 USD y un mejor ask de 60.010 USD. Para comprar de inmediato acepta la oferta más alta del vendedor; para vender, la más baja del comprador. La diferencia es de 20 USD por BTC. Bid y ask nombran los lados de las ofertas pendientes, no los botones que pulsa Ela. Es nuestro ejemplo simplificado; en una operación real también importa cuánto bitcoin sigue disponible a cada precio. [1]

Entre ambas ofertas está el punto medio de 60.000 USD. Es el promedio del mejor bid y ask: sirve para comparar, pero no promete que Ela pueda negociar a ese precio. Un spread de 20 USD respecto a ese punto medio equivale aproximadamente a 3,33 puntos básicos. Un punto básico es una centésima de punto porcentual, por lo que hablamos de alrededor del 0,0333 %, no del 3,33 %. Dos cifras relativas necesitan el mismo denominador, el importe usado como base de la división, para expresar lo mismo. Dividir por el bid difiere ligeramente de dividir por el punto medio. Primero conviene entender los precios en dólares; estas unidades permiten comparaciones más precisas. [1]

En nuestro ejemplo, Ela compra 1 BTC por 60.010 USD, es decir, 10 USD por encima del punto medio de 60.000 USD. Si lo vende enseguida al bid sin cambios de 59.990 USD, recibe menos de lo que pagó. La diferencia es de 20 USD antes de comisiones, no 40 USD. Cada dirección está a medio spread del punto medio inicial; la ida y vuelta incluye ambas mitades. Esto supone cotizaciones sin cambios y cantidad suficiente para las dos operaciones. El mercado real puede moverse antes de que llegue la segunda orden. [1] [3]

Cambiemos las cantidades disponibles. Al ask de 60.010 USD solo se ofrecen 0,1 BTC; otros 0,9 BTC cuestan 60.030 USD por bitcoin. Si Ela compra 1 BTC completo usando ambos niveles, paga según las cantidades tomadas. Al ponderar los precios por esas cantidades, el promedio es de 60.028 USD por bitcoin: 18 USD más que el ask inicial y 28 USD más que el punto medio de 60.000 USD. Un spread estrecho al principio del libro no asegura una ejecución barata para una orden grande. La profundidad del mercado es la cantidad disponible en cada nivel. Es nuestro cálculo ilustrativo, no una fórmula de comisiones de la plataforma. [2] [3]

Las estadísticas pueden mostrar también un spread efectivo, basado en una operación ejecutada y no solo en ofertas publicadas. En otro ejemplo, Ela compra a 60.006 USD frente a un punto medio de referencia de 60.000 USD. La desviación de un solo lado es de 6 USD. Una convención descrita por la SEC, el regulador estadounidense de valores, para medir ejecuciones de acciones duplica esa cifra hasta 12 USD. Es una medida de calidad de ejecución, no otra comisión de 12 USD. También importa cuándo toma la metodología la cotización de referencia. El ejemplo explica un indicador bursátil, no aplica sus normas jurídicas a todas las plataformas bitcoin. [4]

Volvamos a la compra al ask original. Para 1 BTC, el precio supera en 10 USD el punto medio elegido. Si el proveedor cobra aparte una comisión de 5 USD, el coste respecto a ese punto medio es de 15 USD. Separamos la desviación del precio realmente pagado y la comisión explícita. No sumamos otra vez el spread completo de 20 USD a una desviación que ya incluye la distancia al punto medio. Eso contaría dos veces parte del mismo coste. Son importes ilustrativos, no tarifas actuales; cualquier otro coste debe identificarse por separado. [3]

Ela puede encontrar en un comparador un bid alto en una plataforma y un ask bajo en otra. No son los dos lados del mismo libro. Primero hay que comparar el mismo instrumento y moneda, precios contemporáneos y cantidades disponibles. Después podrá valorar si accede a ambas operaciones, tiene fondos donde los necesita y afronta comisiones o transferencias. Los números pueden parecer atractivos mientras la ejecución simultánea no está disponible. Por eso, unas cotizaciones cruzadas no bastan para asegurar un arbitraje: un beneficio por la diferencia de precios que pueda ejecutarse con certeza. [2] [3]

Al leer estadísticas, Ela puede encontrar un dato ausente. La metodología de CME, por ejemplo, no calcula el spread de un nivel si falta el bid o el ask. Una casilla vacía no equivale a cero: no afirma que ahora pueda comprar y vender al mismo precio. Del mismo modo, una media diaria resume observaciones y no es una oferta esperando su orden. Antes de comparar, Ela comprueba si ve cotizaciones del momento, una media temporal o un precio para una cantidad concreta. Así el spread se convierte en información útil, en vez de un número aislado. [2]