Delivery versus payment (DvP) realizuje dostawę wtedy i tylko wtedy, gdy rozrachowana zostaje odpowiednia płatność. Chroni przekazany kapitał przed brakiem wzajemnego świadczenia, lecz nie gwarantuje zakończenia każdej transakcji ani braku innych ryzyk.
PFMI wymagają powiązania ostateczności obu zobowiązań. Sprzedawca nie powinien nieodwołalnie dostarczać bez ostatecznej płatności, a kupujący ostatecznie płacić bez dostawy. DvP opisuje wynik całego mechanizmu; dwa komunikaty wysłania go nie dowodzą. [BIS — PFMI principle 12]
Własny przykład: wymiana 1 BTC na 60000 USD. Jeśli kupujący nie zapewni pieniędzy, sprawny DvP nie dopuści ostatecznej dostawy BTC. Transakcja może pozostać nierozrachowana bez utraty kapitału sprzedawcy; nie usuwa to kosztów oczekiwania czy zastąpienia. [BIS — PFMI principle 12]
BIS rozróżnia model 1 z brutto dla aktywów i pieniędzy, model 2 z aktywami brutto i pieniędzmi netto oraz model 3 z netto obu stron. W modelu 2 pieniądze są ostatecznie rozrachowane na końcu cyklu. Sam numer nie wyjaśnia zabezpieczeń modelu. [BIS — On the future of securities settlement (2020)]
DvP nie musi oznaczać natychmiastowego zakończenia każdej transakcji. PFMI obejmują ochroną również rozrachunek netto. Krótsze czekanie może pomóc, lecz środki i aktywa muszą być dostępne na czas; rezerwacja środków nie jest jeszcze ich ostatecznym przekazaniem. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]
BIS i Bank of England w Project Meridian (2023) testowały operatora łączącego RTGS z rejestrem nieruchomości. Eksperyment koordynuje zmiany własności pieniędzy i aktywów między rejestrami. To opisany prototyp, nie dowód takiego działania każdej usługi nazwanej DvP. [BIS — Project Meridian (2023)]
Dla BTC za fiat nie wystarczy równolegle wysłać zlecenia bankowego i transakcji bitcoin. Potwierdzenie BTC nie potwierdza pieniędzy. Definicja DvP wymaga wykazania warunkowego związku rzeczywistych świadczeń i ich ostateczności; widoczność on-chain nie tworzy brakującej zależności. [BIS — PFMI principle 12][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]
DvP dotyczy ryzyka kapitału w wymianie. Mogą pozostać koszty zastąpienia nieudanej transakcji, brak płynności, awaria operatora i niepewność prawna. Bezpieczne zablokowanie rozrachunku nie oznacza dostępnych pieniędzy i zakończonej transakcji. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]
Ustal, kto kontroluje obie strony, kiedy transfery są ostateczne i co następuje przy błędzie między krokami. Sprawdź zwalnianie rezerwacji i odpowiedzialność pośrednika. Praktyczny test DvP musi uwzględniać brak pieniędzy lub aktywa, nie tylko udaną demonstrację. [BIS — PFMI principle 12][BIS — Project Meridian (2023)]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Settlement risk, Counterparty risk, Finality, Potwierdzenie. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Settlement risk, Finality.