Counterparty risk

Peter ने BTC खरीदे और प्रदाता ने समझौते के अनुसार उन्हें उसके वॉलेट में भेज दिया। बाद में कीमत गिरना बाजार का जोखिम है। यदि प्रदाता ने वादा किए बिटकॉइन न दिए होते, तो मामला दूसरे पक्ष के दायित्व का होता। हालांकि, केवल परिचालन में देरी दिवालियापन साबित नहीं करती। Basel CRE50 अधिक सीमित बैंकिंग शब्द counterparty credit risk, यानी CCR, इस्तेमाल करता है: लेनदेन के अंतिम निपटान से पहले दायित्व पूरा न होना, जिसमें वर्तमान मूल्य के अनुसार किसी भी पक्ष को जोखिम हो सकता है। यह परिभाषा बिटकॉइन सेवा के हर जोखिम को अपने आप नहीं समेटती। [1]

ऐप का लोगो जरूरी नहीं उस कंपनी का नाम बताए जो Peter को कुछ देने की जिम्मेदार है। असली बात है अनुबंध करने वाली इकाई, उसके दायित्व और लागू कानून। इसीलिए बैंकिंग निगरानी की बासेल समिति BCBS शुरुआत में और पूरे संबंध के दौरान दूसरे पक्ष की जांच पर जोर देती है। आम उपयोगकर्ता का व्यावहारिक सवाल है: मेरा अनुबंध किसके साथ है और वह किस सेवा की जिम्मेदारी लेता है? एक कंपनी से खरीद का अच्छा अनुभव यह साबित नहीं करता कि उसी समूह की दूसरी इकाई कर्ज लौटा सकेगी। [2]

अधिक स्पष्ट उदाहरण के लिए डेरिवेटिव लें, यानी ऐसा अनुबंध जिसका मूल्य किसी आधारभूत संपत्ति पर निर्भर है। उसकी नॉशनल राशि 100,000 USD है, जिससे अनुबंध के भुगतान की गणना होती है, लेकिन वर्तमान सकारात्मक मूल्य 5,000 USD है। हमारे मॉडल में कोई गिरवी, आपसी समायोजन या दिवालियापन में वसूली नहीं है; इसलिए वर्तमान एक्सपोजर 5,000 USD है, अपने आप पूरी नॉशनल राशि नहीं। Basel CRE50 इसे सौदे की जगह नया सौदा करने की लागत से जोड़ता है। यह जोखिम का माप है, हो चुका नुकसान नहीं। भविष्य की कीमत इसे बदल सकती है; उदाहरण अन्य जमाओं या कर्जों का मूल्यांकन नहीं करता। [1]

हमारे दूसरे उदाहरण में Peter की उसी पक्ष के साथ दो पोजिशन हैं: +5,000 USD और −3,000 USD। पहली उसके पक्ष में है, दूसरी उसका दायित्व है। यदि दोनों एक प्रभावी और कानूनी रूप से लागू किए जा सकने वाले netting, यानी आपसी समायोजन, समझौते में आती हैं, तो 2,000 USD बचते हैं। उचित समझौते के बिना यह परिणाम मान नहीं सकते। Basel CRE50 लेनदेन को साथ देखने के लिए लागू किए जा सकने वाले कानूनी आधार को जरूरी मानता है। इसलिए मिलते-जुलते ब्रांड वाले दो खातों को सीधे घटाया नहीं जा सकता; वे अलग कंपनियों या अनुबंध संबंधों से जुड़े हो सकते हैं। [1]

Collateral वह संपत्ति है जो देनदार के दायित्व न निभाने पर उसे कवर करने के लिए रखी जाती है। Peter को सचमुच लाभ मिले, इसके लिए उस संपत्ति तक पहुंच और जरूरत पर उसकी बिक्री संभव होनी चाहिए। उसका मूल्य ठीक उसी समय गिर सकता है जब देनदार मुश्किल में हो। Basel CRE22 कानूनी, परिचालन और तरलता जोखिम भी बताता है, जैसे जरूरत के समय बेचने में कठिनाई। कागज पर आज की गिरवी कीमत को कर्ज से घटा देना न बिक्री में उतनी ही रकम की गारंटी है, न संपत्ति तक तुरंत पहुंच की। [3]

सेवा का बड़ा वॉलेट यह नहीं बताता कि उस पर कितना कर्ज है या संपत्ति का कानूनी मालिक कौन है। अमेरिकी ऑडिट निगरानी संस्था PCAOB के Investor Advocate कार्यालय ने 2023 में Proof of Reserves, यानी PoR रिपोर्टों की सीमाएं समझाईं। जांच का दायरा महत्वपूर्ण है: किसी एक समय की संपत्ति की तस्वीर दायित्व, ग्राहकों के अधिकार या केवल उधार लिए गए रिजर्व छोड़ सकती है। वह बाद का उपयोग भी नहीं दिखाती। यह वित्तीय विवरणों का ऑडिट या सभी ग्राहकों को भुगतान की गारंटी नहीं है। चेतावनी उस कार्यालय का दृष्टिकोण है, PCAOB का नया नियम नहीं। [4]

Peter का ट्रेडिंग खाता, रखी हुई संपत्ति और कर्ज एक ही समूह में हो सकते हैं। अलग स्क्रीन होने का अर्थ जरूरी नहीं अलग जोखिम हो। BCBS कई मापों और तनाव वाले परिदृश्यों से कुल एक्सपोजर तथा संबंधित इकाइयों पर नजर रखने की सलाह देता है: तेज कीमत बदलाव, उपलब्ध नकदी की कमी या बड़ी संख्या में निकासी होने पर क्या होगा? इसलिए भरोसा केवल एक छोटी निकासी आसानी से हो जाने पर नहीं टिक सकता। यह भी देखना चाहिए कि कितनी रकम एक ही स्रोत पर निर्भर है और उस निर्भरता को समय पर घटाया जा सकता है या नहीं। [2]

संपत्ति जमा करने से पहले जानना उपयोगी है कि उल्लंघन की सूचना कैसे देनी है, समय-सीमाएं क्या हैं और आपके दावे का प्रमाण क्या होगा। BCBS और Basel जोखिम प्रबंधन को अधिकारों को वास्तव में लागू करा पाने से जोड़ते हैं, जिनमें गिरवी पर अधिकार भी शामिल हैं। अनुबंध की प्रतियां और हस्तांतरण के रिकॉर्ड बताते हैं कि क्या तय हुआ और क्या पूरा किया गया। BTC की स्व-अभिरक्षा अभिरक्षक पर निर्भरता बदलती है, लेकिन चाबियों या दूसरे अनुबंधों के जोखिम नहीं हटाती। चाबियां खो जाने पर पहुंच रुक सकती है, भले ही किसी दूसरे पक्ष ने दायित्व न तोड़ा हो। [2] [3]