تشمل Settlement risk فشل التسوية أو تأخرها. قد تتعرض قيمة سُلّمت بالفعل للخطر، أو تنشأ تكلفة استبدال أو فجوة سيولة مؤقتة؛ تأكيد جانب لا يثبت اكتمال الجانب الآخر.
يميز BIS بين الآثار الائتمانية وآثار السيولة في التسوية. عدم التسليم في الموعد لا يثبت وحده خسارة نهائية؛ فقد ينفذ الطرف المقابل لاحقًا. عند مبادلة BTC بالنقد التقليدي، حدد الأصل المفقود ومن يجب أن يسلّمه ومنذ متى؛ لحالة الانتظار نفسها أسباب مختلفة. [BIS — PFMI principles 8 and 12][BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
الاتفاق على السعر ينشئ الصفقة، والمقاصة تحدد الالتزامات وقد تجري صافي المقاصة، والتسوية تنفذها. تفصل PFMI هذه الوظائف. إضافة رصيد داخلي والسحب إلى محفظتك حدثان مختلفان؛ تحدد قواعد الصفقة ما يسويها فعليًا. [BIS — PFMI principles 8 and 12]
مثال توضيحي من إعدادنا: يتفق مشترٍ على 1 BTC مقابل 60000 USD. إذا دفع دون تسليم مشروط ولم يصل BTC، تتعرض القيمة المدفوعة للخطر. إذا لم يدفع بعد وكانت كلفة الشراء البديل 62000 USD، فالفرق قبل التكاليف 2000 USD، وليس تلقائيًا خسارة 60000 USD. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
يقيس BCBS التعرض في مدفوعات الصرف منذ تعذر إلغاء الدفع من طرف واحد بيقين حتى الاستلام النهائي للمقابل. مطابقة الدفعة الواردة تزيل عدم اليقين بشأن النتيجة. تهم المواعيد النهائية المحددة والمناطق الزمنية، وليس تاريخ التداول فقط. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
تجعل Delivery versus payment (DvP) التسليم النهائي للأصل مشروطًا بالدفع النهائي؛ وتربط PvP العملات على نحو مماثل. تعالج PFMI بذلك مخاطر أصل المبلغ. إرسال تعليمتين في الوقت نفسه لا ينشئ هذا الترابط، والآلية لا تلغي جميع تكاليف الاستبدال أو احتياجات السيولة. [BIS — PFMI principles 8 and 12][BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
تقلل تأكيدات BTC الإضافية خطر عكس المعاملة، لكنها لا تؤكد استلام البنك للمال. تتناول PFMI أيضًا النهائية القانونية. عدد الكتل لا يثبت دفع النقد التقليدي أو تنفيذ العقد؛ يجب أن تناسب قاعدة قبول BTC الخطر المحدد بدل الوعد بيقين مطلق. [BIS — PFMI principles 8 and 12][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]
إذا لم تصل 60000 USD المتوقعة في موعدها، فقد يحتاج المستلم إلى تمويل بديل لدفع التزامه المستحق. هذه مشكلة سيولة حتى لو وصل المال لاحقًا. لذلك يراعي BCBS بنوك التسوية والاعتماد المتبادل؛ التأخر لا يعني تلقائيًا إعسار الطرف المقابل. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks]
سجل لكل جانب المبلغ والمستلم وموعد الإلغاء وشرط النهائية والاستلام المتحقق منه. طابق معرّف معاملة BTC مع التسليم المتفق عليه، لا مع إشعار الإرسال وحده. أبق التحويلات غير المحسومة ضمن التعرض؛ التكرار التلقائي دون تحقق قد يكرر الدفع. [BCBS — RMA20 foreign exchange settlement risks][Bitcoin Developer Guide — Payment Processing]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Counterparty risk, Delivery versus payment, تأكيد, Collateral. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Custodial Exchange, Institutional OTC desk, Counterparty risk, Delivery versus payment.