Delivery versus payment

PFMI mensyaratkan hubungan finalitas kedua kewajiban. Penjual tidak boleh menyerahkan secara tak dapat dibatalkan tanpa pembayaran final, dan pembeli tidak boleh membayar final tanpa penyerahan. DvP menjelaskan hasil seluruh mekanisme; dua pesan terkirim saja tidak membuktikannya. [BIS — PFMI principle 12]

Contoh kami: 1 BTC ditukar dengan 60000 USD. Jika pembeli tidak menyediakan uang, DvP yang berfungsi tidak melepaskan penyerahan final BTC. Transaksi dapat tetap belum selesai tanpa penjual kehilangan pokok; biaya menunggu atau penggantian tidak lantas hilang. [BIS — PFMI principle 12]

BIS membedakan model 1 dengan aset dan uang bruto, model 2 dengan aset bruto dan uang neto, serta model 3 dengan keduanya neto. Pada model 2, uang selesai secara final di akhir siklus. Angka model saja tidak menjelaskan perlindungannya. [BIS — On the future of securities settlement (2020)]

DvP tidak harus berarti setiap transaksi langsung selesai. PFMI juga menerapkan perlindungan pada penyelesaian neto. Waktu tunggu pendek bisa membantu, tetapi uang atau aset harus tersedia pada saat yang tepat; mencadangkan dana belum berarti transfer final. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]

BIS dan Bank of England menguji operator penghubung RTGS dengan registri properti dalam Project Meridian (2023). Eksperimen mengoordinasikan perubahan kepemilikan uang dan aset lintas buku besar. Ini prototipe yang dijelaskan, bukan bukti semua layanan bernama DvP bekerja demikian. [BIS — Project Meridian (2023)]

Untuk BTC dengan fiat, mengirim instruksi bank dan transaksi bitcoin secara paralel tidak cukup. Konfirmasi BTC tidak mengonfirmasi uang. Definisi DvP memerlukan bukti hubungan bersyarat antara penyerahan nyata dan finalitasnya; keterlihatan on-chain saja tidak mengganti hubungan yang hilang. [BIS — PFMI principle 12][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]

DvP menargetkan risiko pokok dalam pertukaran. Biaya penggantian transaksi gagal, kekurangan likuiditas, gangguan operator dan ketidakpastian hukum dapat tersisa. Penyelesaian yang diblokir dengan aman pun tidak sama dengan uang tersedia dan transaksi selesai. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]

Identifikasi pengendali kedua sisi, waktu finalitas transfer dan akibat kegagalan di antara langkah. Periksa pelepasan cadangan dan tanggung jawab perantara. Uji DvP praktis harus mencakup uang atau aset yang tidak tersedia, bukan hanya demonstrasi sukses. [BIS — PFMI principle 12][BIS — Project Meridian (2023)]