Delivery versus payment (DvP) znamená dodání proti zaplacení. Mechanismus propojuje konečné dodání aktiva a konečnou platbu tak, aby nikdo nepřišel o to, co odevzdal, bez odpovídajícího protiplnění. Obchod přesto může zůstat nedokončený a způsobit jiné náklady.
Jana nechce poslat BTC Petrovi dřív, než dostane zaplaceno. Petr zase nechce zaplatit, dokud bitcoin nemá. DvP má tuto nejistotu řešit pravidly celého vypořádání, tedy skutečného splnění obou závazků. Mezinárodní principy pro finanční infrastruktury, PFMI, požadují, aby konečné splnění jedné strany bylo podmíněno konečným splněním druhé. Konečnost zde znamená stav převodu určený pravidly a právním rámcem systému; pouhé přijetí příkazu nestačí. Nejde o příkaz, aby si lidé prostě více důvěřovali. [1]
Ve vlastním příkladu se Jana s Petrem dohodnou na 1 BTC za 60 000 USD; není to aktuální cenová nabídka. Petr potřebné peníze nedodá. Správně fungující DvP potom neumožní, aby Jana nevratně odevzdala bitcoin a zůstala bez platby. Obchod může skončit nevypořádaný, aniž prodávající ztratí předané aktivum. Stejná ochrana musí fungovat pro kupujícího, pokud chybí bitcoin. Toto je ochrana před ztrátou jistiny při výměně, nikoli slib, že každá dohoda dopadne úspěšně. [1]
U většího počtu obchodů nemusí každý závazek vyvolat samostatný peněžní převod. Hrubé vypořádání řeší závazky jednotlivě, čisté pracuje s výsledkem jejich započtení. BIS rozlišuje model 1, v němž se jednotlivě vypořádají aktiva i peníze; model 2, v němž se aktiva dodávají jednotlivě a čistá peněžní povinnost se vypořádá na konci cyklu; a model 3, v němž se započítají obě strany. V prostředním modelu propojení zajišťuje garance platby od provozovatele. Dřívější dodání proto není pouhým nezajištěným čekáním na kupujícího. Samotný název modelu ovšem nenahradí posouzení jeho pravidel a garance. [2]
Petr může mít peníze zablokované pro obchod, přesto je Jana zatím nemá. Rezervace znamená, že s prostředky dočasně nelze volně nakládat; sama ještě není konečným převodem. DvP se může opírat o koordinaci systémů i o vypořádání v cyklech. PFMI vážou ochranu na propojení konečného plnění, nikoli na to, že vše musí skončit v okamžiku stisknutí tlačítka. U konkrétní služby proto záleží také na tom, jak dlouho rezervace trvá a za jakých podmínek se uvolní. [1] [2]
Dvě propojené evidence nemusí běžet v jedné aplikaci. BIS a Bank of England to v roce 2023 zkoumaly v Project Meridian. Prototyp spojoval registr nemovitostí s RTGS, systémem pro průběžné vypořádání jednotlivých plateb v penězích centrální banky. Synchronizační operátor koordinoval změnu vlastníka nemovitosti a převod peněz tak, aby na sebe navazovaly podmíněně. Šlo o popsaný prototyp a konkrétní experiment s infrastrukturou. Neprokazuje, že stejnou ochranu automaticky poskytuje jakákoli služba, která použije označení DvP. [3]
Jana s Petrem nemají DvP jen proto, že současně kliknou na odeslání. BTC se převádí podle pravidel bitcoinové sítě, běžné peníze podle pravidel bankovního systému. Potvrzení bitcoinové transakce vypovídá o její pozici v řetězci; další potvrzení zvyšují ochranu před změnou této historie, ale nepotvrzují bankovní platbu. Služba nabízející DvP mezi BTC a běžnou měnou musí vysvětlit skutečnou vazbu obou plnění a podmínky jejich konečnosti. Snímek bankovního příkazu ani identifikátor bitcoinové transakce takovou vazbu nevytváří. [1] [4]
Pokud obchod neproběhne, Jana si může bitcoin ponechat, ale nemusí mít peníze na vlastní splatnou platbu. Může také hledat jiného kupujícího za horší cenu. DvP řeší riziko odevzdání jistiny bez protiplnění; náklady náhradního obchodu a nedostatek likvidity tím nemizí. Zůstává význam provozní spolehlivosti, právních pravidel i toho, kdo prostředky během čekání drží. Ochrana výměny tedy není zárukou výhodné ceny, nepřetržité dostupnosti ani bezproblémového fungování zprostředkovatele. [1] [2]
U konkrétní služby se ptejte, kdo má bitcoin a peníze pod kontrolou, co přesně spouští jejich převod a kdy už převod podle daných pravidel nelze jednostranně odvolat. Potom si projděte chybějící platbu nebo aktivum: co zůstane zablokované, kdo rozhodne a kdy dostanete prostředky zpět k dispozici? Smysluplné ověření DvP zahrnuje selhání mezi kroky a obnovu provozu, nejen ukázku úspěšného obchodu. Právě zde se pozná rozdíl mezi doloženým mechanismem a uklidňujícím nápisem na obrazovce. [1] [3]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Settlement risk, Counterparty risk, Finality, Potvrzení. Opačným směrem na něj odkazují také Settlement risk, Finality.