Delivery versus payment (DvP) آلية يتسوى فيها التسليم إذا وفقط إذا تسوى الدفع المقابل. تحمي من تسليم أصل القيمة بلا مقابل، لكنها لا تضمن إتمام كل صفقة أو إزالة كل المخاطر.
تتطلب PFMI ربط نهائية الالتزامين. يجب ألا يسلّم البائع بلا رجعة دون دفع نهائي، وألا يدفع المشتري نهائيًا دون تسليم. تصف DvP نتيجة الآلية كاملة؛ إشعارا إرسال وحدهما لا يثبتانها. [BIS — PFMI principle 12]
مثال من إعدادنا: مبادلة 1 BTC مقابل 60000 USD. إذا لم يوفر المشتري المال، لا تسمح DvP السليمة بالتسليم النهائي لـ BTC. قد تبقى الصفقة دون تسوية دون خسارة البائع أصل القيمة؛ لا تختفي بذلك تكاليف الانتظار أو الاستبدال. [BIS — PFMI principle 12]
يميز BIS النموذج 1 بإجمالي الأصول والأموال، والنموذج 2 بإجمالي الأصول وصافي الأموال، والنموذج 3 بصافي الجانبين. في النموذج 2 تتسوى الأموال نهائيًا في نهاية الدورة. رقم النموذج وحده لا يشرح ضماناته. [BIS — On the future of securities settlement (2020)]
لا تعني DvP بالضرورة الإتمام الفوري لكل صفقة. تشمل حماية PFMI التسوية الصافية أيضًا. قد يساعد تقليل الانتظار، لكن الأموال والأصول يجب أن تتاح في الوقت الصحيح؛ حجز الأموال ليس نقلًا نهائيًا لها بعد. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]
اختبر BIS وBank of England في Project Meridian (2023) مشغلًا يربط RTGS بسجل عقاري. تنسق التجربة تغير ملكية الأموال والأصول عبر سجلات مختلفة. هذا نموذج أولي موصوف، وليس دليلًا على عمل كل خدمة تسمى DvP بهذه الطريقة. [BIS — Project Meridian (2023)]
في BTC مقابل النقد التقليدي لا يكفي إرسال أمر مصرفي ومعاملة بيتكوين بالتوازي. تأكيد BTC لا يؤكد الجانب النقدي. يتطلب تعريف DvP إثبات الارتباط المشروط بين التسليمين الفعليين ونهائيتهما؛ الظهور على السلسلة وحده لا يعوض الرابط المفقود. [BIS — PFMI principle 12][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]
تستهدف DvP مخاطر أصل المبلغ في التبادل. قد تبقى تكاليف استبدال صفقة فاشلة ونقص السيولة وتعطل المشغل وعدم اليقين القانوني. حتى وقف التسوية بأمان لا يساوي أموالًا متاحة وصفقة مكتملة. [BIS — PFMI principle 12][BIS — On the future of securities settlement (2020)]
حدد من يتحكم في الجانبين ومتى تصبح التحويلات نهائية وما يحدث عند تعطل خطوة. تحقق من قواعد فك الحجز ومسؤولية الوسيط. يجب أن يشمل اختبار DvP العملي غياب الدفع أو الأصل، لا مجرد عرض ناجح. [BIS — PFMI principle 12][BIS — Project Meridian (2023)]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Settlement risk, Counterparty risk, Finality, تأكيد. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Settlement risk, Finality.