Counterparty risk

Peter membeli BTC dan penyedia mengirimkannya ke dompetnya sesuai perjanjian. Penurunan harga setelah itu adalah risiko pasar. Jika penyedia tidak menyerahkan bitcoin yang dijanjikan, masalahnya adalah pemenuhan kewajiban pihak lain. Namun, keterlambatan operasional saja tidak membuktikan insolvensi. Basel CRE50 memakai istilah perbankan yang lebih sempit, counterparty credit risk atau CCR: kegagalan sebelum penyelesaian akhir transaksi yang dapat membuat salah satu pihak terpapar risiko sesuai nilai saat itu. Definisi ini tidak otomatis mencakup semua risiko layanan bitcoin. [1]

Logo aplikasi belum tentu merupakan nama perusahaan yang berutang kepada Peter. Yang penting adalah badan hukum dalam kontrak, kewajibannya, dan hukum yang mengatur perjanjian. Karena itu, Komite Basel untuk Pengawasan Perbankan, BCBS, menekankan pemeriksaan pihak lawan sejak awal dan selama hubungan berlangsung. Bagi pengguna biasa, pertanyaan praktisnya: dengan siapa saya berkontrak dan layanan apa yang menjadi tanggung jawabnya? Pengalaman membeli yang baik di satu perusahaan tidak membuktikan perusahaan lain dalam grup yang sama mampu membayar kembali pinjaman. [2]

Untuk contoh lebih terperinci, bayangkan derivatif, yaitu kontrak yang nilainya bergantung pada aset acuan. Nilai nosionalnya 100.000 USD, jumlah untuk menghitung pembayaran kontraktual, tetapi nilai positifnya saat ini 5.000 USD. Dalam model kami tanpa agunan, saling hapus kewajiban, atau pemulihan dana saat insolvensi, eksposur saat ini adalah 5.000 USD, bukan otomatis seluruh nosional. Basel CRE50 mengaitkannya dengan biaya mengganti transaksi. Ini ukuran risiko, bukan kerugian yang sudah terjadi. Perubahan harga mendatang dapat mengubahnya; contoh ini tidak menilai simpanan atau utang lain. [1]

Dalam contoh lain buatan kami, Peter memiliki dua posisi dengan pihak yang sama: +5.000 USD dan −3.000 USD. Yang pertama menguntungkannya, sedangkan yang kedua adalah kewajibannya. Jika keduanya tercakup dalam perjanjian netting yang efektif dan dapat ditegakkan secara hukum, saling hapus kewajiban menyisakan 2.000 USD. Tanpa perjanjian yang sesuai, hasil ini tidak boleh diasumsikan. Basel CRE50 mengaitkan penilaian bersama transaksi dengan syarat yang dapat ditegakkan secara hukum. Karena itu, dua akun dengan merek mirip tidak bisa langsung dikurangkan; keduanya mungkin melibatkan perusahaan atau hubungan kontraktual berbeda. [1]

Collateral adalah aset untuk menutup kewajiban ketika debitur gagal memenuhi kewajibannya. Agar benar-benar membantu Peter, aset itu harus bisa diakses dan, bila perlu, dijual. Nilainya mungkin turun justru ketika debitur bermasalah. Basel CRE22 juga menyoroti risiko hukum, operasional, dan likuiditas, termasuk kesulitan menjual pada saat dibutuhkan. Mengurangi utang dengan harga agunan hari ini di atas kertas tidak menjamin hasil penjualan yang sama atau akses cepat ke aset. [3]

Dompet besar milik layanan tidak menunjukkan total utangnya atau siapa pemilik sah asetnya. Pada 2023, kantor Investor Advocate di pengawas audit AS, PCAOB, menjelaskan keterbatasan laporan Proof of Reserves atau PoR. Cakupan prosedurnya penting: potret aset pada suatu saat mungkin tidak mencakup kewajiban, hak pelanggan, atau cadangan yang hanya dipinjam. Laporan itu juga tidak menunjukkan penggunaan sesudahnya. Ini bukan audit laporan keuangan atau jaminan pembayaran kepada semua pelanggan. Peringatan tersebut adalah pandangan kantor itu, bukan aturan baru PCAOB. [4]

Peter mungkin memiliki akun perdagangan, penyimpanan aset, dan pinjaman dalam grup yang sama. Tampilan terpisah belum tentu berarti risiko terpisah. BCBS menganjurkan pemantauan eksposur gabungan dan entitas terkait melalui beberapa ukuran serta skenario tekanan: perubahan harga tajam, kekurangan uang yang tersedia, atau penarikan massal. Karena itu, kepercayaan tidak cukup didasarkan pada satu penarikan kecil yang lancar. Penting pula mengetahui berapa banyak yang bergantung pada sumber yang sama dan apakah ketergantungan itu bisa dikurangi tepat waktu. [2]

Sebelum menyetorkan aset, pahami cara melaporkan pelanggaran, tenggat yang berlaku, dan bukti hak tagih Anda. BCBS dan Basel menghubungkan pengelolaan risiko dengan kemampuan menegakkan hak secara nyata, termasuk hak atas agunan. Salinan kontrak dan catatan transfer membantu memastikan apa yang disepakati dan sudah dipenuhi. Menyimpan BTC sendiri mengubah ketergantungan pada kustodian, tetapi tidak menghapus risiko pengelolaan kunci atau kontrak lain. Kehilangan kunci dapat menghalangi akses meskipun tidak ada pihak lawan yang gagal. [2] [3]